原文作者：哔哔 News
2026年4月20日午前、新火グループ（01611.HK）の株価が急騰し、取引中に最大11%以上上昇した。
この行情を引き起こしたのは、財経界と暗号資産界の両方で話題を呼んだ情報だった：元東北証券首席エコノミストの付鵬が、新火グループに正式に参画し、首席エコノミストに就任した。
このニュースは腾讯新闻『一线』によって最初に報じられ、新火グループは直ちにこれを確認した。付鹏本人もメディアに対して「主にFICCおよびCなどの業務を統合する」と述べた。
ここで、FICCは固定収益、外国為替、およびコモディティを指し、Cは暗号資産を意味します。彼の主な職務は、デジタル資産をグローバル資産配分フレームワークに組み込み、新火の機関クライアントに対してマクロ研究と資産配分の支援を提供することです。
これは、彼が東北証券を離れてからほぼ1年後に、正式な職務で再び公の場に登場した初の出来事である。彼にとって、これは単なる転職ではなく、職業的な物語の再始まりのようなものである。
前半戦は従来の金融システムで頂点に達したが、議論と苦痛の中で強制的に中断された；後半戦は香港を選択し、暗号資産の分野を選択し、従来の金融とデジタル資産がゆっくりと融合しつつある交差点を選択した。
非典型的首席の道筋
2004年、付鵬はレーマン・ブラザーズに入社し、その後、ソロモン・インターナショナル・インベストメント・グループでグローバルマクロヘッジ戦略設計の責任者を務め、通貨、商品、およびアセットクラス間の連動分析を約4年間担当した。
2008年末に帰国後、山東高新投、中中期、銀河期货、銀河証券、安信証券などの機関を経験。
2020年2月、彼は東北証券に加入し、首席エコノミストに就任した。彼のこのポジションでのアプローチは、多くの同業者とは異なり、ソーシャルメディアを主戦場とした。
彼は経済のロジックを比喩や隠喩で説明することが多く、パフォーマンス性の高いスタイルが特徴です。微博アカウント「付鹏の财经世界」には400万人以上のフォロワーが集まり、抖音のフォロワーは148.5万人に達しています。小紅書とB站でも、それぞれ35.5万人と77.3万人のフォロワーを獲得しています。
2024年、彼は『逆潮を証す』を出版し、「政治／分配—マクロ—資産」の三層フレームワークを用いて、2016年以降のグローバル資産のロジックの変化を説明した。
この戦略により、彼は金融界で高い認知度を得て、複雑なマクロロジを一般投資家に分かりやすく伝えるアナリストとなりました。
ある講演の結果
2024年11月下旬、付鵬はHSBCプライベートウェルスプランニングの上海内部イベントで年次スピーチを担当し、中国の有効需要の低下、中産階級の収入縮小、消費の分化の悪化、および彼が現在の刺激政策が2008年の効果を再現するのは困難であると判断した内容を扱った。
録音と文字起こしはその後ネット上で広く拡散され、複数のプラットフォームで削除され、彼のWeChatおよび短動画アカウントは約半年にわたり停止された。
世間には、彼が監督当局からの呼び出しを受けたことでイベントが中止されたという噂が広まっている。付鹏は公に反応し、HSBCを直接批判してチャット記録を公開し、「法的通知はすでに送付中であり、お前の謝罪を待っている」と述べた。
東北証券側も、最近監督当局からの呼び出しはなかったと表明した。HSBCは「関連する状況を把握中である」と応じたが、その後、この出来事は静かに世間の注目から消え、その後の進展は一切なく、結局水泡に帰した。
アカウントが停止されている期間中、付鵬の公開的な発信チャネルは大幅に制限された。
2025年4月30日、彼は東北証券を正式に退職し、公の説明としては「最近2つの大手術を終えたため、半年以上安静にする必要がある」としている。
予測能力と境界
付鵬のファン層には、2008年の金融危機、日本株式市場の回復、中国不動産サイクルの転換点など、彼の神予測とされる話が広まっている。彼は2016年からグローバリゼーションの後退と金利の中枢変化を一貫して強調しており、その一部の枠組みはその後一定程度検証された。
しかし、彼の予測記録は均衡していない。短期為替レートや特定の政策ウィンドウなどの方向性に明確なバイアスが存在し、一部の判断は過度に悲観的であると批判されたり、政策介入によって著しくずれたりしている。
彼自身も、マクロ研究は四半期ごとのデータではなく、構造的変数を捉えるものであると認めている。これは方法論上の自己説明であり、短期的なずれに対する予防的な説明でもある。
彼が提供しているのは、世界を説明するための枠組みであり、安定して再現可能な予測ツールではない。彼をすべてを的中させる預言者だと描写することは、誤解である。
もう一つの大きな利点は、複雑なマクロロジックをわかりやすく伝えて、相対的に独立した判断を維持できることです。これにより、彼の影響力はより広範な層に届き、この特徴こそが新火グループが最も必要としているものです。
なぜ新火を選択するのですか？
付鹏の復帰の選択肢は理論的には複数ある。従来の証券会社は彼の復帰を歓迎するだろうし、首席エコノミストのポジションにも慣れているが、彼は新火を選んだ。
伝統的金融の空間が狭まっている。HSBCでのスピーチでそれほど率直に話した人物にとって、再び体制内に戻ることは何を意味するのか、彼自身が誰よりもよく理解しているはずだ。
彼の能力フレームワークは、もともと伝統的資産に限定されるものではなく、FICCは彼が得意とする分野である。暗号資産が機関化されるにつれ、マクロロジックとの関連性がますます明確になっている。金利サイクル、ドル流動性、地政学的リスクプレミアムといった変数は、伝統的資産とデジタル資産の両方に同時に影響を与えている。
さらに現実的な要因として、復帰には適切な舞台が必要です。
新火集團在香港持牌經營、於港股上市，處於合規框架之內；同時，其規模與階段決定了它具備足夠的彈性，讓有主見的人能夠構建新的研究體系。這與在一家成熟的大型機構中擔任固定角色，是完全不同的處境。
新火为什么需要他
新火集团目前定位为面向高净值客户的数字资产管理机构，持有香港证监会第1、4、9类牌照及TCSP信托牌照，是香港较早实现全牌照虚拟资产管理的机构之一。
2025年、翁晓奇がCEOに就任し、Bitfire Premiumサービスを開始。日本の規制取得取引所BitTradeの過半数株式を取得し、一般投資家市場から撤退して、ファミリーオフィス、上場企業、機関顧客に焦点を当てた。2026年3月末、会社名を新火グループ控股有限公司（英語名：Bitfire Group）に変更。
財務面では、2025会計年度の総収益は86.61億香港ドルで、前年同期比450％以上増加したが、その成長は低マージンの暗号資産OTC取引の増加によるものであり、会社全体としては依然として赤字である。経営陣は2026年を黒字転換の年と定めており、大きな圧力が課せられている。
コンプライアンス枠組みは整備され、成長数値も十分ですが、この段階で新火が真正に欠いているのは、トラフィックではなく信頼です。
そのサービスを受ける顧客、ファミリーオフィスのパートナー、上場企業の財務責任者、すでに相当な資産を築いた個人投資家たちは、情報やデータには困っていない。彼らが欠いているのは、デジタル資産に対して安心感を与える物語の枠組みと、伝統的金融界からの専門的なイメージである。
翁晓奇はこの論理を非常に明確に述べた：「付鹏の深いグローバルマクロ分析能力と、市場流動性への正確な洞察力が、当社の最高戦略的脳となり、クライアントが『FICC+C』の時代の波の中で不確実性を正確に捉えるのを支援する。」
付鹏の国際投資銀行およびヘッジファンドの背景、独立した公的イメージ、そして百万単位の影響力は、デジタル資産への資金配分を検討している従来の富裕層にとって、明確な専門的シグナルを提供する。
これは両者にとって互恵的な取引です。
結論のない開始
一方は、伝統的な金融システムから出てきて、高点、論争、そして強制的な中断を経験した後、再び表現と活躍の場を探している人である。
一方では、取引プラットフォームから機関サービスプロバイダーへと転身を図る企業が、従来の資本にとってより理解しやすい言語を構築しようとしています。
マクロナラティブの魅力は、実際の機関資金の流入に変換できるのか？付鹏の独自のスタイルは、上場企業の体制枠内でどれほど長く維持できるのか？
伝統的な富裕層によるデジタル資産への信頼は、フレームワークへの共感に基づくものなのか、それとも規制のさらなる明確化を待つ必要があるのか？
これらはまだ検証に時間がかかります。