CLARITY法案が進展する中、FRBとBOEはステーブルコインについて対立

第32回ドゥブロブニク経済会議で、主要政策立案者らの間で、民間デジタルマネーの将来について明確な対立が生じた。米連邦準備制度理事会（FRB）とイギリス銀行（BOE）は、ステーブルコインが決済市場において果たす役割について、まったく異なる見解を示した。 FRB理事のクリストファー・ウォラーは、ステーブルコインを正当な決済手段として擁護し、パネルディスカッションで、ステーブルコインは広範な暗号資産リスクの議論に含めるのではなく、決済に関する議論に位置づけるべきだと述べた。「私は常にステーブルコインを単なる決済手段と見てきた。それには悪意も危険性もない」とウォラーは語り、ステーブルコインは決済の競争を促進し、コストを削減できると加えた。また、米ドルに裏付けられたステーブルコインの広範な利用が、各国に米国の金融条件を「輸入」させ、ステーブルコインをドルの影響力と金融主権の問題と結びつける可能性があると警告した。 イギリス銀行の政策立案者メガン・グリーンは、より慎重な姿勢を示した。彼女はデジタル革新の可能性を認めつつ、トークン化された預金——従来の銀行預金のデジタル表現——がステーブルコインよりも有用になる可能性が高いと主張した。「トークン化された預金がステーブルコインに取って代わるだろうと私は考えている。5年後には、なぜ私たちがステーブルコインについて話していたのかと不思議に思うかもしれない」とグリーンは述べ、銀行が預金残高や手数料収入への圧力に対応するためにデジタル預金インフラへの投資を行う可能性を指摘した。また、彼女はリスクも挙げた。ステーブルコインは常に安定しているとは限らず、規制上の懸念や不正利用のリスクを伴い、銀行からの預金流出を引き起こす可能性があり、金融政策の伝達メカニズムを弱めるおそれがある。 両者の発言は、中央銀行が民間デジタルマネーをどのように捉えているかを明確に示している。一方では迅速な決済とドル需要の増加が見られ、他方では預金の流出、規制上のギャップ、および地域政策ツールへの圧力が懸念されている。 この議論は、米国議会がCLARITY法案（デジタル資産市場構造に関する法案）を推進している最中である。同法案は、上院銀行委員会が5月14日に長年の協議の末、15対9で可決された。立法プロセスにおける中心的な争点の一つは、規制されたステーブルコイン製品が利子のようなリワードを提供することを許可すべきかどうかである。銀行団体は、そのリワードが伝統的な貸付機関から預金を引き抜く可能性があると警告している一方で、暗号資産企業は、規制されたデジタル資産製品は顧客へのメリットを自由に提供できるべきだと反論している。 シネシア・ラミス上院議員は、議会が迅速に行動するよう促し、CLARITY法案が失敗すれば、次に本格的なデジタル資産立法の機会が訪れるのは2030年になる可能性があると警告した。また、彼女はこの法案を米国の金融リーダーシップの問題として位置づけ、「米国がデジタル資産規制のグローバルスタンダードを確立しなければ、誰か他の国がそれを定めるだろう」とX上で記し、CLARITY法案こそが米国が次世代金融のルールを形成する手段であると主張した。 教訓：政策立案者と市場は、民間ステーブルコイン、トークン化された銀行預金、および規制枠組みという異なるビジョンをめぐり対応を迫られており、これは決済、銀行業、および金融政策のグローバルな影響力に大きな影響を与える。