先週、米連邦準備制度理事会の貸借対照表はやや縮小しました。中央銀行が6月4日に発表したH.4.1統計報告書によると、2026年6月3日週の準備銀行クレジットは25億ドル減少し、約6兆6650億ドルとなりました。
米連邦準備制度が保有する予約残高が1週間で527億ドル減少し、3.014兆ドルとなった。
数字が実際に示していること
直接保有する証券、FRBの最大の貸借対照表資産は、13億ドル減少して6.436兆ドルとなりました。モーゲージバックドセキュリティは92億ドル減少しましたが、米国国債の保有高は小幅に増加し、この減少を一部相殺しました。
2025年6月4日週と比較して、年間ベースで準備銀行のクレジットは実に384億ドル増加しています。したがって、週次では引き締め傾向ですが、年間の推移を見ると、FRBのバランスシートは確かに急激な減量を経ているわけではありません。
量的引き締め後の生活
連邦準備制度は2025年12月1日に量的引き締めプログラムを正式に終了しました。QTは、債券の満期を待って収益を再投資しないことによって、金融システムから資金を引き抜くプロセスでした。連邦準備制度は2022年6月にQTを開始し、2025年12月までに総資産を2兆ドル以上減少させました。
QTが公式に過去の出来事となったことで、Fedは経済が成長し続ける中、銀行システムに「十分な準備金」を維持することを目的とした「準備金管理購入」に移行しました。
このリリースのタイミングについては、簡単に触れておく価値があります。H.4.1データは、通常の木曜日のスケジュールより1日遅れて公開され、これは連邦準備制度理事会の標準的な時間調整手順に準拠しています。
これは暗号資産およびリスク資産にどのような意味を持つのか
モーゲージバックドセキュリティの保有額の減少は、静かに重要である。MBSがフードの貸借対照表から減衰するにつれ、それらは本来よりリスクの高い市場領域に資本を割り当てる可能性があった民間の買い手によって吸収される。
384億ドルの年間増加は、控えめな対比を示している。より長い時間軸で見れば、FRBは積極的に金融引き締めを行っているわけではない。準備金残高が3.014兆ドルに達し、FRBがこの数値の変動をためらわないことを示していることから、デジタル資産市場は、「十分な」準備金が「無制限」な準備金を意味しない環境で注目を競い合っている。