ゴールドマン・サックスは、ウォールストリートに、まだ過度に悲観的ではないと伝えた。同行は、年末のS&P 500目標を前回の7,600から8,000へ引き上げ、現在の水準から約17％の総利回りを予測した。
5月26日に発表された改訂された予測は、数週間前にゴールドマンが示した慎重なトーンとは明確な違いを示している。4月には、同社の見通しは6％の上昇を予想していたが、現在ではその約3倍となっている。
アップグレードを促しているのは何ですか
短い答え：企業の業績。ゴールドマンの修正された目標は、2026年におけるS&P 500全体の1つ当たり利益が12%成長すると見込むことに基づいている。
ゴールドマンの米国株式戦略責任者であるベン・スナイダーが、見通しの見直しを主導しました。この動きは、多くの市場参加者が経済の減速に備えてヘッジを進めている中で、機関投資家の米国経済の回復力に対する信頼が高まっていることを反映しています。
前の7,600という目標は、後半がやや控えめであることを示唆していた。6％の上昇予測は、積極的に見せつつも実際にはリスクを取らない際に発表されるような予測である。8,000へ移行することは、まったく異なる姿勢を示している。これはゴールドマン・サックスが、業績サイクルに持続性があると信じており、マクロ環境が高水準の株価倍率を支えるのに十分堅固であると判断していることを意味する。
これは投資家にとって何を意味するか
株式投資家にとって、ゴールドマンの引き上げは、過去2年間の市場を支配してきた「下落時に買い」のマインドセットを強化しました。ウォールストリート最大の投資銀行が17%の上昇余地を見込むと、資本配分に引力が生じます。米国株を軽く保有しているファンドマネージャーは、インデックスがさらに上昇し続ける場合、キャリア上のリスクに直面することになります。
注目すべき主要なリスクは、12%のEPS成長が実現するかどうかである。決算シーズンが試練の場となる。Q2およびQ3の業績が堅調であれば、ゴールドマンの目標は先見性があるように見えるだろう。一方、マージンが圧縮されたり、先行き見通しが失望を招いたりすれば、8,000という予想は、戦略家がクライアントミーティングで静かに言及しなくなるような大胆な予測となる。