Hyperliquidの国債は、BTC、ETH、SOLの下落の中で数十億ドルの損失を回避

HYPE保有者が最悪の下落を回避する中、暗号資産財務の格差が拡大 企業の暗号資産財務は明確に分かれている：Bitcoin、Ethereum、Solanaを保有する企業は数百億ドルの評価損を抱えている一方で、Hyperliquid関連の財務は依然として有意な未実現利益を示す数少ない例の一つとなっている。 Artemisアナリティクスによると、今週のHyperliquid指向財務は異例の存在だ。HYPEが74ドル以上の過去最高値から下落した後も、Hyperliquid Strategiesは約2370万HYPEを保有し、11億ドル以上の未実現利益を維持している。最新の売却局面でHYPEが11.98%下落したにもかかわらず、この利益マージンは維持された。最近のSEC提出書類で200万HYPEを超える保有を公表したHyperion DeFiも黒字であり、Artemisはその評価利益を約3500万ドルと推定している。 対照的に、BTC、ETH、SOLを大口で保有してバランスシートを補完する従来の企業財務モデルは、市場の下落により打撃を受けている。 Bitcoin財務：栄光から減損へ SaylorTrackerのデータは、Bitcoin財務モデルを普及させた企業がどれほど深刻な損失を被っているかを示している。Strategy（旧MicroStrategy）は現在、128億ドル以上の未実現Bitcoin損失を抱えている。同社はBitcoin価格が約1万ドルだった頃から購入を開始したが、数年にわたる買い増しにより平均取得単価は約7万5000ドルに上昇したとSaylorTrackerは推定している。 Strategyの経路は激しい変動に満ちていた：昨年10月にBitcoinが12万6000ドルを超えた際、同社は140億ドル以上の未実現利益を計上したが、2月にはその利益が約95億ドルの損失に転換し、4月には一時的に再びプラス圏に戻った。今週、Strategyが32BTCを25億ドルで売却したという発表は、金曜日にBTCが5万9100ドルへとさらに下落する前に行われた。これにより同社の保有資産は約20%の評価損を抱えることになった。MSTR株式は金曜日に11%以上下落し、約116ドルまで下がり、2年ぶりの低水準となった。 Ethereum財務：大きな露出、大きな損失 Ethereum中心の財務も、金曜日にETHが1550ドルを下回ったことで大きな打撃を受けた。これは1年以上ぶりの最安値だ。Artemisは、FundstratのTom Leeが議長を務めるBitmineが540万ETH以上を保有し、現在約105億ドルの未実現損失を抱えていると推定している。これらのETHは現在価格で約86億ドルに評価されている。BitmineのETH保有量はEthereumの流通供給量の約4.5%に相当し、同社は以前この割合を5%まで拡大することを目指していた。BMNR株式は金曜日に10%以上下落し、約16ドルまで落ち、2025年6月にEthereum財務戦略を開始して以来の最低水準となった。 もう一つの大手Ethereum財務プレイヤーであるSharplinkは約86万9000ETHを保有しており、Artemisによると約18億ドルの評価損を抱えている。 Solana財務：さらなる下落リスク Solana財務も例外ではなかった。SOLが65ドルを下回り、2023年末以来の最安値となったことで、最大の公開Solana財務企業であるForward Industriesは評価損に転じた。Artemisによると、同社が保有する680万SOL以上は約12億ドルの未実現損失に相当する。 この意味するところ 最新のデータは、変動率の高いデジタル資産を企業財務として使用することのリスクとリターンを浮き彫りにしている。Hyperliquid関連企業はこれまでHYPEの最近の強さによって恩恵を受けているが、全体的な図式は集中リスクである：大口単一トークン保有企業は、暗号資産価格の変動によりバランスシート評価額が大幅に変動する可能性がある。 一部の大手トークンが新たな安値を試す中、かつて投資家の注目を集めた財務戦略は、トークン集中度、変動率、および公開減損の印象管理能力によってますます評価されるようになっている。