連邦準備制度理事会の暗号通貨アクセス提案が業界から30件のコメントを引き出す

ワシントンD.C. – 2025年2月 – 米連邦準備制度理事会（FRB）は、自らが提示した仮想通貨およびフィンテック企業が自らの決済ネットワークに直接アクセスできるという画期的な提案について、正式なコメント手紙を約30通受け取った。これは、デジタル資産をマス市場の金融に統合する上での重要な節目である。この発展は2月6日の提出期限を経て、アメリカの金融インフラを再構築する可能性のある規制変更に業界が関与していることを示している。この提案は2024年末に初めて発表され、伝統的な銀行以外にもFRBの決済インフラへのアクセスを拡大し、より迅速で包括的な金融サービスを可能にするものである。

連邦準備制度理事会の提案は、進化する金融技術への戦略的な対応を表している。伝統的に、マスターアカウントを持つ預金機関のみが、フェドワイヤーや国立決済サービスを含む連邦準備制度理事会のサービスに直接アクセスできた。その結果、多くの暗号通貨企業やフィンテック企業は仲介銀行に依存せざるを得ず、運用上の複雑さと追加の費用が生じていた。新しい枠組みにより、これらの企業が連邦準備制度理事会の口座および決済サービスにアクセスするための明確なガイドラインが設けられることになる。

規制当局は2024年11月に、公募のための初期案を公開しました。彼らは2025年2月6日に終了する90日間の意見募集期間を設けました。この期間中、関係者は潜在的な利益、リスク、および実施上の課題を分析した詳細な回答を提出しました。連邦準備制度理事会（FRB）は、最終規則を公表する前にすべての提出内容を今後審査する予定で、その公表は2025年半ばになる可能性があります。このタイムラインは、複雑な金融イノベーションの問題に対する慎重な規制上の検討を反映しています。

最も重要な提出物の1つは、Sui（SUI）やSolana（SOL）を含む主要なレイヤー1ブロックチェーンネットワークを代表するブロックチェーン決済連盟（BPC）からの包括的な手紙でした。連盟はこの提案を、「アメリカの金融インフラを近代化するために必要なが遅れた措置」と位置づけました。彼らの提出書は、中央銀行決済システムへの直接アクセスが、現在議会で検討されている包括的なステーブルコイン法であるGENIUS Act（Governing Emerging New Technologies and Innovations for a United States framework）の実施において重要な要素であると強調しました。

BPCの主張はいくつかの主要な点に集約された。

• 金融包摂: ブロックチェーンベースの支払いシステムにおいて、直接アクセスはコストを削減し、効率を高めることができる
• 規制の明確化： 明確なガイドラインは、定義された枠組み内でクリプト関連の合法的な事業を運営するのに役立つであろう
• 競争的位置付け： 近代化されたインフラは、米国が金融イノベーションにおけるリーダーシップを維持するのに役立つことができる。
• ステーブルコイン統合： 支払いネットワークへのアクセスは、コンプライアンスに合致した透明なステーブルコイン運用において不可欠です。

業界と規制の観点

金融テクノロジーの専門家たちは、この提案が暗号通貨の運用を変革する可能性があると指摘しています。「連邦準備制度理事会（FRB）への直接アクセスは、合法的な暗号通貨企業にとってパラダイムシフトをもたらすだろう」と、ジョージタウン大学の金融規制教授であるエレナ・ロドリゲス博士は説明しました。「これは、相手方リスクを軽減し、取引速度を向上させ、消費者のコストを削減する可能性がある。」しかし、規制の専門家たちは、強化された資金洗浄防止対策やサイバーセキュリティの要件を含む、強力な安全対策の必要性を強調しています。

以下の表は、おそらくコメントを提出した主要な利害関係者グループを示しています。

連邦準備制度理事会（FRB）による拡大アクセスの検討は、中央銀行が金融イノベーションに対して徐々にアプローチを進化させてきた数年間の流れに続くものです。2021年には、通貨監督局（OCC）が、国立銀行が特定の暗号通貨活動に従事することを認める解釈通知を発行しました。一方で、FRB自体も、さまざまなパイロットプログラムや議論資料を通じて、中央銀行デジタル通貨（CBDC）の可能性について研究を続けています。この提案は、CBDCがもたらす包括的な変革ではなく、統合に向けてより即時的で実用的な一歩を表しています。

国際的には、他の司法管轄区域が類似した課題に対して異なるアプローチを取っています。ヨーロッパ連合（EU）の暗号資産市場（MiCA）規制は、暗号資産サービス提供者に対する包括的な規則を設けていますが、中央銀行の決済アクセスについては特に言及していません。シンガポールの支払サービス法は、デジタル決済トークンサービスを含むライセンス制度の枠組みを設けています。日本では、特定のライセンスを持つ暗号通貨取引所が、特定のパートナーシップを通じて伝統的な銀行システムと接続できるようにしています。米国のアプローチは、非銀行機関が中央銀行のインフラに直接機関としてアクセスすることを検討している点で、一風変わっています。

安定コイン規制への潜在的影響

支払いネットワークへのアクセスと安定コイン規制の間の関係は、この提案における特に重要な側面を表しています。ブロックチェーン決済連盟が言及したGENIUS法案は、準備金要求や換金保証を含め、安定コイン発行者に対する連邦政府の監督を確立するものです。連邦準備制度理事会の支払いシステムへの直接アクセスは、順守している安定コイン発行者の準備金管理および換金プロセスをより効率的にすることを可能にするかもしれません。この統合により、米国が規制する安定コインは、国内および国際的な利用ケースにおいてより魅力的になる可能性があります。

金融の安定性を考慮することは、規制に関する議論において引き続き最優先事項です。連邦準備制度理事会（FRB）の関係者は一貫して、革新とリスク管理のバランスを取る必要性を強調してきました。「アクセスの拡大には、決済システムの整合性と、より広範な金融の安定性を保護するための適切な安全策を含めることが不可欠です。」これは、FRBのクリストファー・ウォーラー理事が最近の演説で述べたものです。コメントの手紙は、リスク軽減のための具体的な技術的提言を通じて、これらの懸念に対処した可能性があります。

拡張アクセスの実用的な実装には、多くの技術的課題があります。連邦準備制度の決済システムは、通常99.99％の可用性という非常に高い信頼性の要件を備えており、毎日何千億ドルもの取引を処理しています。新しいタイプの金融機関を統合するには、運用上の頑健性、サイバーセキュリティのプロトコル、および決済の最終性について、慎重な検討が必要です。多くのコメント手紙が、これらの技術的側面に言及し、オンボーディング、モニタリング、リスク管理のための具体的な枠組みを提案した可能性があります。

法的・規制上の調和は、もう一つの重要な考慮事項である。この提案は、以下の複数の既存の規制枠組みと交差している。

• バンクシークレシー法および資金洗浄防止の要件
• 州資金送金業者のライセンス制度
• 特定のトークンに対する証券取引委員会の管轄
• 商品先物取引委員会のデリバティブに関する権限

これらのさまざまな規制機関の間で連携を図り、監督機関に統一された枠組みを提供することが、成功した実施には必要である。

連邦準備制度理事会（FRB）が支払いネットワークへの暗号通貨アクセスに関する提案について、約30件のコメントを受理したことは、従来の金融とデジタル資産の関係が進化する中での重要なステップを示している。業界からの反応、特にブロックチェーン決済連盟からの意見は、この提案が金融イノベーションとステーブルコイン規制にとっていかに重要であるかを強調している。規制機関がこれらの提出内容を検討し、最終的な規則を準備する中、金融界は、今後何年もの間、決済インフラを再構築する可能性のある決定に注目している。最終的な実施は、イノベーションの機会と慎重なリスク管理のバランスを取る可能性が高く、中央銀行が金融技術と関与する新しいモデルを確立する可能性がある。

Q1： 連邦準備制度の提案は具体的に何を許可していますか。
この提案は、連邦準備制度理事会（FRB）の口座および支払いサービス、現在は直接アクセスできないFedwireを含むものへのアクセスを、暗号通貨およびフィンテック企業に認めるための指針を確立することを目的としている。

Q2： ブロックチェーン決済連盟はなぜ関与しているのですか？
BPCは、提案された立法であるGENIUS法などの下で安定コインの運用に特に利益をもたらす、直接決済システムへのアクセスを求める主要なブロックチェーンネットワークを代表している。

Q3： これは暗号通貨ユーザーにどのように影響するだろうか。
実施されれば、取引がより速く、安くなり、伝統的な金融と暗号通貨プラットフォームの間でサービスがより統合される可能性がある。

Q4： アクセスの拡大に関する主な懸念は何か。
規制機関および伝統的な金融機関は、金融安定リスク、資金洗浄の脆弱性、サイバーセキュリティ上の脅威について懸念を表明してきました。

Q5： 規制プロセスでは次に何が起こりますか。
連邦準備制度理事会は、寄せられたすべてのコメントを検討し、フィードバックに基づいて提案を修正する可能性があり、その後、2025年半ばまでに最終的な規則を発布する見込みです。