BlockBeatsの情報によると、5月12日、FRBのグルスビーは、地政学的要因の影響を受けるエネルギー価格よりも、サービス価格の上昇が米国経済の内需過熱を反映しているかどうかに、現在より注目していると述べた。
ガルズビーは、サービス業のインフレが継続的に上昇し、「内生的インフレ」に発展する場合、連邦準備制度は「インフレの悪循環を断ち切る」ための措置を検討する必要があると述べた。米国の4月CPIは前年同月比3.8%上昇し、2023年以降で最高となった。ガソリン価格は直近2か月で約28%上昇し、全体のインフレを押し上げる重要な要因となったが、ガルズビーはエネルギーおよび関税要因を除いても、価格圧力が拡大していると認識している。
データによると、米国4月のエネルギーおよび住宅を除くコアサービスコストは前月比0.5%上昇し、ホテル料金は2024年以降で最大の上昇幅を記録しました。また、航空券価格は燃料附加費の上昇と運賃能力の低下により前月比2.8%上昇しました。
一方、米国の4月の実質平均時給は前年同月比0.3%低下し、3年ぶりにマイナスに転じ、住民の収入増が物価上昇に追いつけなくなってきていることを示している。
政策面では、米連邦準備制度理事会（FRB）は現在、数か月にわたり金利を5％以上に維持している。インフレが2％の目標を継続して上回る中、2026年の金利引き下げへの市場の期待は明確に冷え込んでいる。米国債の利回りは最近も継続的に上昇している。グルスビーは、現在の重要な課題は「インフレのスパイラルを断ち切ること」であると強調し、今後発表されるPPIおよびPCEデータが、米国経済が持続的な過熱状態に陥っているかどうかを判断する重要な指標となるだろう。