香港の規制当局、2026年に仮想通貨枠組み法案の草案を提出

香港のデジタル資産に関する規制の軌道は、検討段階から原案作成に移行しており、当局は2026年の具体的なタイムテーブルを示しています。立法会財政委員会向けの発言資料で、財務サービス及財政局長官の許正宇氏は、財務サービス及財政局と証券及先物委員会が今年中に暗号通貨アドバイザリー業者の規制を目的とした原案を提出する計画であると述べました。これらの発言は、12月に行われたデジタル資産に関する意見募集に続き、資産およびアドバイザリー関連活動の規則を体系化する動きを示すものでありながらも、革新の余地を確保する姿勢を示しています。別途、香港金融管理局は、ステーブルコイン発行者のライセンス申請を審理するとともに、OECDの枠組みに結びつく税制報告措置の検討を進めています。これは、2028年までに香港の税制透明性を国際基準と結びつける取り組みとなる可能性があります。これらの措置の組み合わせは、リスク管理と金融革新のバランスを取ろうとする都市の姿勢を反映した、慎重な暗号通貨規制のアプローチを示しています。

キーポイント

財政サービスおよび財務局とSFCは、12月に公表された諮問文書に続き、暗号通貨のアドバイザリーサービスを提供する事業者を規制する案を2026年に提出することを目標としている。
香港金融管理局（HKMA）は、安定通貨発行者に対するライセンス申請の処理を開始しており、安定通貨規則によって確立された規制枠組みが依然として有効である。最新の更新時点では、HKMAの公表レジスターにライセンス付きの安定通貨発行者は記載されていない。
香港は、OECDの暗号資産報告枠組みおよび共通報告基準の改正を実施し、2028年から他の管轄区域との自動的な税制情報交換を開始することを目指している。
香港の住民を対象としたライセンス付き暗号通貨プラットフォームは11社にとどまり、取引活動に対する継続的な規制監督と、ガバナンスの枠組みを広く強化する動きが同時に進んでいることを反映している。
米国の規制の動向は香港の動きと平行しており、上院がデジタル資産市場構造法案を進め、SECとCFTCが暗号通貨市場を監督する役割を明確にしています。

感情： ニュートラル

マーケットコンテキスト： これらの動きは、管轄権が情報開示の強化、消費者保護、税制の透明性を追求しつつ、イノベーションや金融サービスの競争力を維持する道筋を保つことを目指す、暗号資産規制の世界的な強化の一環に位置づけられています。

なぜ重要なのか

市場参加者にとって、香港の2026年ドラフト枠組みは、地元および国際的な暗号通貨企業にとってより予測可能な規制環境を提供する可能性がある。アドバイザリー・サービスの規制に重点を置くことは、潜在的に不透明または不適切な投資アドバイスを抑える動きを示しており、これにより消費者のリスクが軽減され、機関の信頼が強化される可能性がある。香港金融管理局（HKMA）が安定通貨の発行を積極的に見直していること（現時点では公的な登録簿にライセンスを保有する発行者はないことを踏まえながら）は、香港が資産を裏付けとするデジタル通貨や香港ドルまたは他の資産と連動する安定通貨について慎重な姿勢を維持していることを明確に示している。この規制姿勢は、アジア太平洋市場およびその流動性プールへのアクセスを求めるプロジェクトが、どこに設立または拡大を図るかに影響を及ぼす可能性がある。

財政的な観点から、OECD主導の報告枠組みは、暗号通貨取引の税制を国境を越えて統一しようとしています。香港が2028年から共通報告基準に合わせて、国境を越えた税情報の交換を自動化する計画を進めていることは、租税回避の防止やコンプライアンスの向上を目指す国際的な枠組みにおける香港の位置付けを示しています。この動きは主要金融拠点での類似した取り組みと一致しており、デジタル資産活動に関与する個人や機関、特に国境を越えた活動や複雑な資産管理を伴うものにとって、税務計画に影響を及ぼす可能性があります。

地上では、香港市民の利用を許可された11のプラットフォームが、暗号通貨取引および関連サービスについて慎重に規制されたエコシステムを示している。これらのライセンスは、公務員がデジタル資産市場への規制されたアクセスを許容する姿勢を示すものであるが、ライセンス付きステーブルコイン発行者の不在は、規制枠組みと監督能力が完全に整備されるまではステーブルコインに対する香港の慎重な姿勢を強調している。これらを総合的に見ると、香港のアプローチは、透明で中央集権的な枠組みの中で投資家の保護と金融イノベーションの促進のバランスを取ろうとしている。

一方、アメリカ合衆国では、上院農業委員会の議員らが、デジタル資産の市場構造に関する法案を進展させた。この法案は、米国における2つの主要金融規制機関である証券取引委員会（SEC）と商品先物取引委員会（CFTC）の責任を明確にする狙いがある。この枠組みは、トークンから取引所で取引される構造物に至るまで、幅広い暗号資産製品の規制の曖昧さを減らし、リスク管理の基準を高めることを目的としており、グローバル企業が市場間でコンプライアンス活動を調整する方法をもたらす可能性がある。

次に見るべきもの

2026年に立法会に提出される暗号通貨アドバイザリーサービスに関する草案規則と、ホイ氏の発言で示された政策枠組みに対する公的な反応。
OECDの暗号資産報告枠組みの改訂および共通報告基準の進捗状況、2028年の自動的情報交換のタイムラインを含む。
香港金融管理局（HKMA）のステーブルコインに関するライセンス制度の最新情報およびステーブルコイン発行者向け公開登録簿の変更点。
継続的な公衆相談からの結果および税制申告または国境を越えた情報共有を対象とした立法上の改正。
香港で営業する国境を越えた企業にとって重要となる暗号通貨市場構造法案に関する米国の規制動向、施行状況および潜在的な影響。

ソースと検証

香港政府サイト：info.gov.hk におけるクリストファー・ホイ氏の立法会財政委員会への公式発言および関連文書。
2025年12月、金融サービスおよび財務局が発表したデジタル資産に関する諮問文書および関連資料：fstb.gov.hk。
香港金融管理局のライセンス付きステーブルコイン発行者の登録：hkma.gov.hk。
香港証券及期货事务监察委员会が香港住民向けに営業許可を与えたプラットフォーム一覧：sfc.hk。
米国上院農業委員会の議論およびデジタル資産市場構造法案に関する報道（同時期の報道に言及）。

香港、暗号通貨規制の推進とOECDとの整合性、貸し手の安全性を強化

香港のデジタル資産に関する規制の方向性は、2つの並行する軌道に沿って進化しています。1つは国際的な基準と税制および報告基準の整合性を図ること、もう1つは資産クラス、プラットフォーム、アドバイザリー・サービスに対する監督監視を強化することです。政府が暗号通貨アドバイザリー・サービスに関する法案の草案を提出する計画を示していることは、デジタル資産の投資アドバイスを提供する企業の法的義務と責任を明確にするための実質的なステップを示しています。アドバイザリー規制への注力は、暗号通貨市場への規制済みアクセスに対する需要が増加していることを認識しつつ、小口投資家が制御不能なリスクにさらされる可能性のある実践を抑えることを目指しています。

ライセンス制度の面では、ステーブルコイン令は依然として都市の規制枠組みの中心的な要素として残っている。香港金融管理局（HKMA）は、公的な登録簿においてライセンス付きステーブルコイン発行者をまだ特定していない。これは、監督基準が完全に明確化され、実務で検証されるまで、資産連動型デジタル通貨に対する慎重な姿勢を示している。同時に、都市の税制透明性のアプローチはOECDの改革に基盤をおき、国際的な基準に従って国境を越えた情報共有を行うことを意図的に合わせている。スケジュールでは、2028年から海外の税務当局と暗号資産取引データの交換を開始する予定であり、これは個人および機関がデジタル資産の活動を計画し、報告する方法に影響を与える可能性のあるマイルストーンとなる。

市場参加者にとって、こうした発展は、より予測可能で政策主導型の環境へとつながります。香港市民を対象とする11の認可プラットフォームは、運営者がきびしい要件を満たす限り、デジタル資産取引および関連サービスへの規制されたアクセスが依然として現実的であることを示しています。この水準のガバナンスは、小売投資家の安全策を維持しながら機関投資家の参加を促進するのに役立つ可能性があります。同時に、認可されたステーブルコイン発行者不在という現実は、ステーブルコインが都市の決済環境においてより中心的な役割を果たすことを許可する前に、リスク評価および資本基準に関する継続的な慎重さを示しています。

並行して、米国の規制に関する議論は引き続きグローバルな動向に影響を与えています。上院が暗号資産市場の監督におけるSECおよびCFTCの規制責任を明確化する動きを進めていることは、国際的な企業が活動の場所、流動性、顧客保護策を評価する際のもう一つの文脈を提供しています。結果は不確実ですが、国境を越えた影響は明確です。主要市場の1つにおける規制の収束と明確化は、香港の細密でガバナンス志向のアプローチを含め、他の市場における実務やスケジュールにも影響を与える可能性があります。

この記事はもともと出版されました香港の規制当局、2026年に仮想通貨枠組み法案の草案を提出で暗号通貨Breaking News －あなたの信頼できる暗号通貨ニュース、ビットコインニュース、ブロックチェーン更新情報のソースです。