BlockBeatsの情報によると、4月23日、アナリスト（@Murphychen888）のソーシャルメディア投稿で、チェーン上データが示すところ、ビットコイン永続契約の未決済高（OI）が最近の高水準である約47.2万BTCまで回復し、市場のレバレッジが再び蓄積されていることを示している。
一方で、ショート側が継続的に主導的な取引方向を支配し、スワップ価格が長期間现货価格の割引状態にあります。昨日のピーク時には、ショート側の時間当たり平均資金料支払い額が60万ドルを超え、7日平均（19.7万ドル）を大幅に上回り、ショート側の保有コストが顕著に上昇しました。
分析によると、高いOIと継続的なネガティブプレミアムが組み合わさると、市場が反発した際にショートカバー（short squeeze）が発生し、価格上昇の燃料となる可能性が高い。過去のデータでは、今年の3月9日と4月13日にロングプレミアムの7日平均が負に転じた後、いずれも段階的な反発が訪れた。
以前1月在9.7万ドルの抵抗レベルで急激に反発したのとは異なり、現在の構造は短期的な相場がより複雑であることを示しています。現在の市場環境では、ショート側は継続的な資金コストの圧力に直面しており、ロング側は明確なトレンドの受皿を形成していません。
全体として、高負レート自体が必ずしも空頭カバーを引き起こすわけではありませんが、高ポジションとコスト圧力の組み合わせにより、空頭追加のリターンと論理はもはや明確な優位性を有していません。市場は「イベント駆動→清算圧力→振れ幅回帰」のリズムで動いています。