BlockBeatsの報道によると、1月9日、ゴールドマン・サックスは、米国労働統計局が12月2025年に発表する非農業雇用統計（NFP）が、米連邦準備制度理事会（FRB）の政策に対する市場の予想を大幅に変えることはないと述べました。ただし、統計データに大きな予想外の動きが出た場合を除いて、という条件付きです。これは、現在の市場の価格付けが、年半ばに利下げサイクルを開始するというシナリオにしっかりと固定されているためです。
ゴールドマン・サックスが顧客向けのリサーチレポートで指摘しているように、今回の非農業部門雇用者数の増加幅は約7万人と予測されており、一般的な予想とほぼ一致している。市場では非公式な「プライベート予測」が小幅な上方修正のリスクを示唆しているものの、同社は、予想に近い結果が出れば、それによって現在のマクロ経済の物語が強化されるだろうと指摘し、混乱を招くことはないと考えている。
市場では現在、連邦準備制度（FRB）が今年2回、それぞれ25ベーシスポイントの金利引き下げを行うと予想されており、最初の25ベーシスポイントの引き下げは4月後半ごろになると見込まれています。
ゴールドマン・サックスは、労働力データに「かなり劇的な」上昇または下降のサプライズが生じる場合でなければ、この時点を大幅に前倒しまたは後ろ倒しすることはできないと述べた。
市場の観点から見ると、ゴールドマン・サックスは、非農業雇用統計が7万～10万の範囲にとどまることが株式市場にとって最も好ましい結果だと説明しています。これは、景気が継続的に拡大しつつ、インフレ懸念を再燃させることもなく、利下げサイクルを脅かすことなく進む状況と一致します。このような結果は、米国の景気が急激に停止するのではなく、徐々に減速しているという見方を裏付けるものとなります。
対照的に、非農業分野の雇用データが5万人未満の場合、これは経済が安定した雇用成長を維持しているとされる推定値を下回ると解釈され、成長の急激な減速に対する懸念を引き起こし、投資家に不安をもたらす可能性があります。
もう一方の極端としては、ゴールドマン・サックスは、データが12万5000人を超えると、市場が連邦準備制度理事会（FRB）による最初の利下げのタイミングを再評価するきっかけとなり、利下げの予想時期が6月まで後ろ倒しになる可能性があると指摘しました。（金十）