FTX、債権者への3月31日の返済および改訂版準備金案を発表

世界中の数千人の債権者にとって重要な進展として、FTXの財産管理人は2025年3月31日に次の主要な債権者への返済分配を正式に予定しました。この発表は、2025年2月14日にデラウェア州ウィルミントンで行われ、かつての暗号通貨大手企業の長期にわたる破産手続きにおいて重要な一歩を示しています。さらに、財産管理人は同時に破産裁判所に重要な修正案を提出しました。この提案は、現在争われている請求に対する大幅な準備金を削減することを目的としており、承認されれば債権者への数百億ドル相当の資金を解放する可能性があります。

FTX債務者財産は、今後の分配について明確なパラメーターを提示しました。今後の特定の支払い対象者となるのは、2025年2月14日の発表日時点で財産の公式債権台帳に正式に登録された債権者に限られます。この期限設定は、複雑な分配プロセスにおける管理上の明確さを確保するものです。財産は、確立された債権照合データを利用して、個々の支払い額を計算します。そのため、債権者は、3月31日を控えた数週間以内に、自身の分配計算に関する連絡を受けることが予想されます。

この返済フェーズは、以前に行われた規模の小さな中間配分に続き、資本の回収がより顕著な波を示しています。このプロセスでは、回収された資産（暗号通貨の多様なポートフォリオ、ベンチャーアセットへの投資、資産売却による現金など）を分配可能な形態に変換します。重要な点として、配分は通常、特定の申立て日時点での資産価値に基づいて米ドルで行われ、現在の市場価値ではなく、これは破産案件における一般的な慣例です。

返済に関する発表と並行して、FTXの財産管理人は、米国破産裁判所（デラウェア州南東部地方）に重要な申し立てを行った。この申し立てでは、異議申し立てや争われている債権者請求を特に対象とした数十億ドル規模の準備金を戦略的に削減することを提案している。大規模な破産手続きにおいては、財産管理人は当初異議申し立てられた請求の検証に備えて資本を確保しなければならない。FTXの財産管理人は、再生支援会社アラヴェズ・アンド・マーシャル（Alvarez & Marsal）の助言のもと、当初の準備金が過剰に慎重すぎると主張している。

不動産の分析は、数か月にわたる請求書のレビューおよび交渉に基づいており、紛争中の請求の大部分が根拠を欠いているか、あるいは大幅に過大評価されていることを示唆しています。潜在的な負債を推定するための手法を洗練させることで、不動産は、この予備資金の一部を一般債権者への返済プールに再配分するための裁判所の許可を求めています。この提案が承認されれば、今回のおよび今後の分配においてすべての債権者に利用可能な総金額が直接的に増加します。裁判所は、2025年3月上旬に予定されている聴聞会でこの提案を審査する予定です。

破産戦略に関する専門家の分析

破産および再建の専門家たちは、これらの二つの発表を債権者の回収を加速させる調整された戦略として見なしています。「返済期限の提示と準備金削減の動議の同時提出は、典型的で効率的な再建戦術です。」と、大規模案件に精通しているベテランの破産弁護士（匿名）は説明しました。「これは、裁判所および債権者団体に対して、財産管理が和解段階から実質的な分配段階へと進んでいることを示しています。争訟債権準備金の削減はしばしば交渉の焦点になりますが、承認された債権の支払いに必要な流動性を確保するためには必要なステップです。」

他の主要な金融破綻、例えばリーマンブラザーズやM・F・グローバルに関する歴史的データは、成功した準備金調整がしばしば中間配当率の増加につながることを示しています。FTXの債権者の多くは小売投資家であり、この提案は当初の悲観的な予測を上回る回収率の改善という現実的な希望を表しています。財産管理団の以前の連絡では、回収率の可能性のある範囲が示されており、今回の申し立ては実際の分配額をその範囲の上位に近づけることを目指しています。

3月31日の重要性を十分に理解するには、2022年11月にFTXが崩壊してからの長いタイムラインを考慮する必要がある。この取引所の破綻は、流動性危機と顧客資金の大規模な不正使用に関する告発が原因となり、金融史において最も複雑で注目された破産事件の一つを引き起こした。CEOのジョン・J・レイ3世とその再建チームの指導の下、財産管理団体はグローバルな資産回収ミッションを開始した。

この時点に至る主要なマイルストーンは以下の通りです。

• 2022年11月： FTXが第11章破産保護を申請。
• 2023： ベンチャーホールディングス（例：アンソロピック株式）の売却および暗号資産の換金を含む、積極的な資産回収。
• 2024年後半： 最終的な顧客請求書照合プロセスおよび最初の暫定分配計画の裁判所の承認。
• 2025年2月： 3月31日の返済日および異議のある請求額の準備金措置の発表。

財産管理人の努力により、資産の予想外に多くの部分が回収されたが、債権者に対する最終的な回収率は、継続中の資産売却、訴訟による回収、および政府の請求の解決に依存している。

暗号通貨業界および規制環境への影響

FTXの破産は、今なお暗号通貨業界に長く影を落としている。返還日のような、とりわけ債権者中心の手続きの各段階は、市場の信頼や規制政策への影響が注目されている。順調かつ秩序ある分配は、壊滅的な失敗でも法的な破産枠組みが一部の債権者の利益を保護できるという点を示す助けになる。このプロセスは、米国証券取引委員会（SEC）および商品先物取引委員会（CFTC）の規制機関がデジタル資産取引所向けの新たな規則を策定する中で、密接に注視されている。

さらに、この事例は、取引の透明性、資産の分離、そして強靭な企業ガバナンスの重要性を浮き彫りにし、こうした教訓は業界全体がまだ内面化しつつあるところです。債権者の返済が、いかに遅くても行われているという事実は、かつての同様の破綻がユーザーにとって全損をもたらしていた時代とは対照的です。

2025年3月31日のFTX債権者への返還日に関する発表は、100万人以上の請求者にとって長く険しい解決への道のりにおける画期的な瞬間です。これは、理論的な回収見通しから実際の資本配分への移行を意味します。また、争われている請求額の準備金を削減する裁判所案は、財産管理が債権者への回収最大化に注力していることをさらに強調しています。手続きは依然として複雑であり、回収額は部分的となるものの、この予定された配分は、経済的救済への具体的な一歩です。全体の暗号資産エコシステムは、このFTX債権者への返還を、崩壊後の責任の在り方と、デジタル資産時代における破産手続きの有効性の基準として注視するでしょう。

Q1： 3月31日のFTX返済の対象者は誰ですか。
2025年2月14日現在、FTX財産の債権台帳に正式に登録および記録された債権を持つみなしのみが、この特定の分配ラウンドの対象となります。

Q2： 紛争請求準備提案は、私の返済にどのような影響を与えますか。
破産裁判所が争訟請求に対する準備金の削減を求める財産の申し立てを承認すれば、解放された資本は分配可能な総プールに加えられる。これにより、すべての資格のある債権者が受け取る金額または割合が増加する可能性がある。

Q3： 暗号通貨で返済されますか、それとも米ドルで返済されますか？
承認された破産計画に基づき、分配は米ドルで行われます。あなたの請求権の価値は、2022年11月の申立て日時点の資産価値に基づいて計算され、現在の市場価格ではありません。

Q4： 2月14日の請求登録期限を過ぎてしまったらどうなりますか。
もし請求権があるにもかかわらず、2025年2月14日に設定されたこの分配の期限までに登録しなかった場合、3月31日の支払いには含まれません。今後の分配に含まれるためには、裁判所に遅れた請求の請願書を提出する必要があるかもしれません。ただし、これは承認の対象となります。

Q5： 私のFTX請求状況に関する公式な更新情報をどこで見つけることができますか？
すべての公式な通信および請求詳細は、裁判所が任命した請求代理人であるKrollを通じて管理されます。債権者は、公式なFTX破産ウェブサイト（cases.ra.kroll.com/FTX）に掲載されているポータル、更新情報、および公式通知を参照してください。機密性の高い請求情報については、非公式な情報源を避けてください。