2025年のベアサイクルからのHODLerの忍耐が、ついに報われているようだ。
当時、アルトコインはファンダメンタルズが堅調だったにもかかわらず、二桁の損失でサイクルを終えました。Fusakaアップグレードを例に挙げましょう。これは主にEthereumのスループットを向上させることに焦点を当てていました。
影響は？年末までにネットワークのトランザクション量は36%増加した一方で、ETHは年間で29%下落しました。
技術的な観点から見ると、このようなボリュームの拡大は、オンチェーンの流動性の改善と一致することが多く、より活発な活動が資本の流れを促進し、ネットワークの利用が強化されるからです。
その文脈において、Ethereumの[ETH]が過去1か月で20%動いたことは、ランダムな急騰というより、戦略的なシフトが徐々に展開し始めているように見える。
上記のチャートが示すように、Ethereumのステーブルコインの流れは明確に移動しています。過去1か月で、オンチェーンでのUSDTの流れはわずか1.46%増加したのに対し、USDCの供給量ははるかに強い10.13%拡大しました。これは約10倍の差であり、流動性がUSDTからUSDCへと移り始めていることを示唆しています。
これを裏付けるように、Santimentデータによると、Ethereum上のUSDC保有額上位100のウォレットは、合計で327.1億ドル分のUSDCを保有しています。さらに注目すべきは、上位6つのウォレットだけで総供給量の25.6％以上を支配しており、主要保有者間での集中度が非常に高いことを示していることです。
これらを総合すると、大手プレイヤーがUSDCを着実に買い増しし、Ethereumネットワーク上で資本をどのように配分するかを再構築していることを示しており、流動性のポジショニングに明確なシフトが生じている。
当然、このことから疑問が生じます：これは短期的なローテーションに過ぎないのか、それともETHの再評価の土台を築く「戦略的」転換なのか？
USDCが勢いを増し、USDTはBitcoinに注力しつつあります
Ethereum上のUSDCの流れにより、その市場シェアは32%を超え、USDTは50%以下に低下しました。
しかし、このシフトは短期的なローテーション以上のもののように見えます。過去30日間で、テザーはBitcoin [BTC]のレイヤー1インフラに約2,000万ドルを投入しており、BTCを決済レイヤーとして強化するという意図的な戦略を反映しています。
Against this backdrop, the growing USDT flow on Ethereum does not look random.
代わりに、この文脈は基盤となるデータによって裏付けられています。USDCの時価総額は約30%跳ね上がり、Circleが2025年後半の第2四半期にIPOして以来、過去最高の800億ドルを超えました。
さらに、Circleの株式[CRCL]は過去30日間で120%上昇し、オンチェーンのトレンドを裏付ける堅調な技術的および市場パフォーマンスを示しています。
総合的に見ると、TetherがBitcoinへのシフトを進め、Circleが市場シェアを拡大していることから、大手プレイヤーはEthereum上でステーブルコインをどのように活用するかを戦略的に変更していることが示されています。
結果は明確です。過去1か月でUSDCが約10%上昇したのは、ETHが20%価格上昇したのと密接に一致しています。
注目すべきことに、オンチェーンデータはこの傾向を裏付けています。CryptoQuantによると、ETHのステーク総額（TVS）は過去最高の3800万ETHまで約3%上昇し、同一期間中にリアルワールドアセット（RWA）の総価値は約6%上昇しました。
本質的に、Ethereumの2025年のアップグレードの影響は、そのステーブルコインの活動に現れており、USDCの流れは今やオンチェーン活動に直接流入しています。この文脈で、Ethereumの市場の再評価はUSDCの流れとますます密接に関連し、注目すべき主要なトレンドとなっています。
最終サマリー
- 過去1か月で、Ethereum上でのUSDC供給量は大口保有者やオンチェーン活動の後押しにより10%以上急増し、短期的な動きではなく戦略的な再配分を示唆しています。
- ETHの20％の価格上昇は、USDCの流入増加、ステーキングの拡大、RWAの成長と一致しており、Ethereumの2025年アップグレードがステーブルコインの活動を促進し、市場の再評価に影響を与えていることを示している。