HYPEは今年に入り累計で100％以上上昇し、同期間で弱含みとなったビットコインとは明確な差をつけています。海外メディアは、この動きの背景にはトークンの感情の高まりだけでなく、Hyperliquidが単一の暗号資産先物プラットフォームからマルチアセット取引プラットフォームへと拡大したことも関係していると分析しています。
収益規模が急速に拡大
プラットフォーム収益は市場が注目する主要指標の一つである。報道はBitwiseの研究データを引用し、Hyperliquidの今年の収益は2億5500万ドルに達し、後続の2大アプリケーションの合計を上回り、上位10大プロトコルの総収益の約3分の1を占めていると述べている。その収益の主な源は永続契約取引の手数料である。
関連収益の約97%は、自動化された公開市場での買い戻しを通じてHYPE保有者に還元されます。このメカニズムは、トークンとプラットフォームのキャッシュフローとの関連性を強化し、市場がHYPEをプラットフォームのビジネスと直接結びついた資産と見なす傾向を高めています。
オンチェーン手数料シェアが上位
報道によると、Hyperliquidは現在、チェーン上手数料の約43%のシェアを獲得しており、週間取引規模は約1,100万ドルです。これは、プラットフォームが取引が活発であるだけでなく、チェーン上アプリケーションにおいても強力な手数料収集能力を確立していることを意味します。
複数の取材対象者は、HYPEがビットコインの値動きと分離している理由の一つは、両者の取引ロジックが異なるためだと考えている。ビットコインは主に金利、ETFの資金流入、および全体的な流動性の影響を受ける一方で、HYPEの価格付けはプラットフォームの事業拡大速度をより反映し始めている。
製品を従来の資産に拡張
報道によると、Hyperliquidは過去数週間で、トークン化された永続契約の取引が急速に増加しており、対象資産にはS&P 500、原油、コモディティが含まれている。地政学的リスクの変動により、こうした製品への取引需要が高まり、プラットフォームの資金源が暗号資産市場自体に限定されなくなっている。
既存の取引業務に加え、HyperliquidのHIP-3も成長の触媒の一つと見なされています。この機能は、SpaceX、Anthropic、OpenAIなどのIPO前企業に関連する市場で1,200億ドル以上の取引高を処理しており、プラットフォームがより広範な非暗号資産取引の分野への参入を試みていることを示しています。
RWAの保有高が過去最高に達成
報道によると、構造化製品と予測市場に焦点を当てたHIP-4は、プラットフォームがカバーする市場範囲をさらに拡大すると予想されています。一方、Hyperliquidは月曜日、プラットフォーム上のリアルワールド資産の未決済取引高が2か月前から2倍の26億ドルに達したと発表しました。
全体として、HYPEへの市場の評価は、暗号永続取引プラットフォームのトークンから、マルチアセットオンチェーン取引インフラのトークンへと移行しています。この再評価が継続されるかどうかは、プラットフォームが収益成長をより広範な資産カテゴリに拡大できるかどうかにかかっています。