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五大歴史的指標が同時に信号を点灯、比特币の熊市は底打ち
要点まとめ：
ビットコインの現在の価格は過去の高値から50%下落しており、ベアマーケットは40週以上継続しています。複数の長期周期指標は、市場が価格および時間サイクルの底辺にいる、またはそれに近い位置にある可能性を示しています。
今月、ビットコイン対ナスダック指数は過去最高の過売レベルを記録し、今年2月には金対ビットコインも過去最高の過売レベルを記録しました。これまでこれらの極端なレベルに近づいたデータは、長期サイクルの底を示唆し、今後1〜3年間でビットコインが優れたパフォーマンスを発揮し、プラスのリターンを得ることを示唆してきました；
ビットコインの実質価格（つまり、流通中のビットコイン供給のチェーン上総コスト）は現在5万3,000ドルであり、スポット価格より18%低い。歴史的に、すべてのベアマーケットの安値でビットコイン価格は実質価格を下回っており、ビットコイン価格の歴史において実質価格を下回った期間は全体の12%に過ぎない。この時点から、ビットコインは1〜3年の期間で顕著なリターンを獲得している；
歴史的なベアマーケットサイクルは、過去の高値から約60週目に底を打つことが多く、今回のベアマーケットサイクルの底は2026年11月下旬頃となる可能性があります；
総合的に見ると、現在のさまざまな要因が重なり合うことから、現在から2026年12月までの期間は、ビットコインを長期的に再購入するのに非常に魅力的な機会である可能性があります。
収益の減衰と条件付き投資の必要性
2021年3月以来、ビットコインの価格は安定しており、2017年11月以来、ビットコイン対ナスダック指数もほぼ安定しており、期間はほぼ9年間です。現在の期間で見ると、ビットコインは株式指数に対して安定したパフォーマンスを示していますが、そのボラティリティは株式指数よりもはるかに高いです。リスク調整後、ビットコインのパフォーマンスは株式指数を下回っています。
このような背景は、ビットコインを保有する方法において極めて重要です。ビットコインの価格が上昇または下落するにつれて、その限界収益は次第に減少します。過去の複数のサイクルで保有者に利益をもたらしてきた受動的で常にロングの戦略は、現在では効果を失いつつあり、超過収益を得るためには、機会を捉えてビットコインの保有量を適切に増減させることがますます必要になっています。
これらの機会の窓口を見つけるために、本記事で提案された指標はすべて条件付きシグナルであり、歴史の大部分の期間は「サイレント状態」にあり、最も強力なシグナルはテール部に現れ、10年間に数回しか発生しない。
現在、これらのシグナルが同時に発生しており、すべてが同じ結論を示しています：ビットコインは長期サイクルの価格底値にある、またはその直前である可能性があります。
指標1：ナスダック/ビットコイン相対強度シグナル
最初のシグナルは、ナスダック100指数とビットコインの比率に基づいて構築され、この比率は過去875期間の週次終値に基づいて計算されます。この比率の14期間の相対力強度指標（RSI）を計算し、14期間の単純移動平均線でスムージングします。
RSIの上昇は、ナスダック指数がビットコインに対して過剰買われていることを示唆し、RSIの低下はその逆を示す。この指標は日次取引用の技術指標ではなく、14週間の振動指標の14週間移動平均であり、その過剰買われ・過剰売られの転換は数日または数週間ではなく、複数年の市場サイクルにわたる。
Nasdaq/BTC RSI
ナスダックの過剰買われ状態は稀な出来事です。RSI移動平均線は、過去のデータにおいて65を超えたのは5.78%の時間のみで、70を超えたのは0.35%の時間のみです。これらの閾値は、2015年2月、2019年2月、2022年8月、および2026年1月下旬から現在に至るまでの4つの期間でのみ突破されています。
現在の数値は以下の三つの観点から分析する必要があります：
まず、現在の72.6という水準は歴史的な最高値であり、2022年9月に記録された前回の高値68.5を4.1ポイント上回っており、70を超えるすべての観測値は過去1か月以内に発生している；
次に、今回のサイクルは24週間継続しており、過去最長記録を更新し、2015年の11週間、2019年の4週間、2022年の10週間を大きく上回っています；
第三に、過去16年間でこの状況はわずか4回しか発生しておらず、現在の状況はこの指標において最も稀な現象の一つです。この観点から見ると、これはナスダック指数対ビットコインとして過去最悪の過熱状態を示しており、言い換えれば、この通貨ペアとそのRSIが逆方向に動くため、より長い時間軸では、ビットコイン対ナスダック指数として過去最悪の過売状態です。
指標2：長期予想収益
ナスダック/ビットコインのRSI指標が66を超えるたびに、これまでに観測された3つのサイクルにおいて、BTC/USDおよびBTC/NAS100の期待収益曲線は上向き非対称を示しているが、これは長期間にわたってのみである。
BTC/USDとBTC/NAS100の期待収益曲線の比較
Nasdaq/BTC RSI 期待収益
この表には二つの重要な特徴があります：
まず期間についてです。短期的な期待収益はほとんど参考価値がありません。なぜなら、30〜120日間の収益幅は小さく、方向性もばらついているからです。たとえば、2022年に保有していたビットコインは120日間で29.1%下落しましたが、3年後に397%回復しました。相対強度シグナルは、今後1〜3年の価格動向を示す意味がほとんどありません。
次に、収益率の減衰です。各サイクルにおける3年間のビットコイン収益は、前のサイクルの約4分の1から3分の1となっており、前述の限界収益の逓減法則と一致しています。すべての観察において、ビットコインはその後の3年間でナスダック指数を大幅に上回りました。
指標3：ゴールド/ビットコイン相対強度シグナル
ナスダック指数がリスク資産としてのビットコインの地位を示すならば、ゴールドは貨幣としての価値保存手段としてのビットコインの地位を示す。
ゴールド/ビットコイン比率に類似の指標を構築したところ、同様のデータが観察され、66を超える値は稀で、平均回帰の特性を持ち、極値付近に集中しています。この指標によると、2026年2月はゴールド/ビットコインの歴史で最も過熱した時期です。
ゴールド/ビットコインRSI
この通貨対のRSI値の上昇は、ビットコインの長期サイクル価格底と同時に発生しており、典型的な特徴を示しています。この指標の期待収益曲線は、前述のナスダックの結果と類似しており、1〜3年の期間において、RSIデータがこのように極端な場合、ビットコインの歴史的パフォーマンスはゴールドやドルを上回っています。
BTC/USDとXAU/BTCの期待収益曲線の比較
指標4：ビットコインの実際の価格（チェーン上コストベース）
実際の価格は、流通中のすべてのビットコインのチェーン上での合計コストベースを推定します。ビットコインの現在の市場価値を反映するスポット価格とは異なり、実際の価格は、既存供給量がチェーン上で最後に転送された平均価格を測定し、チェーン上のコストを推定します。歴史的データによると、実際の価格はビットコインの深層的価値を示しています。
ビットコインチェーン上の実際の価格
実際の価格は基準であり、下限ではありません。現在、ビットコインの実際の価格は53,000ドルで、スポット価格より18%低いです。ビットコインのスポット価格の歴史において、実際の価格を下回ったのは12%の期間のみです。
前述のRSI指標と同様に、これは周期の末端シグナルに該当します。過去のビットコイン现货価格のすべてのバーサー底値は実際の価格を下回っており、この領域に到達した後、通常はさらに下落し、その後に底を打っています。したがって、53,000ドル以下に下落することは歴史的パターンに反するのではなく、歴史的パターンに沿った動きです。
この領域に入り始めて以来、長期的な期待収益は常に比較的豊かでした。
ビットコインのスポット価格が実際の価格より低くなった後の価格動向
実際の価格より低い週末終値から数えて、過去のデータでは、その後の150週間で価格が顕著なプラス収益を示した。これらの数値の規模は周期ごとに低下し、RSI指標の減衰トレンドと一致するが、方向性は同じである。
歴史的に、ビットコインの終値が実際の価格を下回ったのは、熊市の開始や中期ではなく、熊市終了の兆しを示した。ただし、ビットコイン现货価格は以前の2025倍の高値から大幅に下落しており、市場リスクが低下していることを示している。
指標五：サイクルクロック
最後の指標は最も簡潔で、価格と時間の基準でビットコインの熊市歴史構造を示しています。
ビットコインのベアマーケット継続期間
2013年、2017年、2021年のサイクルでは、ビットコインの安値は過去の最高値から約60週目に出現することが一般的でした。現在のサイクルは40週目で、50%の引き戻しを経ており、過去3つのサイクルのトレンドとほぼ一致しています。もし60週目のパターンが継続する場合、ビットコインの安値は2026年11月末に形成される可能性があります。
ナスダック100指数/ビットコインおよびゴールド/ビットコインのRSIは極値を示しているが、この期間の調整は歴史的な調整経路に沿っている。
時間軸も周期間の間隔が圧縮されており、各周期は次第に短い時間で新たな過去最高値に戻っています。言い換えれば、前の最高値に戻るまでの時間が前周期よりも短くなっています。このトレンドが継続すると仮定すれば、新たな過去最高値は前の最高値から120週以内に現れるはずであり、これは2028年2月までに新たな高値が出現することを意味します。
これらの観察結果自体には任何のメカニズムを含まず、単に数つのサイクルにおける経験則です。それらは時間のアンカーとして、上記の条件ベースのシグナルに重ねられ、ビットコインの残りの下落空間を制限します。歴史的構造が成り立つ場合、ビットコインは低点まで約20週間、あるいはすでに底打ちしている可能性があります。
ビットコインの価格の今後の動向
現在の状況を踏まえ、前述の背景と過去の結果を組み合わせることで、ビットコインの今後3年間で想定される一連の経路を描いています。これは可能性のある結果の予測や断定ではなく、現在の状況が過去の類似状況と同様に解決された場合、価格はどのように動くのかという問いに答えることを目的としています。
上昇と下落の限界収益が逓減すると仮定し、実際の価格が割安であることを踏まえ、過去の価格戻りの経路を時間と価格の観点から参照して、これらの条件におけるビットコイン価格の動きの可能性を構築しました。各可能性は、特定のシグナル発生後のビットコインの3年間の価格推移から抽出され、周期的な収益圧縮に基づき、0.33から0.80の異なる強度でスケーリングされています。図中の範囲は、強度を低下させた後の歴史的分布の境界を示しており、市場の可能性のある変動範囲を示すものではありません。
影の帯は、これらの可能性の範囲を示しています。
ビットコインの今後の価格動向予測
これらの影の帯は、過去の指標シグナル発信後の経路を縮小して再現したものであり、すべての可能性のある結果が満足できるものであり、これらは過去の再現の可能性のあるシナリオを示しており、すべての可能性のある結果を含むものではなく、シグナルの失敗を含んでいません。
2026年末までに収益状況はばらつきが予想されますが、2027年および2028年には、収益分布が明確に正の非対称な上昇トレンドにシフトすると見込まれます。現在の市場環境と予測経路を踏まえると、今後数四半期はビットコインへの長期投資にとって非常に魅力的な機会となる可能性があります。
未来3年におけるビットコインの価格予測
リスクと制限
各指標は、その独自の価値に基づいて評価および權衡されるべきです。これらの指標は、ビットコイン周期の低点を説明するメカニズムや因果関係と解釈されるべきではなく、過去に観測された長期周期の低点と同時に発生し、対応する特徴を有する現象と見なされるべきです。
また、ここで示された指標は、長期サイクルの価格安値を推定するために使用できるすべての指標を網羅しているわけではありません。この分析のサンプルサイズは小さく、RSI移動平均は4つの独立したサイクルの有効なサンプルを示しており、そのうち1つのサイクルはまだ確定していません。実際の価格研究は4つのサイクルに基づいており、サイクル対称性分析はこれまでに完了した3つのサイクルに基づいています。このような大規模なサンプルサイズでは、過去の期待収益分布が過去の動向を説明できますが、1つのサイクルでの逸脱も、すべての関係性を著しく弱める可能性があります。
また、提示されたシグナルは独立した証拠としては見なすべきではありません。RSI指標、実際の価格との近接度、および周期時計の位置は、すべて同じ事実を測定するものであり、ビットコインが高値から大幅に引き戻され、下落が継続していることを示しています。どの深く、持続的な引き戻しにおいても、各指標は極端な値に傾向するため、これらが同時に発生するのは、複数の独立した独自の観測値というより、同じ観測値を複数の方法で測定しているように見えます。
構造的な変化により、このサイクルが最終的に逸脱する可能性がある。現在のサイクルは、ETF保有、企業による大量保有、およびオプションやパーペチュアルフューチャーズなどのデリバティブ取引がより複雑化した最初のサイクルである。4年サイクルの枠組みは、この資産の持続的な特徴ではなく、単に4つの観察結果の記述に過ぎない可能性がある。
最後に、RSI指標のシグナルは相対的です。ビットコインがナスダックやゴールドを上回るということは、これらの資産が両方上昇している可能性もあれば、これらの資産の下落速度が異なることを意味する可能性もあります。RSIシグナルがビットコインに有利であっても、株式市場やゴールドの価格が現在の高値から下落すれば、ビットコインの名目価格も引き下げられる可能性があります。ここで示されたシグナルは、11月までの価格動向をほとんど予測せず、今後1〜3年の価格動向の非対称性を反映しているにすぎません。
結論
しかし、上記の指標を考慮すると、ビットコインは周期の底辺にあり、またはその直近に位置しており、この底辺は今年末までに形成され、その後上昇トレンドが回復すると考えられます。
各シグナルはその歴史的な極値付近で発生しており、過去の各シグナルは、今後数年間でビットコインが株式を上回る顕著なリターンをもたらすことを示唆してきました。底値がまだ到来していない場合、現在から底値までの期間は、長期的にビットコインを再蓄積するのに非常に魅力的なチャンスとなる可能性があります。これらのシグナルは歴史的に大部分の期間、静寂状態でしたが、現在では「グリーンライト」が点灯しました。
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