翻訳：ユリア、PANews
『All-In Podcast』は、世界で最も人気のあるテクノロジーとビジネスに関するポッドキャストの1つであり、4人のトップクラスのベンチャーキャピタリストで親友である共同司会者によって運営されています。この4人の司会者は以下の通りです。ジェイソン・カラカニス（UberおよびRobinhoodの早期投資家、ポッドキャストのホスト、進行を担当）チャマト・パリハピティヤ（億万長者、Social Capital創設者で「SPACの王」として知られ、鋭い見解を持つ）デイビッド・フリーベルグ（プロダクション・ボードの創設者で、科学分野での深い知識から「科学のスルタン」と呼ばれる）など、 デイビッド・サックス（米国初代「AIおよび暗号通貨沙皇」、マスク氏の親友、Craft Venturesの共同創設者、かつてPayPalの幹部を務めた人物で、最近アメリカの政治活動にも深く関与している）。今回の番組では、4人が2026年の政治・ビジネス・テクノロジーのトレンドについて深く予測しており、話題はカリフォルニア州の富裕層課税、トランプ経済学、AIによる雇用への影響、地政学的問題、そして具体的な投資アドバイスに及んでいる。
以下は今回の会話の詳細な内容であり、PANewsがこれを翻訳しました：
プロローグ：カリフォルニアからの脱出と財産税危機
ジェイソン・カラカニス（以下、ジェイソン）： 世界で1位のランキングを誇るこのポッドキャストへようこそ。デイビッド・サクス、多くの人が気になっていることですが、テキサスに引っ越してから順応できていますか？
デイビッド・サックス（以下、サックス）： 私はここでの華氏70度（約21℃）の気候がとても好きです。12月に引っ越しが終わり、新しい家を購入し、運転免許局にも行き、Craft Venturesのオースティン拠点の賃貸契約にもサインしました。すべてが無事に終わりました。
ジェイソン： チャマス、あなたたちはどうですか？
チャマト・パリハピティヤ（以下、チャマトと表記）： 我々は調査に来ますが、最終的な決定はまだ下していません。
ザッカース： 最も笑ったのは、私たちがグループチャットでカリフォルニア州の資産税について議論していたときのことだ。チャマトが「私はここに残って戦う。自分の家を離れるつもりはない」と演説していたのを思い出した。ところがその後、私の不動産業者から電話がかかってきて、彼女がチャマトのために家を探しているというのだ。
ジェイソン：わあ！チャマスが裏取引をしているの？
チャマト：私は単に賭けを分散しているだけなんだ！もし私たちがすでに明らかに離れた友人たちの純資産を合計すると、約5000億ドルになる。これはカリフォルニア州の長期予算にとって非常に悪い。もし今後、まだ迷っているが離れる可能性がある人達を加えると、カリフォルニア州が予測している予算の半分にあたる課税可能な富が失われるだろう。
サックス：私はこれを予測しています（カリフォルニア州の富裕層税）は、通年を通して話題となるだろう。彼らは署名を集めています。この提案が投票用紙に載せるには、おそらく85万の署名が必要です。4月に正式に登録が決定すれば、大きなパニックを引き起こすでしょう。多くの人々はリスクを負えずに去ってしまうことになるでしょう。2026年に可決されなくても、2028年には何らかの形で再び持ち上がると予想されています。それがまさに私が去ることを決めた理由です。
チャマト：ここでは、良いアイデアを持っている起業家であっても、起業するのは難しいです。なぜなら、成功して非流動性の株式を大量に保有しているにもかかわらず、その評価額の5％を税金として支払わなければならないため、自分自身の会社が破産してしまうからです。
サックス：また、もし会社が2年目でゼロになってしまったらどうするのでしょうか？税金の支払い義務はまだ残っています。さらに、ラリー・ペイジとセルゲイ・ブリン（グーグルの創業者）が離任した理由の一つは、提案されたスーパー・バイティング・ルート（特別株主権）の条項である可能性があります。この条項では、もしもあなたがスーパーバート権を保有している場合、税務署が所有するすべての株式の価値をスーパーバート権の倍数として計算することになっている。たとえば、彼らがグーグルの52％の投票権を保有し、グーグルの時価総額が4兆ドルであるとすれば、彼らの純資産は実際の2000億ドルではなく、それぞれ1兆ドルとみなされる可能性があります。对他们来说，5％の税金が実質的に25％、あるいは50％の税金となっていた。
ジェイソン：この「資産差押税」は可決されるでしょうか？
デイビッド・フリーベルグ（以下、フリーベルグ）： 私はそれが選挙に立候補できないと思う。
チャマト：私は通らないだろうと思うが、会で投票があるだろう。
ザッカース： 以前、Polymarketではそれが選挙運動に載る確率は45％でしたが、Ro KhannaとBernie Sandersが関与した後、80％に急騰しました。それが載らない可能性があるのは2つのケースだけです。1つは労働組合（SEIU）が署名を集める資金がない場合、もう1つはカリフォルニア州知事のGavin Newsomが交渉を通じて彼らに撤回を迫れる場合です。
Chamath： しかし、もし投票用紙に載せられれば、40％の通過確率があります。
2026年の最大のビジネス勝者
ジェイソン：次にビジネスの勝者です。昨年の予測では、フライバーグ氏はロボットと自律走行ハードウェアを選び、チャマス氏はドル安定通貨を選び、ガヴィン氏はAIを上手く活用する大企業を選び、私はテスラとグーグルを選びました。我々はすべてある程度的中しました。フライバーグ氏、今年あなたは誰を選びますか？
フライベルク：私は二つの選択肢があります。
- 第一に華為（ファー�私は華為と中芯国際が協力し、チップ分野において深く布石を進めていると考えます。彼らは現在、全力を挙げており、今年の成果は西側諸国の予想を上回るでしょう。
- 第二にポリマーケット当初は異端のマイノリティ市場であったそれが、今や時事に関する洞察を提供するプラットフォームへと進化しました。私は今年それが爆発的な成長を遂げると予測しています。ニューヨーク証券取引所との提携が既に明らかになっていることから、ロビンフッドやコインベース、さらにはナスダックなど、すべての取引所が今年何かしらの動きを起こすと予想しています。予測市場は単なる取引市場にとどまらず、ニュースそのものとなるでしょう。
チャマト：私は選ぶ銅ますます一辺倒主義的になり、国家の経済的弾力性が強調される世界において、私たちは依然として、少数の重要な元素における世界的な需要と供給のギャップを深刻に見誤っています。このような状況において、最も「急騰」する可能性が高い資産は銅です。それは現在、最も有用で、最も安価で、最も伸縮性と導電性に優れた素材であり、データセンターからチップ、さらには兵器システムに至るまで、あらゆる場面で使用されています。現在のペースが続けば、2040年までに世界の銅供給は約70％の不足を生じる見込みです。
サックス氏：私は2026年がIPOの好調な年になると考えています。多くの企業が上場に成功し、数兆ドル規模の新しい時価総額が生まれることになるだろう。ここ最近、上場企業の数が減少し、多くの企業がプライベート化されていることへの懸念が高まっていた。しかし2026年にはこの傾向が大きく逆転し、「トランプ景気」の一部となるだろう。
ジェイソン：昨年はグーグルを選びましたが、今年の私の選択はアマゾン彼らは「企業シンギュラリティ」、つまりロボットが企業に与える利益が人間の労働を上回る最初の企業となるだろうと考えています。彼らの自動運転部門Zooxは順調に進んでおり、同時にロボットを活用して人間の従業員を大規模に置き換えています。オースティンでは、今やアマゾンで何でも当日届けが可能ですが、その裏には巨大な自動化倉庫と物流ネットワークが支えています。
ザッカース： ジェイソンがアマゾンに関する自分の判断が最終的に正しいと信じているのは理解できるが、その理由は彼が挙げたものとはまったく関係ない。
2026年の最大の商業的敗者
ジェイソン：勝者について話した後は、今度は敗者について見てみましょう。昨年の予測については、私たちは皆ある程度一致しており、Friedberg、Chamath、GavinはすべてエンタープライズSaaS（ソフトウェア即サービス）を指摘しましたが、私は伝統的な自動車会社と不動産業界を選んだのでした。実際には、エンタープライズSaaSは2025年に実に悪い結果を示しており、ServiceNowやWorkday、DocuSignなどの企業の株価はすべて下落しました。Friedberg、あなたは今年、ビジネスにおける敗者としてどのような予測をしていますか？
フライベルク：私は州政府が巨額の資金調達の困難に直面ると考えています。州政府機関における浪費、詐欺、および不適切な使用行為がますます明らかになるにつれて、人々はその長期的な財政的持続可能性について疑問を抱くようになるだろう。さらに深刻なのは、各州が抱える膨大な未実現年金債務の問題が今年明らかになることであり、これにより州政府財政に巨大な穴があることを人々が認識するだろう。
Chamath：私はソフトウェア産業複合体、つまり米国の企業にSaaSのライセンスを販売している企業を選択しました。これは年間3～4兆ドル規模の経済体ですが、そのうちの90％の収入は「メンテナンス」と「移行」の2つのプロセスから得られています。AIモデルや技術の進歩に伴い、私はこれらのプロセスに係る経済的機会が急激に縮小・収縮すると考えています。企業は引き続きソフトウェアを必要としますが、増収の機会は大幅に減少し、これはSaaS企業の上場企業に深刻な打撃を与えることになります。
サックス：私はまだ選ぶカリフォルニア州財産税の影と厳格な規制環境により、企業と資本がこの州から追い出されているのです。あなたがたの主張が最終的に住民投票にかけられることなく実現することを心から願っています。もしそれが本当に住民投票にかけられれば、パニック的な撤退が起こるでしょう。
ジェイソン：私の選択はアメリカの若いホワイトカラー労働者彼らが現在、エントリーレベルの仕事を見つけるのがますます難しくなっていると考えています。企業は、新卒者を研修するよりもAIによる自動化を行うのがはるかに簡単だと気づいているからです。多くの企業がAIによって、通常は若手の新卒者が行うような、底層部の繰り返し作業を置き換えているのを見ています。これによって若者が機会がないわけではないものの、彼らはより強靭さと自立性を持ち、AIツールの使い方を学ぶ必要があるということです。
フライベルク：私はこれについて異なる見解を持っています。いくつかのCEOの友人から聞いたところによると、現在、新卒採用が難しいのはAIのせいではなく、文化的な問題です。多くのZ世代の大学卒業生は、仕事への意欲や組織的行動力、遂行機能に欠如しているように思える。これは、新型コロナウイルス禍に特有の現象である可能性があり、より深層的な文化的変化を示している可能性もある。したがって、私は若者の就職難の問題は、文化的要因とAIによる自動化の両方の結果であると考えている。
ジェイソン：私は両方とも正しいと思っています。これらの若者は、もしかすると甘やかされているか、あるいは親が十分なお金を持っているために、のほほんと暮らしているのかもしれません。しかし、多くの企業が私にこう言っているのを目にするのも事実です。彼らは、通常新卒の若者が行う下層部の3分の1にあたる業務を代替することができる。
2026年最大の取引
ジェイソン：2026年に最も重要なトレードを予測してみましょう。サックス、君の意見は？
サックス：特定の企業を挙げたくないのですが、私は～と思っています。コードアシスタント（Coding Assistants）およびツールの利用（Tool Use）の分野では、大きな進展が見込まれます。2022年末のチャットボットのように、この分野の人気は急激に高まっており、今年はさらに重要になっていくと考えています。
フライベルク：私は、ロシアとウクライナの紛争は今年解決されるだろうと考えています。この進展には多くの経済的・政治的要因が関係しており、地域全体にさらに安定をもたらすだろう。
チャマト：私は、ある具体的な取引ではなく、取引方法そのものの変革だと考えています：IPライセンス契約が従来のM&A（合併・買収）を置き換えることになる。反トラスト法の審査がますます厳しくなる中、大規模な買収は極めて困難になっています。そのため、企業は技術や人材を獲得するために大規模なIPライセンス契約に注力するようになります。グーグルとCharacter.AI、マイクロソフトとOpenAI、NVIDIAとGrokの提携は、このモデルの具体例です。私は、こうした取引形態が2026年までにさらに一般的で成熟したものになっていくと考えています。
ジェイソン：私は、500億ドルを超える大規模な買収が行われるだろうと考えています。その買収主はアップル、メタ、マイクロソフト、アマゾンのいずれかで、買収される側はXAI、ミストラル、ペルプレクシティ、アンソフィックなどのAI新興企業になるでしょう。これらのAI企業は多くの場合、自社の株式公開を目指していますが、私は最終的に断れぬような買収提案が現れると考えています。トランプ大統領は政府に「買収を再び偉大にしなさい」と指示するかもしれません。これはアメリカが世界の競争力を維持するために非常に重要です。
2026年の最も挑戦的な逆説的予測
ジェイソン：次に、みなさん最も楽しみにしているセグメントです：最も挑戦的な逆説的予測です。昨年の予測では、私はOpenAIがリーダーシップを失うと述べましたが、実際その通りになりました。Chamathは主要銀行に危機が起きると予測し、GavinはGDPが年間5％以上の成長を遂げると予測しました。Friedbergは社会主義が再び台頭すると予測しました。つまり、みなさんとても先見性のある予測をしています。Friedberg、今年のあなたの逆説的予測は何ですか？
フライベルク：私の予測は、イランで革命が起こり、アヤトッラ政権が崩壊するという前提に基づいています。しかし、これは私の逆張り的見解ではありません。私はこれが起こると考えています。私の逆張り的見解は：イランの崩壊は中東に安定をもたらすものではなく、むしろさらなる紛争を引き起こすだろう。 多くの人々はイランが地域の安定を脅かす存在だと考えていますが、私は実際にはある種の「安定」をもたらしていると思っています。この政権がなくなれば、アラブ諸国（アラブ首長国連邦、サウジアラビア、カタールなど）の間で権力と影響力の新たな争いが勃発し、特にパレスチナの「二国家解決」が実現された後であればなおさらです。中東の情勢は誰も予測していないほど悪化するでしょう。
サックス：私の逆算予測は以下の通りです：AIは知識労働者への需要を減少させるのではなく、増加させるだろう。 「ジェヴォンズのパラドクス（Jevons' paradox）」を引用したい。これは、ある資源のコストが下がると、その資源に対する総需要が逆に増加するという現象である。なぜなら、人々はその資源を用いる新たな用途を発見するからである。たとえば、コード生成のコストが下がると、社会は膨大なソフトウェアを生み出すようになるだろう。放射線診断スキャンのコストが下がれば、スキャンが普及し、AIの結果を解釈・検証する放射線科医の需要が増えるだろう。いわゆる「失業の物語」は誤りであるばかりか、実際には雇用の増加が見られるのである。
チャマト：私は二つの逆方向の予測を持っています。
- 第一に、SpaceXはIPOを行わず、逆にテスラに吸収合併される。 私は、イーロン・マスクがこの機会を利用して、彼の最も重要な資産の2つを1つの株式構造に統合し、自らの支配権を強化するだろうと考えています。
- 第二に、各国の中央銀行は金とビットコインの限界に気づき、まったく新しい、管理可能な暗号通貨のパラダイムを求めるようになるだろう。国家主権を維持するために、彼らは他国（友人であれ敵国であれ）が容易に監視できない、取引可能で安全かつ完全にプライベートな資産が必要である。また、技術的な観点から見れば、それは今後5〜10年以内に出現しうる量子コンピュータによる現在の暗号体系への脅威に耐えうる必要がある。
ジェイソン：私の逆算予測は以下の通りです：中国と米国との対立は、ある程度解消されるだろう。 これは、トランプ大統領の第2任期における象徴的な成果となる可能性があると考えています。両者は、一方が損をするゼロサムゲームではなく、双方にとって利益がある協力関係を築くことになるでしょう。
2026年に最も良いパフォーマンスを示す資産
ジェイソン：昨年、Gavinが予測した高帯域幅メモリメーカー（例えば、メモリ・テクノロジー社など）の株価は230％も上昇し、Friedbergが予測した中国のテクノロジー株も好調でした。今年、あなたたちはどの資産が最も良いパフォーマンスを示すと考えますか。
フライベルク：再び選ぶ ポリマーケットそのネットワーク効果が顕在化しつつあり、従来のメディアや市場の機能を置き換えつつあり、大きな可能性を秘めています。
チャマト：私は選ぶバスケット型のキーメタルこれは私が前に述べた銅の論理と一致しており、地政学的要因やサプライチェーンの再編成という大枠の下で、こうした基盤素材への需要は堅調なものとなるであろう。
サックス：私は選ぶテクノロジー分野の超拡大サイクルこれは私がいまだに「トランプ景気」理論の一部と考えているものです。さらに、私たちがこの番組を録音している今まさにその時、アトランタ連銀は今四半期のGDP成長率予測を驚くべき5.4％に上方修正したばかりです。
チャマト：皆がいくつかのことを認識していない。
- 第一に、移民の問題により非農業雇用データがリセットされ、低所得層の所得増加が非常に急速になっています。
- 第二に、AIがもたらす生産性の向上です。
- 第三に、2026年に発効が迫っている減税政策があります。
これらのすべての要因が組み合わさることで、莫大な成長の原動力が生まれています。アメリカ経済を空売りしないでください。それはもう飛躍する準備ができています。6％のGDP成長は現実的ではありません。
ジェイソン：このような景気が急成長し、金利が下がる可能性があり、人々が余裕資金を持つという大環境において、私の選択は…投機やギャンブルの分野には、RobinhoodやPolymarket、PrizePicks、Coinbaseなどのプラットフォームが含まれます。人々はより多くの余剰資金を賭けや投機に回すようになります。
2026年に最もパフォーマンスが悪かった資産
ジェイソン：昨年、我々が最も成績が悪いと予測した資産は驚くほど一致しており、ほぼすべてがエンタープライズSaaS（ソフトウェア・アズ・ア・サービス）と伝統的な自動車産業／不動産業を指していましたが、実際の結果もその判断を裏付けています。サックスさん、今年あなたはどの資産が最も成績が悪くなると予測していますか？
サックス：私は、これはカリフォルニア州の高級住宅市場だと考えています。財産税の噂が続いて影響を与えているため、この市場は大きな圧力にさらされるでしょう。財産税の提案が最終的に失敗したとしても、私は「死んだネコの反動（※日本語の『逆説的反動』にあたる表現）」が起きることを願っている。そうすれば、私が持っている不動産を手放すことができるからだ。
チャマト氏：私は炭化水素、つまり石油だと思います。石油価格の下落トレンドは逆転不可能だと考えています。気候変動についてのあなたの考えとは関係なく、電気化および蓄電技術のトレンドは止められない。これは石油の有効な利用シーンを次第に狭めていくだろう。私は原油価格が1バレル65ドルまで戻るよりも、むしろ45ドルまで下落する可能性の方が高いと考えています。
フライベルク：私は思います。ネットフリックス最も成績が悪くなる資産（ワーナーブラザースの買収が完了していない場合を前提に）または、もっと広範囲に言えば、最も成績が悪くなるのは伝統メディア株ネットフリックスのコンテンツライブラリは各方面からの脅威にさらされており、現在、コンテンツクリエイターに対して彼らが提示している条件（原価の10％増し）は非常に厳しく、多くの優れたクリエイターが彼らと共同作業を拒否するようになっている。彼らがマージャーまたは買収を通じてコンテンツライブラリを拡充しなければ、大きな危機に直面することになるだろう。一方、従来のメディアは、独立したクリエイターおよび市民ジャーナリズム（Citizen Journalism）によって脅かされている。
ジェイソン：私はドルを選びます。私たちの国債は継続的に増加しており、今年だけでさらに2兆ドル増えると予測されています。もしトランプ大統領が本当に軍事予算を50％増やすとすれば、それは直ちに私たちの債務に加算されることになります。このような状況はドルの価値にとって大きな課題となり、それが理由の一つで、人々が金や銀、さらには銅に資金を移しているのです。
2026年に最も注目されるトレンド
ジェイソン：昨年我々が期待したトレンドには、M&AおよびIPOの回帰、AIの急激な発展、そして原子力発電の建設が含まれました。今年、あなたが最も期待するトレンドは何ですか？
フライバーグ：私はイランが独立した民主国家となることが今年最も期待される傾向だと考えています。その地域の人民、とりわけ若者は自由を切望しており、経済危機もまたこの変革を後押ししています。これは中東の地政学的構図を再編する上で最大の出来事となるかもしれません。
Sacks：最も期待しているトレンドは、各级政府の支出に対する監査です。私たちは「分散型DOGE（政府効率省）」を日常化し、国民が資金がどこに使われているかを確認できるようにする必要があります。
Chamath：私が期待しているのは、「トランプ主義」の拡大です。あなたの政治的立場に関係なく、企業経営や株式市場への投資、暗号通貨の投機など、経済活動に参加する以上、グローバル経済の構図の変化を理解することは極めて重要です。一国利権主義や経済の回復力は、非常に大きなトレンドであり、その結果として巨額のGDP成長がもたらされるでしょう。
ジェイソン：私は昨年の予測に依然として堅持し、それを2026年まで延長する予定です：IPO市場の王者の帰還。私は、SpaceXやAnduril、Stripe、Anthropic、OpenAIといった大手企業のうち、少なくとも2社が今年上場申請を提出すると考えている。これは市場を大いに刺激するイベントとなり、シリコンバレーのみならず、これらの企業の従業員、彼らの株式を保有する年金基金や寄付基金にとっても、非常にエキサイティングな時刻となるだろう。
2026年の最大の政治的勝者
ジェイソン：では、本格的な予測セッションに入りましょう。まず、2026年の最大の政治的勝者とは誰になるでしょうか。昨年の予測を振り返ると、フライバーグ氏は若手候補者と予測し、ゲービン（司会者）はトランプと中道主義者、チャマス氏は財政的に保守的な人物、私自身はX世代とミレニアル世代の代表者と予測しました。フライバーグ氏、今年のあなたの予想は？
フライバーグ：アメリカ民主社会主義者（DSA）MAGA運動が共和党を席巻したように、私はDSAが民主党を席巻していると考えており、この傾向は2026年までにさらに強まっていくだろうと思います。
Chamath：連邦、州および地方レベルにおける浪費、詐欺、および不正行為を撲滅するために尽力する人。 これはオープンなレースであり、2026年までにこの政治戦略が非常に効果的であると考えています。
サックス：私は思います。「トランプ景気」最大の政治的勝者となるでしょう。経済の良いニュースがすでに現れ始めています。インフレ率は2.7％、コアCPIは2.6％に低下し、第3四半期のGDP成長率は4.3％、貿易赤字は2009年以来の低水準にとどまり、失業者数も大幅に減少しています。S&P500指数は過去最高を更新し続けており、原油価格は下落し、住宅ローンのコストは3,000ドル減少し、実質賃金は1,000ドル以上上昇しています。私は6月までに75～100ベーシスポイントの金利引き下げが行われると予測しています。また、標準控除額の拡大やチップ、残業手当などの免税措置により、4月には大規模な還付金が支給されるでしょう。これらすべては、来年の政治的構図に大きな影響を与えることになります。
ジェイソン：GDPはどのくらいになると予測していますか？
サックス：私は5％を選びます。
チャマト：私は下限が5％で、上限が6.2％だと考えています。ご存知のように、もしわれわれが6％を達成すれば、現代世界においてこれに準じる競争相手となるのは中国だけです。しかもそれは、中国が連邦、州および地方経済を完全に調整・支配していた時期のことです。われわれが民主主義と資本主義の下でこれを行うことができれば、それは驚くべきことでしょう。
フライベルク：私は4.6％になると予測しています。
ジェイソン：私の予測はJD・ヴァンスと「マムダニ・モーメント」（ザハラン・マムダニのような若き社会主義者を指す）の間で揺れていたが、最終的には「マムダニ・モーメント」を選んだ。彼は34歳であり、民主党は2026年に勝利する最も簡単な方法は完全な社会主義への道を歩むことだと考えているようだ。私はトランプがアメリカの労働者階級のニーズを無視したことで、この道が開かれたと考える。彼は今や新保守主義者に近づいており、今年だけで7か国を爆撃し、コロンビアとグリーンランドを占領するという脅しを出している。これにより多くの人々が失望している。
2026年の最大の政治的敗者
ジェイソン：勝者について話した後は、今度は敗者について話しましょう。昨年、私とガビンはプーチンを予測しましたが、チャマスは進歩主義者を、フライバーグは戦争支持の新保守主義者を予測しました。サクスさん、あなたが思うに、2026年における最大の政治的敗者は誰になるでしょうか？
サックス：私はそう思う。民主党の中道派（民主中道主義）。これは実際には、あなたたちが社会主義者が勝つと考えるもう一つの側面です。その理由は2つあります。
- 第一に、社会主義的イデオロギーが民主党の基本支持層（特に若者）において優勢である。
- 第二に、選挙区の区割りのため、多くの下院選挙区で真の競争がなくなっているため、民主党の現職議員にとって唯一の真の脅威は、左派の挑戦者である。そのため、たとえ温和派であっても左に傾くことを余儀なくされているのだ。
チャマト：2026年の最大の敗者とは モンロー主義（モンロー主義）。歴史家がトランプ大統領の在任期間を振り返る際、その評価が書き直されるだろうと考えています。私は明確な「トランプ主義」が存在し、それはモンロー主義を凌駕していると考えます。戦争とはどのように向き合うべきだろうか。我々の勢力範囲とは何か。経済の多国間主義と単国主義のどちらを支持すべきだろうか。これらすべては時代遅れである。トランプの見解は、半球の支配を重視し、非常に具体的な状況において積極的に介入するものである。たとえば、薬物密売組織の排除、移民の管理、重要な資産の確保などが挙げられる。我々はより取引的（実利的）な関係を築いており、これによりいつでも迅速に対応できるようになっている。
フライベルク：私は2026年の最大の政治的敗者と考えているのはテクノロジー業界人工知能やテクノロジーの富は、今や左右両派のポピュリズムの攻撃対象となっている。右派内部では分裂が進んでおり、テクノロジーとMAGA（Make America Great Again）の連携はポピュリズムからの強い挑戦を受けており、一方左派はテクノロジーが右派と結びついたことによって、より強硬な姿勢を取るようになっている。私は2026年の中間選挙が、テクノロジー業界に対する国民投票となると考えています。
チャマト：フライバーグ氏の言っていることは非常に正しいです。昨日、ちょうど3人のベテランと話していたところです。共和党上院議員会議、彼らはいくつかのテクノロジー企業およびその指導者に対して非常に失望し、信頼を失っています。
サックス：私は思います。テクノロジー業界の自然な同盟国はMAGAです。我々はまだ財産権や革新を信じているからです。もし民主党が本当に社会主義へと進むのであれば、彼らはあなたが財産権とどのように関係するかを再構築しようとするでしょう。ポピュリスト的右派が怒っているのは、検閲やプラットフォームからの排除、影の禁止措置を覚えているからです。テクノロジー企業は、保守派と「真実と和解」の会議を行う必要がある。多くの企業は当初、バイデン政権の圧力によってこのような行動を取ったに過ぎず、また彼らが犯したもう一つの誤りは、左翼の事業だけに寄付金を出すことだった。
ジェイソン：私はサックス氏の意見に賛成で、2026年における最大の政治的敗者となるのは民主党の中道派であると同意見です。
サックス：ジェイソン、あなたは2回トランプ氏がネオコン（新保守主義者）であると言及しましたが、私はこれに反論せざるを得ません。ネオコンの特徴は、大規模な侵攻、長期的な占領、そして国家建設です。ではトランプ氏はそのような行動をとりましたか？いいえ、していません。ベネズエラを例に挙げれば、その行動はわずか3時間で終わり、アメリカ人は1人も死亡していません。これは完璧とも言えるでしょう。我々はその政権全体を転覆させたわけではなく、現行の政権と協力しました。これはまったく新しいパラダイムであり、ネオコンではありません。
ジェイソン：私はトランプ大統領の軍事行動が確かに非常に正確かつ効率的であり、私たちの軍隊が優れた成果を上げたことを認めます。しかし、どんなことにも予期しない失敗の可能性は常にあります。もし今回の行動が失敗し、人質を捕虜として確保していたら、今日の議論はまったく異なるものになっていたでしょう。我々は常に慎重である必要があります。