Ethereumのバリデーター脱退キューがゼロになりました。これは、現在脱退を待っているバリデーターが一人もおらず、脱退を希望するユーザーがほぼ即座にETHを引き出せることを意味します。
一方、約248万ETHがステーキングへのエントリーキューに滞在しており、参加を待っています。エントリーを希望するユーザーの待ち時間は、43〜45日程度です。
2025年の退出ラッシュからの劇的な逆転
2025年9月に、出口キューは約267万ETHの最大遅延に達しました。このピークから現在のゼロまでの減少は急激かつ明確で、2026年1月上旬までにキューは99.9％以上減少しました。
ネットワークはエポックあたり約256 ETHを処理し、各エポックの期間は約6.4分です。これは入金と出金の両方に適用されます。これはバリデーターセットへの急激なショックを防ぐために意図的に設けられたボトルネックですが、同時にステークへの需要が急増した場合、入金の待ち行列が急速に長くなることを意味します。
より大きなステーキングの全体像
現在、約885,000人のアクティブなバリデーターを通じて、約4,090万ETHがステーキングされています。これは、総ETH供給の約33.56%がロックされ、即時売却が不可能であることを意味します。
ステーキングに投入されるETHは、公開市場で利用可能なETHが1枚減ることを意味します。EIP-1559のバーンメカニズムと組み合わせると、取引手数料の一部が永久に循環から削除されるため、ETHの実質的な流動供給は継続的に減少しています。
2026年7月中旬を通じて、イーサリアム関連のETFは顕著な日次流入を記録していると報告されています。イーサリアムETFへの累計純流入は約104億8千万ドルに達しました。
これは投資家にとって何を意味するか
注目すべきリスクがあります。43〜45日間の入金待ちキューがあるため、市場状況が急変した場合、新しいステーカーは資本を迅速に投入できません。また、2025年9月のような大規模な引き出しイベントが再び発生した場合、順序立てられたキュー制度によりバリデーターが一斉に退出できず、ボラティリティの高い時期に不満が生じる可能性があります。
一年前との対比は明確だ。267万ETHが退出を試みていたのが、現在は退出がゼロとなり、248万ETHが入場を試みている。これは完全な感情の逆転である。