作者：Polyfactual
翻訳：胡韬、ChainCatcher
予測市場における新型の情報マネーロンダリング：秘密が投資信号にどのように組み込まれるか
2026年2月下旬、4つの匿名ウォレットがPolymarketプラットフォームに登場した。これらのウォレットは数日間で作成され、自信に満ちていた。その後数週間で、これらは米国とイランの戦争の具体的なメカニズム、最初の攻撃のタイミング、イラン最高指導者の退任、停戦の発表などの問題について80回以上にわたって賭けを行った。Bubblemapsがこの賭けのクラスターをマッピングし、最初の4つのウォレットをさらに5つのウォレットと関連付けたところ、この9つの関連アカウントは合計で240万ドル以上を獲得し、勝率は98％に達した。その中には、勝率が低い状況での賭けも多数含まれていた。
この現象には、名前、あるいは少なくともカテゴリが与えられた：情報マネーロンダリング。それがなぜこれほど破壊的であるかを理解するには、予測市場の本質を理解しなければならない。なぜなら、これらの市場を機能させているメカニズムが、そのままそれらを悪用されやすくしているからである。
暗号化の包装を捨てれば、PM契約は非常にシンプルです。各シェアは、予測が正しい場合1ドルを獲得し、予測が間違っている場合は何も得られません。各二値問題には2つの結果しかないため、「はい」シェア1枚と「いいえ」シェア1枚を合計すると常に1ドルになります。したがって、「はい」シェアの価格が0.36ドルであることは、市場がその予測が正しいと見なす確率が36%であることを示しています。
重要なのは、Polymarket がこれらの価格を設定していないことです。これらの価格は、注文簿（CLOB）から導出されます。需給関係が取引者間で価格を決定し、表示される価格はビッド・アスクスプレッドの中央値に位置します。これがその精緻さの核心かもしれません。このモデルでは、価格はブックメーカーの意見ではなく、注文簿にいるすべての取引者の集団的予測を反映しています。強力な雇用報告や予想外の低いCPIデータといった新たな情報が発生すると、取引者は価格を再評価し、価格はそれに応じて調整されます。実際、市場は継続的に更新される確率推定値となり、金融機関はその価値を認め、支払いを惜しみません。ブルームバーグ、ロイター、ヘッジファンドなどの機関は、従来の世論調査よりも迅速な市場感情指標として、Polymarket のデータインターフェースへのリアルタイムアクセス権を購入しています。
しかし、陷阱は、情報を価格に変換することを目的としたシステムが、公開情報と盗まれた情報を区別できない点にある。オーダーブックは、あなたの優位性がどこから来たのかを尋ねることなく、あなたが購入したことを記録するだけである。
このとき、「マネーロンダリング」という言葉はまさに適切である。従来のマネーロンダリングでは、不正な現金がシステムの一方から流入し、清浄で追跡不可能な現金が他方から流出する。一方、情報マネーロンダリングでは、機密情報が一方から流入し、市場価格が他方から流出するが、市場価格には一切の痕跡が残らない。
例えば、誰かが48時間後にストライキが発生することを知っていたと仮定し、現在の市場価格が15%であるとします。彼らの買い圧力は注文簿のすべての売り注文を吸収し、中間価格を35%まで押し上げます。他の人にとっては、これは単なる再評価に見え、誰かの地政学的判断が正確だったかのように映ります。この秘密は明確なシグナルとして巧みに包まれています。ストライキが発生したとき、YES契約の価格は1ドルに上昇します。0.15ドル付近で購入したポジションのリターンは約6.7倍になります。数ヶ月前のマドゥロ事件では、この規模が明確に示されました。検察は、この陸軍曹長が約3万4000ドルの賭けを約40万ドルに変えたと告発しました。
洗浄の比喩は真実を隠すのにも適用される。Bubblemapsは、イランの犯罪グループの損失額がわずか数百ドルと非常に小さいことを発見し、同社はこれらの損失が調査員を欺くために意図的に生み出されたものだと考えている。98%の勝率は既に異常だが、それに些細で意図的な損失を加えると、それはまるで非常に優れたトレーダーのように見える。
しかし、最も皮肉なことに、これらの市場は従来の取引所よりも透明性が高い。アカウント所有者が匿名であっても、すべての取引は少なくとも公共のシステムに記録される。この開放性こそが、アナリストがBubblemapsなどのツールを用いて、2月28日に行使された市場の変動の数日前に記録された取引をもとに、9つのウォレットに関与する陰謀を再構築できる理由である。
しかし、同様の透明性は、監督当局が深く懸念する二次的リスクももたらす。外部の分析家がある協調行動グループが攻撃に大規模に賭けていることを解読できるなら、敵対勢力も同様のことができる。敵対的な観察者は異常な取引を発見し、それに基づいて戦争計画を立て、市場を予測することができる。一部の戦争市場で見られる異常な急騰は、このチェーンに注目するすべての人にとって、低コストで否認可能な情報源となる。洗浄者は自らの情報を洗い流す一方で、副産物として、その最初の秘密を抽象的な形で世界中に広めている。
なぜ現在の法律ではこの状況を単純にカバーできないのでしょうか？伝統的な内部取引規則は、株式、企業に関連する重要な非公開情報、利益、合併・買収、経営陣の開示などを対象としていますが、軍事行動のタイミングを対象としていません。戦争には「発行体」がおらず、法的意味での社内関係者も存在しません。
司法管轄の地理的要因がこの問題を悪化させている。米国連邦法は、戦争または暗殺に関する賭けを予測市場で提供することを禁止しているが、マドゥロへの賭けはPolymarketの海外サイトで行われており、これらの制限の対象外である。また、アクセスのハードルは驚くほど低く、月額約2ドルのVPNを用いるだけで米国の禁令を簡単に回避できる。KYC認証済みアカウントも購入すれば利用可能だ。しかし、ワシントンはついにこの問題に注目し始めた。5月22日、下院監督委員会は予測市場を対象に正式な調査を開始し、本人確認の方法、地域制限の実施、ベネズエラおよびイラン関連の疑わしい取引の処理に関する記録の提出を求めた。提案されている法案である「死の賭け法案」と「金融予測市場公共誠実法案」は、戦争賭博を禁止し、公職者が非公開情報を利用して取引することを禁じることを目的としている。
残酷な現実として、情報マネーロンダリングは、市場で人為的に生み出された脆弱性ではなく、その核心的な動作メカニズムの副産物である。知識を価格に完璧に変換できる市場は、本質的に最良の情報を有する者、たとえその情報を持つべきでない者さえも報いるように設計されている。これらの市場を世論調査よりも正確にするメカニズムを弱めない限り、この脆弱性を完全に塞ぐことはできない。
この業界が未来を見据える中、デリバティブトレーダーのわずか1〜2％がこれらのツールを採用しただけで、年間取引高を500億ドルに押し上げることができる。問題は、市場が効果的かどうかを予測することではなく、むしろそれらがあまりにも効果的であるということだ。問題は、社会がこのような機械を容認できるかどうかである：それは社会の最も厳重に守られた秘密を公開され、取引可能なデジタルに変換し、その所有者に豊かな報酬を支払う。
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