金の数年ぶりの最悪の月は、パニックだけが理由ではなく、配管の問題でもあった。
24K99の分析は、金の3月の12％の下落の背後にある構造的要因を明らかにし、BeInCryptoが以前報告した売却に厚さを加えている。
アンワインド内
3月末までに金は1オンスあたり4,376ドルまで下落しましたが、その後約4,679ドルまで回復しました。それでも1月の日中高値である5,626ドルにはまだ遠く及びません。
最大の要因は投機的な爆発だった。24K99はゴールドマン・サックスのアナリスト、リナ・トーマスを引用して、1月のラリー中にコールオプションの需要が過去最高水準に達したと報告した。これにより、金市場全体に膨大なレバレッジが構築された。
Operation Epic Furyが開始されたとき、トレーダーたちはレバレッジを削減するために駆け込みました。多くの人がテクノロジー株やBitcoinのショートポジションをヘッジするためにゴールドのロングポジションを保有していました。彼らはすべてを一斉に決済し、ゴールドを本来守るべきリスクアセットとともに下落させました。
より強力なドルが損失を拡大させました。インフレ懸念により、3月にドル指数は100を超えたため、金はドルと逆方向に動くため、地政学的需要は効果的に消えました。
中央銀行の売却に関する噂がさらに圧力を強めた。24K99は、トルコがリラを守るために準備金を売却している可能性があると報告した。ポーランドは防衛支出を賄うために金を売却することを検討している。ホルムズ海峡での混乱の影響を受けた湾岸の石油輸出国も、輸入代金を賄うために金を売却している可能性がある。
24K99によると、トーマスはこれらの報告について注意を促したが、噂が投資家の心理に影響を与えていることを認めた。これらの売却が確認されれば、長年にわたり金の純買い手だった中央銀行にとって転換点となるだろう。
しかし、銀行は依然として5,000ドル以上を見込んでいます
ゴールドマンは、2026年末の金価格目標を5,400ドルに据え置き、中央銀行の月間60トンの購入が1オンスあたり約535ドルの価格支えとなっていると推定した。
UBSアナリストのジョニ・テベスは、予測を5,200ドルから5,000ドルに引き下げました。彼女は、成長が鈍化して金融緩和を引き起こした場合、上昇リスクがあると見ています。