海外メディアによると、イランの対立によるエネルギーへの影響は終わっていない。ブレントおよびWTI原油価格は4月の高点から下落したが、世界の原油在庫は約8年ぶりの低水準に近づいており、中東の原油および天然ガスに依存するアジアはより直接的な入力圧力に直面している。
在庫バッファーが薄くなっています
ゴールドマン・サックスは、5月末までに世界の原油在庫が98日分の需要に相当する水準まで低下する可能性があると推定している。一方、JPモルガンは、在庫総量は依然として高いが、迅速に利用可能な部分はそれほど多くないと指摘している。
彼らの推計によると、世界の約84億バレルの在庫の中で、システムの運用圧力を引き起こさない限り、実際には約8億バレルが利用可能です。4月末までに、各国は紛争の影響を緩和するために約2.8億バレルの備蓄を解放しました。
これは、市場には依然として在庫が存在するが、直ちに流通システムに投入可能な油量は限られていることを意味する。残りの在庫はパイプラインの充填やタンクの最低運転レベルなどの条件に制約され、短期間で有効な供給に転換することは難しい。
原油価格の下落が必ずしもリスクの軽減を意味するわけではない
記事は、現在の市場の反応が現実の供給ギャップと完全には一致していないと指摘している。ブレント原油は現在、1バレルあたり100ドル付近で推移しており、4月に達した126ドルより低い。WTI原油も、4月初頭の113ドルの高値から下落し、約100ドルまで戻している。
一部の分析家は、この動きを期货市場が依然として紛争の緩和に賭けていることの結果と見なしている。Wood Mackenzieは、中東の原油が5月下旬に流通を再開する可能性があるとし、その見込みが先物価格を押し下げている。記事では、現在の市場が「スポット強・フューチャーズ弱」の逆転構造を示しており、トレーダーが長期的な供給不均衡よりも短期的な緊張を重視していることを反映している。
ただし、ホルムズ海峡が6月末まで継続して閉鎖された場合、一部の専門家は原油価格が1バレル150ドルを上回る可能性があると予測している。報道は、戦争前の日量約2,000万バレルの原油がこの海峡を経由して輸送されており、70日近くの中断が続くと累計で10億バレル以上の供給不足が生じると学者の見解を引用している。
アジアはインフレと為替の二重の圧力に直面している
記事は、アジアがこの衝撃の中で最も脆弱な地域の一つであると指摘している。マレーシアとインドネシアを除き、多くのアジア経済は原油の純輸入国であり、工業および電力需要が高く、中東のエネルギーにより依存している。
供給の中断がさらに長引く場合、経済が弱い国々は成長鈍化、さらには不況の圧力にまず直面する可能性がある。エネルギー価格の上昇は食品や交通費を押し上げ、住民の支出と財政の余地をさらに圧迫する。
報道によると、一部のアジア諸国ではエネルギー使用の削減が開始されている。フィリピンは紛争発生後、週4日勤務制に移行した。タイ政府はエアコンの使用を減らし、服装を調整することを推奨している。また、インドのモディ首相は5月10日、海外旅行の削減と在宅勤務の増加を国民に呼びかけた。
第2ラウンドの衝撃が食糧と通貨に広がる可能性がある
記事は、より大きなリスクが原油価格そのものだけでなく、その後に生じる連鎖反応にもあると指摘している。高油価はディーゼルや肥料のコストを押し上げ、農業国が播種を減らす可能性があり、その結果、食糧供給に影響を及ぼす可能性がある。
一方で、東南アジアの一部のフロントマーケットは外貨準備の圧力に直面する可能性がある。輸入エネルギー支出が継続的に上昇し、投資家が経済見通しを弱く見なす場合、資本流出の圧力がさらに強まる可能性がある。報道によると、イランの対立期間中にインド・ルピー、インドネシア・ルピア、フィリピン・ペソは過去最低水準に下落した。
記事は、市場が現在、紛争の終結と需要の減退に賭けていると指摘しているが、供給回復が予想より遅れれば、アジアが直面するのはより高い原油価格だけでなく、より弱い為替レート、より高いインフレ、そしてより大きな不況リスクとなる。