ケビン・ウォーシュは6月16日に初の連邦公開市場委員会（FOMC）会合を主宰し、米連邦準備制度は市場の予想通り、金利を3.5％～3.75％の範囲で据え置きました。しかし、ドットプロットでは2026年における金利引き下げの最終的な予測が削除され、先物市場では今年末までに少なくとも1回の利上げが行われる確率が66％と評価されています。
会議開催前に利下げの確率は97%と織り込まれていたため、決定そのものは予想外ではなかった。ドットプロットとウォーシュの初の記者会見が見通しを大きく変化させた。
ドットプロットがすべてを変えた
ドットプロットは、FOMC参加者が金利がどのように動くと予想しているかを示す連邦準備制度理事会の四半期ごとのマップです。2026年6月以前のすべての会合では、その年における少なくとも1回の利下げが予想されていました。
6月版はウォーシの参加なしで作成され、最後の予測は完全に削除された。レイモンド・ジェームズのアナリストは、12月までに少なくとも3人の投票メンバーが利上げを予測すると予想していたが、最終的なドットプロットはこの変化を確認した。
緩和サイクルの公式な終了は、この1回の会合を超えて重みを持ちます。市場は2026年前半に、より安価な資金を前提に価格を形成していました。しかし、その前提はもはや存在しません。
記者会見が重要だった理由
ウォーシュはドットプロットをコミュニケーションツールとして長く疑問視してきた。彼は就任前に、ジェローム・パウエル時代の市場が慣れてきたような前向きなガイダンスを減らし、よりスリムな連邦準備制度を実現したいと示唆していた。
ウォーシュは実行したようだ。ゴールドマン・サックスやバンク・オブ・アメリカの経済学者を含む、ウォールストリートの大部分のアナリストたちは、彼がドットを一切提出すると予想していた。これにより、彼は14年ぶりにSEPに参加しないFRB議長となる。数字を示さない議長は、市場に対して、パウエル時代に慣れ親しんだような前向きなガイダンスを期待しないよう伝えている。
彼のデビュー記者会見は、よりスリム化された連邦準備制度がどのようなものかを初めて示した：メッセージをより厳密にし、インフレを最優先に位置づけ、利下げがいつ戻るかについての約束は一切しなかった。
利上げの確率が暗号資産に与える影響
66%の引き上げ確率は、今年の市場価格付けにおける最も急激な転換の一つです。2026年の年初には、投資家は12月までに1〜2回の金利引き下げを織り込んでいました。国債利回りはすでにこの変動幅を反映しており、10年物のベンチマーク利回りは約4.47%、30年物は4.97%に近づいています。
暗号資産にとって、借入コストの上昇は逆風です。Bitcoinおよび広範な市場は、グローバルな流動性期待を密接に追跡しており、利上げが2026年末まで続く可能性は、これらの条件をさらに引き締めます。利上げの確率は、強力な雇用データにより会合前にすでに上昇していました。また、ECBが並行して引き締め方向に動いていることも、グローバルなリスク資産にさらなる圧力を加えています。
最初のワーシ会合が終了しました。この会合で伝えられたメッセージは一つだけです：このFRBの最優先事項はインフレであり、2026年に低金利が戻ってくるという市場の想定はもはや成り立たないということです。