インドの「バフェット」と称されるパーブレーは、美光を6年間にわたり大口保有していたが、売却後2年で株価は15倍以上に上昇し、約20億ドルの損失を出した。SKハニックスも同様に売却が早かった。最近、彼はメディアのインタビューで最も悔やまれる取引を振り返り、「私は三星を複数回訪問し、SKハニックスにも投資していた。しかし残念ながら、自分の原則に反して、永遠に保有すべき企業を売却してしまった。」
約500万ドルを費やしてバフェットとの昼食を買ったが、このインドの「バフェット」はマイクロンで20億ドルの利益を逃した。
「バフェットの弟子」として知られる世界的な価値投資家、モニシュ・パブライは2017年にマイクロンに投資し、2023年9月に売却したが、利益は約2倍にとどまった。売却後2年でマイクロンの株価は15倍以上上昇し、約20億ドルの機会損失となった。SKハニッツに対する操作でも、彼は同样に売却が早すぎた。
6月22日、彼は韓国のトーク番組『지식인사이드（情報内幕）』で、自身が最も悔やむ数件の誤った取引を振り返った。「残念ですが、私は自分の原則に反し、永久に保有すべき企業の株を売却してしまいました。」
買い切りの痛み：6年保有し、上昇直前に売却
パボールは2017年にマイクロンを建値し、保有期間中にポジションは最大で77％まで達した。インタビューでホストが韓国株式市場について尋ねた際、パボールは自分の後悔を語った。
パブレは、自身がマイクロンについて具体的にどのような取引を行ったかには直接言及していないが、番組内で、ソウルでSKハニックスの経営陣と面談し、サムスンの上層部を訪問し、マイクロンのインド系CEOと深く話し合うなど、多くの調査を重ねたと語った。彼の核心的なロジックは、グローバルメモリ市場は最終的にサムスン、SKハニックス、マイクロンの3社だけが残り、寡占構造が安定し、競争は理性的になり、利益が見込めるという点である。
彼はそれについてわざわざバフェットとマングに相談した。パーブレーは回想する。「マングとバフェットは、世界中のコカ・コーラのボトリング会社を調査したところ、95％の地域では残り2社だけになれば大幅な利益が出るが、わずか3％～5％の地域では、元々敵対関係にあるため、どちらも利益を出せなくなると教えてくれた。」
2023年、サムスンが生産拡大を発表した際、パーブレイはサプライサイドの論理が崩れたと判断し、即座にポジションをクローズした。
しかし、その頃には既にChatGPTが登場しており、HBM（高帯域メモリ）の需要爆発が間近に迫っていた。
売却後2年で、マイクロンの株価は15倍以上に上昇した。
私はそれらを売ってはいけなかった
マイクロンは彼の唯一の後悔ではない。
SKハイニックスもまた、早すぎると売却した。彼はインタビューで直接「私は三星を何度も訪問し、SKハイニックスの投資も保有していた。非常に残念だが、永遠に保有すべきだったときに、これらの企業を売却してしまった。」
彼は韓国の半導体についての判断を依然として明確にしている：「SKハイニックスとサムスンのメモリ事業は、非常に保護された事業である。」彼は、メモリ業界にはかつて最大20社が激しく競争し、価格を引き下げ合ったが、結局すべてが損失を出して撤退し、残ったのはわずか3社だけだと説明した。「新規参入者はほぼ不可能だ——特許の壁、エンジニアの蓄積、プロセスの複雑さ。参入には10年、15年、あるいは20年かかる。」
現在韓国半導体を保有している投資家に対して、彼のアドバイスは明確です。「すでに保有しているなら、売らないでください。パーティーはまだ始まったばかりです。」
この言葉は、ある意味で自分自身に言い聞かせていることでもある。
バフェットのランチ、何を買った
2007年、パブレーは、バフェットとランチを共にする機会を65万ドル（当時の為替レート約7.6で、約494万元人民元に相当）で落札した——これは彼の心理的予算である200万ドルの3分の1未満だった。
彼は当時、ただ一つの目的しかなかった。「私のすべての目的は、バフェット氏に直接お礼を言うことだった。」
しかし昼食は予想をはるかに上回った。彼はバフェットに、妻が本当に慕っているのはマンガーであると告げた。バフェットは即座に「挑戦」し、彼らが自分こそ最適な昼食の相手であることに気づくよう、マンガーとの昼食を手配すると述べた。二日後、パッベルはバフェットのアシスタントから送られてきたスケジュール調整のメールを受け取った。
そのランチで、私はバフェットに15点を付けました（満点は10点）。その理由の一つは、彼が物事を成し遂げたからです。
マーガレットとの関係はここで築かれ、それ以来、パッパレーは家族を連れて毎三〜四ヶ月ごとに訪問した。
3本の基本ルール、213のチェックリスト
パボーレは航空業界由来の投資チェックリスト手法を持っている——飛行機が墜落した後、規制当局は原因を検証し、手順を改訂する。彼は投資損失を墜落に例え、毎回の損失を新たなチェックリストの課題に変える。
現在、彼のリストには213の質問があります。彼は一般投資家のために3つの核心的なポイントを抽出しました：
第一に、レバレッジなし。「投資家が損失を出す主な原因はレバレッジです——企業が過剰な負債を抱えたり、投資家自身がお金を借りて株式を購入したりすることです。」彼はIKEAの創業者を例に挙げ、70年間一度もユーロの借金をしたことがないと述べ、「私たちには誰にも借りていないお金があるため、誰にも私たちの行動を止められません」と言いました。
第二に、競争優位の持続性です。単に競争優位があるかどうかを見るのではなく、その優位性がどのくらい長く維持できるかを見ます。彼はアモイパシフィックを例に挙げています：ブランドには知名度がありますが、競合が多数存在し、消費者は常により良い製品を求めており、競争優位は安定していません。
第三に、経営陣の品格です。「彼らはお金が好きなのか、それともビジネスが好きなのか？お金が好きで構わないが、貪欲になってはいけない。」
ほとんどの人にとって、彼の結論はより単純だ——「99％以上の投資家は、指数を直接購入すればよい。」
財産を失っても、何も失っていない
インタビューの最後で、パブレは自分の最終的な目標について語った：2054年6月11日（AIが彼の死亡日として推定した日）の前日に、所有するすべての資金を寄付すること。彼は「実際、私はお金には興味がない。財産がある程度を超えると、それはもはや現実的な意味を持たないからだ。私は一つのゲームを楽しんでいるだけだ。」
財産を失っても、何も失っていない；健康を失えば、いくつかを失う；品格を失えば、すべてを失う。だから、財産にはあまり気を遣わず、健康には少し気を配り、品格にはすべての力を注ごう。
