著者：パヴェル・マトヴェエフ
TechFlow Deep Tide
深潮編集部解説：
最近、ヨーロッパの暗号通貨カード発行分野は強力な規制の嵐に見舞われました。ポーランドの発行機関であるQuickoのライセンスが取り消され、リトアニアの規制機関はMonavateに禁令を発布しました。これにより、多くの暗号通貨プロジェクトおよびユーザーの資金と支払い機能が一時的に麻痺してしまいました。
WirexのCEOであるパベル・マトヴェエフ氏はこの件について振り返り、成長を追求しすぎてコンプライアンスを無視した発行会社が存続の危機に直面していると指摘した。
Web3のスタートアップにとって、BaaS（Banking as a Service）のパートナー選定は、もはや単なるビジネス上の問題ではなく、存亡をかけた試金石となっています。
全文は以下の通りです。
もし仮にあなたが、カード発行や銀行インフラに依存するフィンテック（Fintech）製品を開発しているのであれば、これから紹介する内容はあなたにとって眠れぬ夜をもたらすかもしれません。
何が起こったのですか？
先週、暗号化カード計画で人気を博していたポーランドの発行機関Quickoは、運営ライセンスを失いました。その結果は即時的かつ厳しく、数十のパートナー企業と何千人もの最終顧客が一晩のうちに銀行やカード機能へのアクセスを失いました。
警告も移行期間もなく、サービスは突然消え去った。
その数週間前、リトアニアの規制機関であるリトアニア銀行（Lietuvos bankas）は、暗号通貨関連の発行計画の主要発行者であるUAB Monavateに対して法的拘束力のある指示を発していた。規制機関は、KPTRS Investments Limited、Amnis Europe AG、ConnexPay Ireland Limited、Brighty Digital UAB、Kulipa SAS、Immersve UK Ltdの6つのパートナー企業に対して金融サービスの提供を停止するよう命じていた。
ここに完全なアナウンスを読むことができます：
https://www.lb.lt/ja/news/lietuvos-bankas-imposes-temporary-restrictions-on-uab-monavate
誰も言わないモード
以下は実際に起きた出来事です：ヨーロッパ全体の規制機関は、特に暗号資産関連の事業を支援している電子マネー機関（Electronic Money Institutions、EMI）に対する規制を強化しています。
すべての人に「はい」と言って急速に成長した配信業者は、今やコンプライアンスがチェックボックスではなく、継続的な運用規律であり、真の投資、真の専門知識、そして真の企業文化を必要とすることに気づいています。
このような多くの出版社のビジネスモデルは「スケール」に基づいています。つまり、できるだけ多くのプロジェクトにアクセスし、最小限の質問で済ませ、料金を請求するというものです。
このモデルはリアルタイムで崩壊しています。
なぜこれは起業家にとって特に重要なのでしょうか。
もし起業家またはプロダクト責任者であり、カード、決済、または銀行インフラ構築に関連する製品を開発している場合、BaaS（Banking-as-a-Service、銀行即サービス）のパートナー選定は生死を分けるほどの重要さがあります。
重要なことではなく、生死に関わることだ。
あなたの配給元がライセンスを失ったとき：
- あなたのカードは使用不能になります。
- あなたのユーザーは資金を引き出せません。
- あなたのビジネスは停滞しています。
- あなたの評判は壊滅的な打撃を受けることになり、おそらく永久に回復することはできなくなります。
ここには不安を煽る事実があります。プエルトリコや人気のあるオフショア司法管轄域から来た多くの発行者で、「暗号通貨カードプログラム」や「グローバル発行」を名乗りながら、厳格な規制監査に耐えうるコンプライアンスインフラ構築がなされていないのです。
彼らはライセンスを持っているが、コンプライアンス文化は持っていない。
尽職調査の真の姿
どのBaaS（Banking as a Service）または発行パートナーを選択するという約束をする前に、以下の質問をまず確認してください：
規制実績（Regulatory Track Record）： 彼らはどのくらいの期間ライセンスを保持していますか。監督機関からの警告、罰金、または制限を受けたことはありますか。彼らは自国（母国）の規制機関とどのような関係にありますか。
コンプライアンスインフラストラクチャ（Compliance Infrastructure）： 彼らのコンプライアンス部門の規模はどの程度ですか。コスト削減を急ぐ部署として扱われているのでしょうか、それとも戦略的な関数部門として重点投資されているのでしょうか。金融犯罪や反マネーロンダリング（AML）およびリスク管理の専門チームがいるのでしょうか、それとも1人が5役を兼任しているのでしょうか。
クライアントポートフォリオ (Client Portfolio)： 彼らの他のパートナーは誰ですか？もし彼らのすべての顧客が高リスクの暗号通貨プロジェクトであるなら、このような過度な集中はプラットフォーム上のすべての人にシステマティックリスクをもたらす可能性があります。
運用リレジリエンス（Operational Resilience）： もし彼らが銀行のパートナーを失った場合、どのような影響があるのでしょうか？予備計画はありますか？また、彼らは自社のインフラに対してストレステストを行ったことがありますか？
文化（Culture）： これは最も評価が難しいが、最も重要である。コンプライアンスは彼らにとって単なるセールスミーティングでの話題であるのか、それとも彼らの実際の業務運営のすべての細部にまで浸透しているのか？
Wirexの視点
私はこれらを中立的な観察者の立場からではなく、2014年からこの分野で一貫して取り組んできた実務者として述べています。
Wirexは暗号通貨デビットカードの先駆者です。私たちは、安定通貨と連動したカードを何百万枚も発行してきました。私たちは複数回の市場サイクル、規制の変化、業界の劇的な変化を経験してきました。私たちが生き残れたのは、投機に頼ったわけではなく、コンプライアンスとリスク管理を私たちの基盤に深く根付かせたからです。
昨年、私にとって非常に誇りに思える2つの賞を受賞しました。
- 2025年度コンプライアンス文化イニシアチブ賞（Compliance Culture Initiative of the Year）
- 2025年度リスク管理チーム賞（リスク管理チーム・オブ・ザ・イヤー）
これらは華やかな指標ではなく、10年にわたる私たちの取り組みを如実に反映しています。時としてそれがより遅く、より高コストになる場合でも、正しいことを貫き、競争相手がルールを無視して一時的に速く進もうとする中でも、私たちの信念は揺るがなかったのです。
暗号化カードの分野は、痛みを伴うが必至の修正を経験している。
コンプライアンスを後付けの対応と考える発行業者は市場から排除されています。また、パートナーを選定する際に速度や価格だけを基準にするプロジェクトは、高額な代償を支払うことを学んでいます。
最終的に残るのは、より強力なエコシステムとなるだろう。プレイヤーは減り、基準は高まり、より持続可能なビジネスモデルが実現されるのだ。
長期的な事業を行うのであれば、同様に長期主義を貫くパートナーを選びましょう。
本記事はWirexのCEOとしての私の個人的な意見を表しています。