DeFiは機関投資家向けの段階に入り、大口投資家が暗号通貨ETFやデジタル資産の財務諸表に徐々に注目しています。このシフトは、オンチェーン金融の成熟を示し、従来の資産に新たな金融商品やデジタル対応物を導入しています。しかし資金の流入が増えるにつれて、リスク管理や基盤インフラの頑健性に関する疑問も高まっています。機関投資家が自信を持って参加するためには、エコシステムはガードレールを強化し、リスク開示の標準化を進め、ストレス状況下でも流動性へのアクセスが予測可能であることを確保しなければなりません。全体の方向性は明確です。収益追求から抜け出し、DeFiを規制金融の期待に沿った構造的で監査可能な枠組みへと移行する必要があります。
キーポイント
- 機関投資家の暗号資産への参加は、スポット市場の露出や規制済み商品、デジタル資産の財務諸表にとどまらず、オンチェーンでの流動性とガバナンスグレードのインフラへの需要を拡大しています。
- 3つの主要なリスク領域が強調されています。DeFiの組み合わせ可能性によって駆動されるプロトコルリスク、レバレッジ付きステーキングやルーピング戦略からの反射性リスク、流動性のタイムラインとソルバーのインセンティブに関連する期間リスクです。
- 信頼は次のDeFiフェーズにおける希少資源であり、標準化されたガードレールと相互運用可能なリスク報告が真の機関スーパーサイクルの前提条件と見なされています。
- ステーブルコインとトークン化された現実世界の資産は、オンチェーンの基本要素を再構築し、機関投資家の需要を促進し、シグナリングを行っている イーサリアム集落層としての顕著さ。
- 業界のシグナルは、決済所のような構造やDeFiプロトコルのための標準化された開示を含む、TradFiにおけるものと類似した共有リスク管理フレームワークが必要であることを示唆している。
感情： ニュートラル
マーケットコンテキスト： 規制済みETFやチェーン上国債の台頭は、より流動的で透明性が高く、監査可能な暗号通貨市場への広範な動きの中に位置づけられる。機関投資家の資金流入が増加する中、流動性の状況とリスク管理は、どのDeFiの基本構造がスケーラブルになるか、またどの構造がニッチな実験にとどまるかをますます決定づけることになるだろう。
なぜ重要なのか
規制された機関製品の現在の台頭は、オンチェーンTVL（総ロック価値）を増加させる以上の影響を与えています。それは、「どのくらいのリターンが得られるか」という議論から、「大規模なリスクをどのように測定し、開示し、管理できるか」という議論へと移行させました。パラダイム社が後押しする見解によれば、リスク管理は単なるコンプライアンスチェックボックスではなく、運用の柱として扱われるべきであり、DeFiがより大規模で持続可能な資本を引き込むためには、フォーマルな基準の必要性が強調されています。短期的な影響としては、急速な実験から厳格なガバナンスへの注力の転換が見込まれ、業界全体での開示と相互運用性に関する基準が、広範な採用のための基盤となるでしょう。
この枠組みの中で、業界は実用的な収束を3つの柱を中心に見始めています。それは、安定通貨が決済手段としての成熟、現実世界の資産（RWA）のトークン化、そして政府債券などの従来の金融商品のトークン化です。安定通貨の安定性とスケーラビリティは、マルチチェーンでの流動性と国境を越えた決済を支える上で重要となっています。一方、RWAは、チェーン上にほぼ従来の資産クラスを複製する能力を持っています。並行して、大手機関はチェーン上の等価物を通じて、トークン化された国債や株式市場へのアクセスを試験運用しており、より幅広い金融商品がチェーン上に存在する未来を示唆しています。 イーサリアム および関連するネットワークです。結果として、規制市場で慣れ親しんだリスク感受性を維持しつつ、より連携したオンチェーンの金融システムが実現されます。
機関ETFの分野では、需要が顕著なマイルストーンを生み出してきた。規制された ビットコイン およびイーサリアムの上場取引商品（ETP）は、一部の観察者が広範な受け入れの先触れと呼ぶほどの資金流入を生み出してきた。具体的には、過去2年間で最も成功した上場投資信託（ETF）のうち2つが—ブラックロックのiシェアス ビットコイン ETF（CRYPTO: BTC）およびイーサリアムETF（CRYPTO: イーサ）は、資産運用会社がデジタル資産を貸借対照表に組み込むことにますます前向きであることを示している。ETH関連商品については特に勢いが強く、イーサリアム関連のファンドへの純流入が、狭き門ながらも高い確信を伴う分野で勢いを増している。このような動向は、広範な認識に集約される。すなわち、公式な価格付けおよび決済インフラは、機関投資家向けのリスク管理と報告基準を満たすように構築されたオンチェーンインフラにますます依存するようになる可能性がある。
ETFの枠を超えて、オンチェーンツールの物語も注目を集めています。規制の明確化により、ステーブルコインは暗号資産の製品と市場の適合性を示しており、決済インフラおよび流動性バッファとしてより信頼性を持って機能できるようになっています。プロトコルにわたるTVL（総ロック価値）は、驚くべきマイルストーンであるほぼ3000億ドルに迫り、毎月、伝統的な決済インフラとほぼ同等の金額を動かしています。 ビザこの流動性の能力は、トークン化された実世界資産（RWA）と組み合わることで、大手機関の需要をスピードやリスク管理の厳格さを損なうことなく吸収できる、よりスケーラブルなオンチェーン決済レイヤーをもたらします。こうした金融商品の進化は、特にガバナンスや開示基準が伝統的金融（TradFi）と同等の厳格さに近づいていく中で、大規模な参加への信頼性のある道筋を示しています。
トークン化は、機関の戦略における中心的なテーマのままである。 ロビンフッド たとえばヨーロッパは、株式取引所エコシステム全体にわたってトークン化プロジェクトを進めており、 ブラックロック BUIDLイニシアチブを通じてトークン化された政府証券を追求してきた。現実世界の資産を取引可能なデジタルトークンに変換するトレンドは、市場全体の流動性、アクセス性、効率性を高める広範な動きと一致している。トークン化が拡大するにつれて、透明性、保管、ガバナンスに関する重要な問題が提起される。今後の道筋は、プラットフォーム間での堅牢な相互運用性と標準化されたリスク報告にかかっている。
すべてこれらは、中心的な洞察を強化している。すなわち、ステーブルコインとRWA（実世界資産）は、イーサリアムを決済および相互運用性レイヤーとしてのDeFi（分散型金融）の物語を再構築している。オンチェーン経済は、伝統的金融が依拠する明確なリスクの区別、検証可能な開示、そして堅牢な決済インフラという同じ構成要素にますます基盤を置く一方で、DeFiが特徴付けるパーミッションレスなイノベーションを維持している。その結果として、ガードレールと基準がイノベーションに伴って進化する限り、次の1000億ドル規模の機関資本をオンボーディングできるオンチェーン金融システムへの推進が見込まれる。
最近の評価において、パラダイムはリスク管理が単なる費用ではなく、DeFiの運用の本質的な能力として組み込まれるべきであると主張しました。機関がスケーリングを行うには、DeFiには伝統的な決済機関や格付け機関と同等の機関が必要です。すなわち、リスクの評価と報告を行うためのオープンで監査可能で相互運用可能な枠組みが必要です。進化は実験の放棄を必要としません。むしろ、プロトコル、バウチャー、戦略の多様なエコシステム全体で理解され、検証され、信頼できるリスクへの規律あるアプローチが必要になります。
オピニオン：コルク社の創設者兼共同CEO、ロバート・シュミットによる。
勢いが増すにつれて、市場は透明なリスク管理、検証可能な流動性、そして頑強なインフラを示すプロジェクトにますます報酬を与えるようになるだろう。今後1年は、ステーブルコインに関するさらなる規制の明確化、追加のトークン化契約、そして機関投資家基準を満たすように設計されたオンチェーン製品の登場が注目されるだろう。もしDeFiのスーパーサイクルが展開するのであれば、それは単に資本流入によってではなく、次の市場ショックにも耐えうるリスクガバナンスの深さによって定義されることになるだろう。その意味において、焦点はリターンの追求から、伝統的な市場のスケールで運用しつつもDeFiの独自性であるオープン性を保つ、持続可能なオンチェーン金融システムの構築へとシフトする。
次に見るべきもの
- クロスチェーンのリスク開示およびプロトコル報告のための、今後の業界基準。
- 主要管轄区域における安定コインおよびトークナイズされた実世界資産（RWA）に影響を与える規制の動向。
- 新しいETFの届出またはBTCおよびETH ETFへの大幅な資金流入が、機関投資家の関心の変化とともに生じている。
- 主要な受託者または資産運用会社によるトークン化プロジェクトの拡大、政府の証券およびブルーチップ株式を含む。
- 主要なDeFiプラットフォームにおけるガバナンスの更新および流動性アーキテクチャの改善により、引き出しスケジュールやリスクパラメータに影響が出ています。
ソースと検証
- パラダイムのレポート：伝統的金融（TradFi）、分散型金融（DeFi）、および拡張型金融におけるリスク管理。
- ブラックロックによるビットコインおよびイーサリアムの規制済みETFの発足、および運用成績に基づく資金流入を含む。
- イーサリアムデジタル資産の国庫（ETH）およびDATを取り巻く市場ダイナミクス、ビットマイニング・イマージョンを含む。
- 安定コイン市場時価総額、ロックされた価値、および規制の明確化のマイルストーン（EYによる国庫使用とDLTのインサイト）。
- ロビンフッド ヨーロッパのトークン化イニシアチブとブラックロックによる米国政府債券のトークン化努力（BUIDL）。
この記事はもともと出版されました DeFiへの信頼は、適切なリスク管理から始まる で 暗号通貨Breaking News －あなたの信頼できる暗号通貨ニュース、ビットコインニュース、ブロックチェーン更新情報のソースです。