連邦預金保険公社（FDIC）は、ステーブルコインをパススルー保険カバーから除外する規則を提案する計画であり、トークン化された預金と決済用ステーブルコインの間の規制上の隔たりを浮き彫りにしている。
パスポス保護の限界
連邦預金保険公社（FDIC）のトレイビス・ヒル委員長は、同機関が、支払い用ステーブルコインをパススルー保険対象から明示的に除外する規則を提案する予定であると述べた。発言は3月11日に開催されたアメリカ銀行協会ワシントンサミットで、ヒル委員長は、ステーブルコイン発行者を規制することを目的としたLEGISLATIVE FRAMEWORKであるGENIUS法に対する同機関の解釈を示した。
彼の発言は、「トークン化された入金」と「決済用ステーブルコイン」の間で拡大する規制の隔たりを強調し、前者は保険の対象として認可されたのに対し、後者は明確に拒否されたことを示した。
議論の中心は「パストス」保険です。これは、フィンテックやブローカーディーラーなどの第三者が銀行に預けた入金を、エンドカスタマーが自ら資金を預けたかのように保険適用する、数十年にわたる仕組みです。
ステーブルコイン発行体がFDIC保険適用の銀行に準備金を預けている場合、その銀行が破綻した場合、パススルー保険により、理論的には各ステーブルコイン保有者が最大25万ドルまで保護されます。これがない場合、準備金全体は単一の法人口座として扱われ、数百万ドルまたは数十億ドルを保有していても、同じ25万ドルの上限が適用されます。
立法は、FDICのパススルー保険が支払い用ステーブルコインに適用されるかどうかについて言及していないが、ヒルは、この保険を付与することはGENIUS法の精神に反すると主張した。
ヒル氏は、「透過的であっても、ステーブルコイン保有者を保険対象の預金者として扱うことは、GENIUS法が支払い用ステーブルコインを『連邦預金保険の対象としない』と禁止していることに矛盾しているように見える。」
会長は実用的な矛盾を指摘しました。サードパーティのフィンテック企業は顧客を引き付けるためにFDIC保険の安全性をアピールすることが多い一方で、GENIUS法はステーブルコイン発行者がそれを禁止しています。
ヒルは、「GENIUS法案が、ステーブルコインをFDIC保険適用の入金口座へのアクセス手段として意図しているのであれば、ステーブルコインのマーケティングを預金保険の対象とすることを厳格に禁止するのは理にかなっていないように見える」と指摘した。
法的障壁を超えて、ヒルは運用上の現実を指摘した。現在のFDICの規則では、エンドカスタマーの身元が業務の通常の過程で「特定可能」であることが求められており、彼はこの基準が「今日の大規模なステーブルコイン取引では一般的な特徴ではない」と指摘した。
トークン化された入金の勝利
ステーブルコイン発行者はこのニュースに落胆するかもしれないが、ブロックチェーン技術を検討する従来の銀行は後押しを受けた。ヒルは、標準的な銀行預金のデジタル版であるトークン化された入金が、そのアナログ版と同じように扱われると明確に述べた。
「法定的な『預金』の定義を満たす金融商品……は、使用される技術や記録管理方法にかかわらず、引き続き預金である」とヒル氏は述べ、これらの商品が完全な規制および保険対象となる資格を維持すべきであることを確認した。
ヒルの発言は、激化する立法および規制の争いにおける「警告の一発」と見なされている。FDICは、ステーブルコインへのパスポス保険を拒否しながら、トークン化された入金にはそれを付与することで、デジタル決済の競争において明確な勝者を選び出しており、その勝者は従来の銀行である。
この動きは、上院で立ち往生しているCLARITY法案とすでに可決されたGENIUS法案をめぐり、ステーブルコイン発行者と銀行部門の間の既存の緊張を激化させています。FDICがステーブルコインへの保険を拒否したことは、銀行側に強力な反論材料を提供したものと見られています。つまり、ステーブルコインは政府の安全網がないため、銀行の入金よりも本質的にリスクが高いという主張です。
ステーブルコインを保険カバーから除外することは、ステーブルコイン市場の潜在的な変動率から預金保険基金をリスク軽減する手段とも見なされている。ヒルは、危機が発生する前に明確性が必要であることを強調して発言を締めくくった。
「銀行がステーブルコインの準備金を保有し、その銀行が破綻するのを待つのではなく、規制によってこの問題に明確に答えなければならない」と彼は述べた。
FDICは今後数か月のうちにこの提案について一般からの意見を募集する予定であり、業界に異なる視点を主張する機会を提供します。
FAQ ❓
- FDIC議長のトラビス・ヒルは、ステーブルコインについて何を発表しましたか？ヒルは、FDICがステーブルコインをパススルー保険カバーから除外する規則を提案する予定であると述べました。
- トークン化された入金と支払い用ステーブルコインの違いは何ですか？トークン化された入金はFDIC保険の対象となる可能性がありますが、支払い用ステーブルコインはその保護を受けられません。
- パストス保険はステーブルコイン保有者にどのような影響を与えますか？パストス保険がない場合、ステーブルコインの準備金は単一の法人口座として扱われ、ファンドの規模に関わらず補償額は25万ドルに制限されます。
- この提案に関して、FDICの次なるステップは何ですか？FDICは今後数か月のうちに、この提案について一般からの意見を募集し、業界関係者が意見を述べられるようにします。