要約：
- イーサリアム財団は、ETH価格のサポートとして行動するのではなく、5月26日にビタリク・ブテリンが推進したプライバシー重視のイニシアチブであるKohakuを優先しています。
- Kohakuは約1年間にわたり開発されており、プライバシーツール、Railgunライブラリ、プライバシーポール、および量子耐性口座の取り組みを含んでいます。
- 上級貢献者の退任後も内部の圧力は高いままであり、Aaveの収益主導戦略は、今日の弱い市場サイクル全体の中でDeFiにおける競合する成長志向の道を浮き彫りにしている。
Ethereum Foundationは、多くの保有者が最も望んでいるとされる価格支援を約束することなく、Ethereumを取り巻く最も大きな批判の一つに答えようとしている。数週間にわたるコミュニティの不満、貢献者の離脱、および弱いETHのパフォーマンスの後、Vitalik Buterinは5月26日に、この財団内に位置するプライバシー重視のイニシアチブであるKohakuを推奨した。財団の答えは市場防衛ではなく、セキュリティとプライバシーであり、ETHが2,136ドル前後で取引される中、これは意図的に時代遅れに見える立場である。これは昨年8月の水準の半分以下であり、5年間でBitcoinに対して顕著に弱い。この緊張関係は、エコシステム全体で不満を抱えるETH保有者にとって、財団のナラティブを今まさに定義している。
私は、EF内のKohaku Initiativeで私たちが行っている作業をもう少し公開したいと思っています
私はハイプがある一方で混乱も見受けられます。日々何に取り組んでいるかを率直かつオープンに語ることが、最も明確にする方法です。
時間（なぜなら私はTwitterに料金を払わないから）
— mrs kzg.eth 旧 Kassandra (@kassandraETH) May 25, 2026
プライバシー対策がEthereumの戦略的対応となる
Kohakuは約1年間にわたり開発が進められており、Ethereumのアクセス層においてセキュリティ、信頼不要性、プライバシーを標準化することを目的としています。このプロジェクトのリポジトリには、Railgun用ライブラリ、プライバシーポール、プロバイダー抽象化レイヤー、およびポスト量子4337口座実装を含むプライバシー優先のツールリングが記載されており、複数のコンポーネントはまだ開発中とされています。この取り組みは感情キャンペーンではなく技術的インフラであり、それが戦略的意義を説明すると同時に、トークンが勢いを取り戻すまでの間、より速く、より目に見える支援を求める投資家たちの不満を生んでいます。
エコシステム内の政治的圧力は無視できない。2026年には、少なくとも8人の上級貢献者が退職または退職を発表しており、そのうち5人は5月に退いた。Beacon Chainの立ち上げに関与したCarl Beekと、暗号経済学研究者のJulian Maは、5月18日に退職を発表した。Buterinは5月25日に、この財団はEthereumの中央機関ではなく、明確な目的を持つ1つのノードであると説明した。この捉え方は、財団の任務を狭めることになる。特に、財団はトークン販売の削減を計画し、検閲耐性、キャプチャ耐性、オープン性、プライバシー、セキュリティを核心的な業務として重点的に取り組む予定である。
Aaveとの対比が、なぜこの議論が未解決に感じられるのかを示している。5月23日、創設者のStani Kulechovは、Aaveを12か月間の収益主導のプロトコル戦略にコミットし、DeFiはトークン投機よりも持続可能でなければならないことを行動で主張した。Aaveは7日間で796万ドルの手数料を生成し、総ロックアップ価値は140億ドル以上を保有し、V4は合計の入金とローン額が1億ドルを超えた。Ethereumは今、研究原則を重視する傾向と、収益、機関、測定可能な成長を重視する傾向という二つの対立する方向性に直面している。市場は、次にリーダーシップが何を提供すべきかを常に問いかけています。