HyperliquidのHYPEトークンは、過去90日で80%上昇し、同じ期間におけるBitcoinの10%の上昇を大幅に上回りました。この価格動向は、地政学的混乱が広がる市場の中で発生しています。
しかし、データは、ファンダメンタルズがHYPEの評価相対的に弱まっていることを示しています。
デリバティブのモメンタムを冷却
最新のレポートで、暗号資産アナリストのマイケル・ナドーは、トークンの完全希釈時売上倍率が四半期比67％上昇して47.3に達し、記録的な水準に近づいているため、投資家が1ドルの売上当たりより多くの支払いをしていると述べました。これは、評価が通常縮小する時期には珍しい傾向です。
過去90日間で、HyperliquidのパーペチュアルDEXは1億5380万ドルの手数料を生成し、前四半期比で13%減少したが、前年同期比では12.3%増加した。これらの手数料の99%がHYPEの買い戻しに使用された。1日平均取引高は70億7000万ドルで、四半期比で6%増加した一方、未決済高は76億ドルに減少し、ピーク時から51%低下し、同期間で約15%低下した。
プロトコルは、デセントラライズドパーペチュアル取引所の中で72%の市場シェアを維持していますが、中央集権的プラットフォームを含めた総取引高の約5%を占めています。資本フローの観点では、現在Hyperliquidにブリッジされている金額は33億6千万ドルで、ピーク時から44%低下しています。さらに、過去90日間で7億3千万ドルがネットワークから流出しており、そのうち5億ドルは4月上旬以降に流出しています。
混合されたシグナル
アクティビティ指標は複合的な傾向を示しました。例えば、アクティブなアドレスは1日平均46,000件で、四半期比6.6%増加しました。また、サードパーティが独自のパーペチュアルDEXを展開できるフレームワークであるHIP-3でも大幅な成長が見られました。
HIP-3の取引高は1日平均25億8千万ドルとなり、前四半期比973％増加し、総取引高の36％を占めました。一方、HyperEVMエコシステムは同期間で184万ドルの収益を記録し、前四半期比33％減少しました。アクティブアドレス数も減少しました。
HyperEVM上のステーブルコイン供給額はUSDCの主導により18億3千万ドルまで増加しました。
トークンダイナミクスに関して、過去90日間の買い戻しが発行を上回り、ネットデフレーションが発生しました。一方、コア貢献者のトークン解放は2027年まで継続中です。このレポートでは、完全希薄化ベースでの買い戻し利回りが2.55%に低下したことも示されています。
一部の領域示しているのは強い拡張であり、他の領域は活動の鈍化を反映している。その結果、トークンの価格は、プロジェクトの利用と収益の実際の成長よりも速く上昇しており、システムの異なる部分は異なる速度で成長している。
投稿 Hyperliquid（HYPE）の成長ストーリーと活動の鈍化：レポート は最初に CryptoPotato に掲載されました。