ビットコインの強気・弱気サイクルを左右する5つの主要シグナルとETFの影響

ジンセによると、ビットコインの価格動向は、米国の現物ビットコインETFが開始されて以来、オンチェーン信号からオフチェーンの資本やレバレッジにシフトしています。現在のブル・ベアサイクルを形成する5つの主要な指標は以下の通りです：コアドライバーとしてのETF流入、レバレッジサイクルを反映する永久資金調達率と先物のベーシス、マーケット基盤としてのステーブルコインの流動性、市場の回復力に影響を与える保有構造の進化、そしてETFを通じて資本コストに影響を及ぼすマクロ流動性です。 2024年第1四半期のETF流入はビットコインを過去最高値に押し上げましたが、2025年11月の3億7000万ドルの純償還は急激な価格下落を引き起こしました。現在の年率8%から12%の資金調達率は安定したレバレッジ環境を示唆していますが、ネガティブな資金調達は市場の底を示すことがよくあります。2024年の59%のステーブルコイン供給量の成長と27.6兆ドルの転送量は、マーケット流動性における彼らの役割を強調しています。長期保有者（LTH）の行動と短期資本の動きも価格の安定性に影響を与えています。これら5つの指標の相互作用が、ビットコインの価格の軌跡を決定しています。