BlockBeatsの報道によると、1月15日に発表された最新の米連邦準備制度（FRB）の「ブラウンブック」によれば、昨年11月中旬以降、米国の大多数の地域の経済活動は「わずかからやや強」なペースで回復しており、前回の数サイクルと比較して明らかに改善している。しかし、雇用市場の動力は弱く、12の地域のうち8つの地域が雇用状況がほぼ横ばいであると報告し、賃金上昇幅は「通常、やや強」な範囲に戻っている。これは労働市場が冷却傾向にあるが、混乱に至ってはいないことを示している。
注目すべきは、インフレ圧力の出所が構造的に変化しつつあるということです。ブラウン・ブック（中間経済報告）は、関税導入前の在庫が徐々に消化されていく中、企業がコストを内部で吸収し続けることが難しくなり、関税に伴う費用を最終的に販売価格に転嫁し始めていると指摘しています。ニューヨークやミネアポリスなどの地域ではさらに報告されており、価格の上昇が企業の利益を明確に圧迫しており、医療や保険などのサービス分野におけるコスト上昇が特に顕著です。
この現象は、米連邦準備制度（FRB）の複数の役員が最近表明した立場と一致しています。経済はまだ景気後退していないこと、雇用市場は依然として強いものの、物価上昇率の低下の道筋は平坦ではなく、関税や政策の不確実性が影響を及ぼす中、利下げのペースを早めるのは難しいと指摘しています。市場では現在、FRBが金利を再調整する可能性があるのは、最も早くて年中以降であると広く予想されています。
Bitunix アナリスト：
ブラウン・ブックが示す主なシグナルは、「景気の回復」ではなく、「インフレ圧力の後退（遅れ）」です。コストが正式にPPIおよびCPIに反映されると、FRBの政策の余地は再び制限されることになり、これが現在の世界市場で緩和政策の期待が継続的に修正されている主要な背景となっています。