オリジナル | Odaily 星球日报（@OdailyChina）
著者｜jk
2026年2月28日、米国とイスラエルによるイランへの共同空襲が開始された。この時点では、トランプがTruth Socialで8分間の動画を投稿してからまだ2時間も経っておらず、ハメネイの死に関する情報はテヘラン当局によって公式に確認されていなかった。
しかし、Polymarketでは、「2026年2月までに米国がイランを攻撃するか」が0.98ドルまで上昇しています。
2月28日から4月30日まで、米伊紛争をめぐるPolymarket契約は3億ドル以上の取引高を記録しました。この期間中、市場は開戦、ホルムズ封鎖、停戦発表、停戦破綻、停戦延長などの高ボラティリティ節目を経験し、各重大イベント마다契約価格が劇的に再評価されました。
本文では、Odaily星球日報がこの時期に顕著な利益を上げた4つのアカウントを分析し、核心的な問題は一つだけです：彼らが賭けたとき、公開情報環境はどのような状態だったのか、その判断は当時根拠があったのか。
ケース1：全額を投入し、1日で3,503％の利益、45万ドル以上を獲得
アカウント：Fernandoinfante
4月7日、トランプはTruth Socialで米イランの停火を発表し、「米イランは4月7日までに停火する」契約は単数桁から1ドル近くまで跳ね上がった。この取引で利益を得たのはFernandoinfanteで、彼は事前に平均価格0.028ドルで477,543枚のYes契約を購入し、総コストは13,200ドルだった。
単一取引のリターンは3,503％、当日決済で利益は45万ドル、約300万人民元以上に相当します。
4月7日までに、停火交渉に関する公開情報は以下の通りだった。4月5日、パキスタンが2週間の停火案を提案したが、イランは正式に拒否し、撤軍、賠償、制裁の全面解除を条件とする10項目の対案を提示した。4月6日、トランプは電力施設や橋梁への攻撃を拡大すると脅したが、その後5日間延期し、「交渉中である」と述べた。4月7日未明、市場における停火へのコンセンサス価格は依然として極めて低く、2.8¢は、その日に停火が合意される確率が3％以下であることを示していた。
公開情報によると、イランは直ちにパキスタン案を拒否し、トランプは依然として爆撃を脅迫しており、交渉には公式なチャネルがなく、ホルムズ海峡は依然として封鎖されています。4月6日夜、どの主要メディアも停戦が迫っていると報じていません。
この判断の根拠は何ですか？
第一に、情報格差。Polysights は Twitter で、この取引は停戦発表の2日前に注文されたと指摘した。事実であれば、購入時期は4月5日前後であり、その頃トランプはすでに発言を軟化させ始めていた（電力攻撃を5日間延期）、パキスタンによる仲介チャネルは依然として開かれており、ワシントンの一部の観察者は4月5～6日に「トランプは結果が必要だ」と議論し始めていた。交渉チャネルを継続的に追跡しているトレーダーは、パキスタンの外交動向を市場の価格反映よりも早く捉える可能性があるが、それでも非常に優れた情報収集能力または内部ルートが必要である。
第二に、極端なオッズの賭け。2.8¢の価格は、停火確率が10％しかない場合でも、期待値がプラスとなる賭けであることを意味する。トレーダーの戦略は：地政学的契約の最終段階で、システム的にすべての低価格のYes契約を買い、小さな資本で複数の満期日をカバーし、いずれかが発動するのを待つことである。
Fernandoinfante は、ホルムズ海峡の正常化、恒久的平和協定の締結、イラン政権の転覆など、他の複数の予測も失敗しており、これはこのロジックを裏付けている。彼は複数の方向に賭けており、停戦はそのうち偶然的中した一つに過ぎない。
もちろん、彼自身の説明は「イエスが彼に告げた」ことです。
彼は神の啓示を受けたと主張している
では、学べることはありますか？
この人物は特定の結果に賭けたのではなく、「衝突が何らかの形で緩和される」という大方向に賭けました。彼は停戦、永久平和、ホルムズの復活、政権転覆を購入し、方向性に沿った分散型の賭けを実行しました。
最終的に停火のみが当たったが、その他の取引はすべて損失となり、しかし1回の3,500%のリターンですべての損失をカバーし、数十万ドルの純利益を生み出した。
この構造のロジックは、流動性が低いテール契約において、市場価格が地政学的突発転換の確率を系統的に過小評価していることです。イベントの確率が2～3％と価格付けされている一方で、実際の確率が10～15％である場合、たとえ大多数がゼロになるとしても、こうした契約を一括で購入することは期待値的に合理的です。
ケース2：連続損失で最下位、最終日すべて的中：「堅実選択」戦略
アカウント：Vivaldi007
Vivaldi007は2026年2月にPolymarketに登録し、開設から地政学的対立の勃発まで3週間も経っていなかった。登録日から彼はただ一つのことだけを続けてきた：米国議会がイランを攻撃すると賭けること。
彼の取引履歴は非常に異常だ：2月11日から、各期日——11日、12日、13日、15日、16日、17日、18日、20日、22日、25日、26日——に対して順次Yes契約を購入し、平均価格は0.4¢から3.6¢の間だった。すべての取引がゼロになり、全損失となり、合計で約$39,000の損失を出した。
負け続けでも諦めない戦略
そして2月28日、米イスラエル連合空襲が開始され、ハメネイがその日に殺害された。
彼は2月28日満期の契約で504,416枚のYesを保有し、平均取得価格は12.7¢、投入額は$63,986でした。最終利益は$437,930で、リターン率は684%です。同日に保有していた「ハメネイは退任するか」（53¢で購入、+88%）と「イスラエルはイランを攻撃するか」（14.9¢で購入、+571%）を加えると、単日3件の契約で合計$629,000以上を獲得し、前期の損失をカバーして純利益$511,098を達成しました。
時間軸の位置と当時の情報環境
Vivaldi007がアカウントを登録した2月初頭、公開情報の面でいくつかの重要な出来事がありました：
2月6日、米伊間接交渉がマスカットで再開し、ウィトコフ、クシュナー、CENTCOM司令のブラッド・クーパーが米国代表団のリストに名を連ねた——軍が交渉に直接関与していることは、異常なシグナルである。2月13日、トランプは「ジェラルド・フォード」空母打撃群を中東へ向かわせるよう命令した。2月17日、ハメネイは「米国海軍は撃沈される可能性がある」と公に発言した。2月20日、トランプは10日間の期限を提示し、軍事攻撃を公に脅迫した。2月24日、国情咨文でトランプはイランが核開発を再開したと主張した。2月26日、ジュネーブでの第3ラウンド交渉が破綻し、米国代表団は「失望して退場」した。2月27日、複数国の大使館がテヘランから非必須要員の避難を開始した。
もちろん、以前のトランプ政権にはベネズエラの先例があり、これは欠かせない考慮要素です。
2月11日から2月27日まで、市場は「米国が2月内にイランを攻撃する」という事象に15¢を超えて価格を付けていませんでした。市場全体が交渉が継続すると見ているため、これらの満期日をすべて買い込むコストは非常に低かったです。
この戦略のロジック
Vivaldi007は特定の日付を予測するのではなく、一定の期間ウィンドウ内のすべての満期日に対して、極めて低い単位コストで可能な限り多くの日付をカバーし、そのうちのいずれかがトリガーされるのを待ちます。
この戦略には構造的にいくつかの前提条件がある。第一に、彼は「米国が最終的に行動を起こす」という方向性を強く判断していたため、2月初めから2月末まで継続的にポジションを取った。第二に、彼は最大$39,000に及ぶ継続的な損失を受け入れた。第三に、彼は2月28日の契約におけるポジションが他の日付よりもはるかに大きかった（$63,986 対 他の日付では$250–$11,000）ことから、特定のタイミングでこの日付への賭けを強化し、均等に配分しなかったことが示されている。
ケース3：210万ドルを「何事も起こらない」に賭ける：大口資金の安定志向戦略
アカウント：AdrianCronauer
このアカウントの操作ロジックは、前の2つのケースとはまったく異なります。Fernandoinfante と Vivaldi007 は「何が起こるか」に賭け、AdrianCronauer は「何もない」に賭けました。
彼は4月末までに発生したすべての重要なイラン関連契約で「No」に賭けた：永久平和協定は締結されない、トランプは軍事行動の終了を発表しない、イランは濃縮ウランを引き渡さない、ホルムズ海峡の封鎖は米国政府によって公式に解除されない、外交会議は期限前に開催されない。すべての賭けが「No」で、すべてが当たった。
リターン率は前两位に比べてそれほど高くなく、最高でも8.45％、最低は0.44％でした。しかし、元本の規模がそれを補いました。「4月30日までに恒久的和平合意を達成」の一注文には630,305ドルを投入し、53,257ドルの利益を得ました。「トランプが4月30日までに軍事行動を停止する」には529,058ドルを投入し、10,568ドルの利益を得ました。38件の予測で勝率は79％、投入元本は210万ドル以上で、累計純利益は147,464ドルでした。
タイムラインの位置と情報環境
この取引の買いエントリーポイントは、4月初旬から4月中旬に集中しており、停火宣言後だが交渉破裂前である。
4月7日の停火宣言時、市場は「恒久的平和協定」および「軍事行動の終結」の価格を一時的に上昇させた。AdrianCronauerのNoポジションは、この期間に部分的に構築された：停火のニュースにより市場が楽観的になり、「4月30日までに恒久的平和協定が成立する」Yesが7–8¢に押し上げられた際、彼は92¢でNoを購入し、対手の楽観的プレミアムをロックした。
4月11～12日、パキスタンでの交渉は21時間にわたり、「合意なし」で終了した。JDバンスはイランが「私たちの条件を受け入れなかった」と公に発言した。4月13日、米国はイランの港に対する封鎖解除を発表した。4月17日、イランはホルムズ海峡の再開を発表したが、直後の4月18日に再び閉鎖した。4月21日、トランプが停戦を延長した時点では、4月30日の期限まで残り9日であり、両者の交渉は実質的に膠着状態に陥っていた。
この情報背景において、「4月30日までに恒久的平和合意に達する」および「トランプが4月30日までに軍事行動を停止する」というイベントの価格が7〜8セントであっても、アドリアン・クロノワーにとっては過大評価である。
この戦略の核心的な判断
アドリアン・クロノワーの操作は、比較的シンプルだが継続的な検証を要する判断に基づいている：高度な不確実性を伴う地政学的膠着状況において、短期的な締め切り内での大きな進展は常に市場によって過大評価される。
彼が賭けているのは具体的な交渉結果ではなく、「時間がない」という点である。恒久平和協定、軍事行動終了宣言、濃縮ウランの引き渡しといった出来事は、たとえ最終的に実現したとしても、数週間以内に完了する可能性は極めて低い。市場が这类契約のYesを1〜8セントに定価している場合、対応するNoは92〜99セントとなり、収益率は1〜8％に過ぎないが、リスクは極めて低い。彼は規模で収益率を補い、210万ドルを十数の関連契約に分散させ、市場の楽観的プレミアムを体系的に収奪している。
リスクはどこにありますか？
この戦略の致命的な弱点は、単一のイベントによるブラック・スワンである。もしトランプが4月30日までに軍事行動の終了を実際に発表した場合、彼の$529,058のNoポジションはゼロになる。彼が97¢でNoを購入したということは、この出来事が発生する確率が3％以下であると彼が考えていることを意味する。しかし、トランプの意思決定はこれまで予測しづらかった。
しかし、4月全体の情報環境を見ると、この判断は裏付けられている：交渉の破綻、両国間の信頼の極度の低下、イラン内部の指導層の分裂、ホルムズ海峡の繰り返される開閉——いずれの条件も、「30日以内に正式合意に至る」確率をほぼゼロに近づけている。
ケース4：小資金でケース3の効果を出すには？ハイフリーコイン取引戦略
アカウント：0xcd7..0d127
このアカウントには一発大当たりの話はありません。2,000回の取引、合計取引高$25.9M、平均ポジションサイズ$7,900、勝率75.5%、累計利益$292,000。
PnL曲線は2025年6月から、明確なジャンプや大幅な引き戻しもなく、ゆっくりと持続的にほぼ線形に右上方へ上昇しています。
戦略の本質：システム的に市場のパニックをショートする
X上のアナリストJay Godiyadadaは、このアカウントの観察を的確に指摘しました：
イラン政権は歴史的に外部ショックに耐えてきた成功率が約95%だが、市場はパニック感情により「政権崩壊」のYesを約20%に価格付けており、これにより対応するNoが15〜20セント過小評価されている。市場が特定のイベント（戦争開始、指導者殺害、停戦破綻）によりYesの価格を押し上げるたびに、このアカウントは大口でNoを購入し、過剰なパニック価格を収益化し、その後イベントが安定するのを待って利益確定する。
「イラン政権が6月30日までに崩壊するか」を例に挙げます。戦争初期、状況が最も混乱し、不確実性が最高だったとき、Noの価格は約91セントまで圧縮され、市場に組み込まれた政権崩壊の確率は約10％でした。彼はこのタイミングで購入しました。停戦が実現し、状況が安定するにつれて、市場は政権崩壊の可能性を再評価し、Noの価格は91セントから95セントへ上昇し、ポジションの評価利益はすでに4％に達しました。
全体として、このアカウントはマーケット予測でスイングトレードを行っています。
このアカウントとケース3の違い
両方の戦略は表面上似ていますが、本質的には重要な違いがあります：AdrianCronauerは資本を集中させ、低頻度で大口取引——1回の取引額が$500,000–$630,000、数契約、合計取引回数29回です。一方、0xcd7は資本を分散させ、高頻度で中規模のポジション——平均$7,900、2,000回の取引、複数の市場カテゴリ（イラン、グリーンランド、FRB議長）にまたがり、約1年間継続的に運用されています。
アドリアン・クロノワーのアプローチは単発アービトラージに近いのに対し、0xcd7はマーケットメイキングのロジックに近い：感情によって過大評価されたYes契約を継続的に特定し、体系的にショートポジションを取ることで、頻度と勝率によって利益を積み重ねる。
$2590万の取引高、平均ポジション$7900、2000件の取引
このアカウントは、ほとんどの時間で非常に高い取引高を維持しています。このスタイルは非常にMemeに偏っており、トレーダーは決済を待つのではなく、市場を継続的にスキャンし、わずかに5〜10%の利益空間があると判断された価格のずれに即座に介入します。2,000件のサンプルにおける75.5%の勝率は統計的に有意であり、運ではあり得ません。
このアカウントの核心的競争力は、Jayの言葉を借りれば「ステータス・クオ・バイアス」——「現状が継続する」というシステム的な賭けである。地政学的市場では、大きな変化が過大評価され、徐々の膠着状態が過小評価されることが多い。
それを理解し、十分な資本と纪律を持って継続的に実行できれば十分です。