執筆：Sylvain Saurel
翻訳：Chopper、Foresight News
過去数日間、金融界の中心軸は完全に逆転した。私たちは、人類史上で最も急速で、最も目まぐるしく、そして最も隠すことのない価値観の転換を目の当たりにした。
ウォールストリート、この伝統的な金融の堅固な要塞、法定通貨の象牙塔が、正式に白旗を掲げた。
彼らはただ降伏しただけでなく、勝者に冠を授けるために競い合った。
過去15年間、伝統的金融の巨頭たちは、ビットコインは笑い話であり、ポンジスキームであり、バブルであり、違法取引の手段であり、デジタルチューリップであり、地下にこもったサイバーパンクたちが生み出した話題にすぎないと語り続けてきた。彼らはまず嘲笑し、次に抑圧した。では今？ 彼らはそれを保有するために狂ったように走っている。
この数日間で、機関の誇りがどのように一斉に崩壊したかを見てみましょう。
要塞の崩壊：降伏リスト
ゴールドマン・サックス：「詐欺ツール」からビットコインETFへ
はい、そのゴールドマン・サックスです。世界的な投資銀行の巨擘で、『ローリング・ストーン』誌が「人間の顔に巻き付く吸血イカ」と皮肉った存在が、今や新たなデジタル資産分野へ手を伸ばしています。
長年にわたり、ゴールドマン・サックスの経営陣は、デジタル通貨を嘲る機会を逃さなかった。私たちは、財経チャンネルでネクタイを整えながら、「ビットコインには内在的価値がない」と断言する経営陣の軽蔑の態度を覚えている。同社のCEOは、ビットコインを「詐欺ツール」と公然と叫んだ。このナラティブの目的は、富を彼らの閉じた輪の中に閉じ込め、通行料を徴収し続けることだった。
しかし今や、トーンは完全に変わり、ゴールドマン・サックスがビットコインETFを導入しています。この偽善は驚異的でありながら、予想通りでもあります。かつて「詐欺」から離れることを警告していた機関が、今やあなたに代わってそれを保有し、運用報酬を徴収しているのです。
なぜ急に方針を転換したのか？ウォールストリートには永遠の道徳などなく、あるのは永遠の利益だけだからだ。高所得顧客が資金を引き上げると脅し、この10年で最も優れたパフォーマンスを示した資産への配置を強く要求したとき、いわゆる道徳は一夜にして消え去った。「詐欺」は突如「革新的な代替資産」に変身した。ゴールドマン・サックスが目覚めたのではなく、圧力を感じただけだ。
モルガン・スタンレー：禁語が過去最大規模のアイデアに変貌
ゴールドマン・サックスの逆転が喜劇であるとするなら、モルガン・スタンレーは歴史的な皮肉の典型である。ほんの少し前まで、モルガン・スタンレーはデジタル資産に対して極めて敵対的であり、社内メールで「暗号資産」という言葉の使用を禁止したという噂さえあった。彼らにとって、それはヴォルデモート、名前を言ってはならない資産カテゴリーだった。彼らはそれを疫病と見なし、自らの高貴で厳格な規制下にある赤檀の会議室を汚染するウイルスと見ていた。
そして現在、最近数日以内に、モルガン・スタンレーは同社史上最大規模のETFを上場しました。
この記録的な注目の金融製品の基礎資産は何ですか？はい、ビットコインです。
かつて彼らが企業辞書から消そうとした資産が、今や現代の製品ラインの真珠となっている。かつてこの言葉を口にするさえ許されなかったコンサルタントたちは、今や最も裕福なクライアントに次々と電話をかけ、資産ポートフォリオの1％～5％を「デジタルゴールド」に配置するよう説得している。この認知の乖離は驚異的だが、機関のFOMOはあらゆる禁止を上回っている。彼らはついに気づいた：未来を禁止することはできないが、それに株式コードを付け、一般大衆に販売することはできる。
チャールズ・シュワブ：一般投資家に現物取引の扉を開く
投資銀行がETFゲームを玩んでいる中、チャールズ・シュワブはより直接的に行動し、膨大な顧客層に暗号資産のスポット取引を直接提供することを決定しました。
チャールズ・シュワブは一般投資家、中産階級の資産、退職口座、大衆のポートフォリオの守門者である。長年にわたり、彼らは顧客を共同ファンド、伝統的な株式、地方債といった安全で予測可能な分野に閉じ込めてきた。ビットコインを購入したい？それには、チャールズ・シュワブを離れ、荒野の暗号資産取引所へ足を踏み入れ、自分で秘密鍵を管理しなければならない。
時代は変わった。チャールズ・シュワブは現物暗号資産取引への対応を通じ、ビットコインのないポートフォリオは不完全であることを実質的に認めた。これは単にETFを提供するだけでなく、信頼できる証券会社アカウントを通じて数百万の一般投資家が基礎資産を直接保有できるようにすることである。
この行動がビットコインの普及に与える意義を強調しすぎることはない。これは、この分散型のオレンジ色のコインを、アップル、アマゾン、S&P 500の横に並べ、一般の米国投資家のパネル上に直接置いた。それは障壁を排除し、汚名を払拭し、見守り、参入を望みながらためらっていた膨大な資金の扉を開いた。
ニューヨーク証券取引所：インフラを全面的に構築中
次に、伝統的金融の中心地であるニューヨーク証券取引所（NYSE）。かつてトレーダーたちが紙の注文票を掲げて叫び合った神聖なホールは、今や静かで効率的に専用の暗号資産インフラを構築している。
ニューヨーク証券取引所は取引を仲介するだけでなく、インフラを構築しています。このインフラはすでに導入され、統合され、「猫が温かいノートパソコンの上に寝ているようにスムーズに動作しています」。世界の株式の基盤システムがデジタル資産のために道を築き、橋を架けることを決定したとき、議論はすでに終わりました。
ニューヨーク証券取引所は一過性のトレンドのためにインフラを構築せず、ポンジスキームに数百万ドルを投じて技術を統合することもない。彼らは永続的なもののためにシステムを構築する。取引所レベルで暗号資産を統合することで、従来のシステムは正式に新しいデジタルパラダイムと接続した。彼らは、今後の価値移転、決済、資産所有の少なくとも一部が暗号ネットワークに基づいて実行されることを認めている。
偽りの経済学
この巨大で急速な変化を理解するには、表面的な公告を超えて、ウォールストリートの底層にある心理と経済的ロジックに深く入り込む必要があります。
最初はあなたを無視し、次に笑い、その後攻撃し、最後にあなたが勝つ。
この言葉はしばしばガンジーの言葉と誤解されるが、破壊的イノベーションの分野では普遍的な真実であり、ビットコインと従来の金融との対立の経緯に完璧に当てはまる。
無視と嘲笑の時期（2009—2017）
初期、ウォールストリートは無関心だった。ビットコインはサイバーパンクや自由主義者の遊びごとに過ぎなかった。それが台頭し始めると、嘲笑が始まり、「モノポリーのコイン」と軽視された。総供給量が2100万枚に固定され、中央集権的でない、リーダーのいないネットワークが、ドルという主権通貨に挑戦するなどという話が、ダボスやウォールストリートの酒席で最高のジョークとされた。
攻撃期（2017—2023）
ビットコインが度重なるベアマーケットで再生を繰り返す中、笑いは恐怖に変わった。その時期、ダイモンたちはビットコインを購入するトレーダーを解雇すると脅し、SECは容赦ない包囲網を張り、メディアは「ビットコインは死んだ」という葬儀の記事を数百回も繰り返した。
彼らは、それがそのビジネスモデルに脅威となるため、それを攻撃した。従来の銀行は、ガードマン、仲介者、部分準備金制度に依存しているが、ビットコインはこれらを必要としない。それはピアツーピアで、自己管理され、数学的に透明である。これが彼らを恐怖させている。
デリバティブ取引期間（現在の段階）
15年かけてある理念を抑え込もうとしても、それが決して消えず、あなたが完全にコントロールできない数兆ドル規模の資産クラスに成長したとき、何が起こるのか？
あなたは降伏しなければなりません。
ウォールストリートの転換は、突然の思想的目覚めによるものではない。彼らは昨夜、ビットコインのホワイトペーパーを読み、中本聡のプルーフ・オブ・ワークメカニズムの精緻さを突然理解したわけではない。
いいえ、彼らは降伏したのです。なぜならウォールストリート本質的に手数料を吸い取るマシンだからです。過去十数年間、歴史的な巨額の富の移転は、彼らのエコシステムの外で完全に起こりました。ネイティブな暗号資産取引所が数百億ドルの収益を獲得した一方で、伝統的な銀行は傲慢と規制の束縛により、ただ傍観するしかありませんでした。
結局、数字がすべてを物語る。ビットコインの機会コストは耐えがたいほど高い。彼らはこの時代の最終的な真実を理解した：あなたがそれを消し去れないなら、それと一緒になればいい。
彼らは決定した：人々がビットコインを購入するなら、ゴールドマン・サックスのETFを通じて購入し、ゴールドマン・サックスに0.25％の管理手数料を稼がせよう；取引するなら、チャールズ・シュワブで行おう。ウォールストリートはビットコインの精神的核を受け入れたのではなく、その必然性を認めた上で、その恩恵を分かち合おうとしているだけである。
数学的必然性
この一連の出来事は詩的な正義に満ちている。
従来の金融は信頼に依存しています：中央銀行が通貨を価値低下させないことを信じ、商業銀行があなたの預金をすべて賭けに使わないことを信じ、清算所が正常に決済を行うことを信じる必要があります。
しかし歴史は繰り返し、2008年の金融危機から2020年代の悪性インフレに至るまで、この信頼が乱用されてきたことを示してきた。
ビットコインは数学に依存しています。オープンソースコード、暗号学的ハッシュ、ネットワーク全体のノードによって強制される厳格なルールに依存しています。あなたの出自、郵便番号、管理規模には関心がありません。ただ10分ごとにブロックを生成し、チクタク、次のブロックへと進みます。
この無情で揺るぎない一貫性が、結局、機関の抵抗を打ち破った。ウォールストリートは、自分たちが重力に逆らおとしていることに気づいた。法律で数学を廃止することはできず、広報で絶対的な数的希少性を消し去ることもできない。
法定通貨システムは、天文学的な主権債務、無限の紙幣発行、地政学的不安定によって揺らぎつつあるのに対し、ビットコインはその真逆である。金融的虚構があふれる世界で、ビットコインは純粋で操作不可能な帳簿である。賢い資金はついにこの事実に気づいた：ビットコインは旧体系へのヘッジではなく、救命ボートである。
すべての人が最終的に頭を下げる
最近数日を「大降伏」として金融史に刻みましょう。
これは初期の保有者への称賛です：サイバーパンク、一般投資家、80%の下落の中で立ち続けた信者、感謝祭に家族に笑われた人々、機関より早く未来を見抜いた夢想家たち。
彼らは正しい、スーツを着た大物たちは間違っていた。
そして今、これらの有識者は、かつて嘲笑していた人々から、彼らの長年にわたる無知を反映した価格でこの資産を買い入れる必要に迫られています。
ゴールドマン・サックスは頭を下げた、モルガン・スタンレーは頭を下げた、チャールズ・シュワブは頭を下げた、ニューヨーク証券取引所は頭を下げた。
彼らには選択肢がなく、21世紀の金融アーキテクチャは、分散型プロトコルの上に再構築されています。
物語が完全に逆転した。今や、ビットコインを保有することはリスクと見なされなくなった。従来の金融市場では、最大の職業的リスクはむしろビットコインを保有していないことである。機関投資家たちは、列車が駅をすでに発車したことに気づき、駅プラットフォームへと駆け込み、手荷物を列車に投げ込み、座席を確保しそこなわないように必死になっている。
私たちは採用期を越え、同化期に入りました。しかし誤解しないでください：ウォール街がビットコインを同化させたのではなく、ビットコインがウォール街を同化させたのです。
トロイの木馬が都市に侵入し、兵士たちが次々と押し出されている。インフラは整備され、ETFが取引開始し、スポット市場が開放された。旧時代の守門者たちは、わずかでも分け前を得ようと、誇りを捨てた。
ビットコインは阻止できない。かつて阻止できなかったし、これからも阻止できない。これは、人類史上最強の計算ネットワークを背景に生まれた理念である。
それでは、ウォールストリートの巨頭たち、この革命へようこそ。