原文著者：Vivek Raman、Etherealize
翻訳：ソーシェ、フォレスサイト・ニュース
編集者による註記2026年、世界中の金融機関がデジタルトランスフォーメーションの明確な道筋を探る中、イーサリアムは10年間の蓄積によるセキュリティ、スケーラビリティを備えた技術基盤、明確な規制環境を背景に、静かに機関投資家にとっての中心的な拠点となっています。モルガン・スタンレーがパブリックチェーン上でマネー市場ファンドを展開し、フェデラル・トレジャーが資産運用をレイヤー1ネットワークに統合する動きに加え、米国の「GENIUS法案」がステーブルコインの規制的障壁を取り除いたこと、さらにはコインベースやロビンフッドなどのプラットフォームがレイヤー2を活用して独自のブロックチェーンを構築するなど、一連の動きはイーサリアムが「技術実験場」から「グローバル金融インフラ」へと進化していることを示しています。イーサリアライズのヴィヴェク・ラマナン氏はこの分析において、イーサリアムが「最適なビジネスプラットフォーム」となる根幹的なロジックを解説するとともに、トークナイズされた資産、ステーブルコイン、イーサ（ETH）価格の「3つの成長軌道で5倍の成長」を予測しています。彼が示す機関投資家の保有動向や金融システムの「ブロックチェーン化」の転換点に関する解釈は、新たな年の暗号資産市場と金融変革の方向性を理解するための重要な指針となるでしょう。
過去10年間で、イーサリアムは、世界中の機関が採用する最も安全で信頼性の高いブロックチェーンプラットフォームとしての地位を確立してきました。
イーサリアム技術はすでにスケーラビリティが実現され、機関向けの利用事例も確立されています。グローバルな規制環境はブロックチェーンインフラにオープンで歓迎的な姿勢を示しており、ステーブルコインの発展と資産のトークン化プロセスは、根本的な変革をもたらしています。
したがって、2026年以降、イーサリアムはビジネスを行うための最適なプラットフォームとなるでしょう。
10年間にわたる実用化の推進、安定した運用、グローバルな普及、そして高い可用性の確保により、イーサリアムは機関がブロックチェーンを導入する際の最優先選択肢となっています。それでは、ここ2年間でイーサリアムがどのようにしてトークン化資産のデフォルトプラットフォームへと成長していったのか、その重要な軌跡を振り返ってみましょう。
最後に、2026 年のイーサリアムに関する予測を示します。トークン化資産の規模、ステーブルコインの規模、そして ETH の価格はいずれも 5 倍に成長する見込みです。イーサリアムの再来を象徴する舞台は整えられ、あらゆる企業がイーサリアムのインフラを活用する時がすでに到来しています。
イーサリアム：トークン化資産のコアプラットフォーム
ブロックチェーンによる資産分野の変革は、インターネットが情報分野を再構築したように、資産をデジタル化・プログラマブル化し、グローバルな相互運用性を持たせることを可能にします。
資産のトークン化は、資産、データ、および支払いを同一のインフラに統合し、デジタル化することで、業務プロセスを包括的に刷新します。株式や債券、不動産などの資産や資金がインターネットの速度でやり取り可能になります。これは金融システムが古くから必要としていた大きなアップグレードであり、現在ではイーサリアムなどのグローバルなパブリックブロックチェーンによって、ようやくこのビジョンが現実のものとなっています。
資産のトークン化は、今や注目の概念からビジネスモデルの根本的なアップグレードへと急速に進化しています。企業がインターネットを捨ててファクシミリ時代に戻ることはないのと同じように、金融機関がグローバルに共有されたブロックチェーンインフラによってもたらされる高効率・自動化・高速性の利便性を一度経験すれば、従来のモデルに戻ることはなくなります。トークン化のプロセスは、もはや逆戻りできないものとなるでしょう。
現在、高価値資産のトークン化の多くはイーサリアムプラットフォーム上で行われています。イーサリアムは最も中立的で安全なグローバルインフラストラクチャであり、インターネットと同様に、単一の実体によって管理されず、すべてのユーザーに開かれたものです。
2026年までに、資産のトークン化に関する「試験段階」は正式に終了し、業界は本格的な展開段階に入りました。主要な機関は、グローバルな流動性を確保するため、直接イーサリアムプラットフォーム上で旗艦製品をリリースしています。
以下は、イーサリアム上で資産のトークン化を進める機関の一部の事例です：
- JPモルガン（JPMorgan）は、イーサリアム上に直接マネーマーケットファンドを展開し、公有ブロックチェーンを直接採用した銀行の先駆けの一つとなった。
- フィデリティ（Fidelity）はイーサリアムLayer1（第一層ネットワーク）でマネーマーケットファンドを発表し、資産運用と運用プロセスをブロックチェーンシステムに統合しました。
- アポロ（Apollo）は、公共ブロックチェーン上でプライベートクレジットファンド「ACRED」を立ち上げた。このファンドはイーサリアムおよびそのレイヤー2（第2層ネットワーク）の流動性が最も高い。
- ブラックロック（BlackRock）は、「あらゆるものをトークン化する」という理念の最も積極的な提唱者のひとりとして、イーサリアム上でトークナイズされた貨幣市場ファンド「BUIDL」を発表し、機関資産のトークン化の波を先導しました。
- アレアンジ（Amundi）（ヨーロッパ最大の資産運用会社）は、イーサリアムプラットフォーム上でユーロ建てのマネーマーケットファンドのトークン化を実施しました。
- 米国で最も歴史のある銀行であるニューヨーク・メellon銀行（BNY Mellon）は、イーサリアムプラットフォーム上でAAA格付けの担保ローン証券（CLO）ファンドのトークン化を実施しています。
- 英国最大の資産運用会社の一つであるベーリー・ギフォード（Baillie Gifford）は、イーサリアムおよびそのレイヤー2ネットワーク上で、同種のトークナイズ債券ファンドをローンチする予定である。
イーサリアム：ステーブルコインのコアブロックチェーン
ステーブルコインは、「資産のトークン化」分野において、「プロダクト・マーケット・フィット（製品と市場の適合性）」を最初に明確に達成した事例です。2025年までにステーブルコインの送金規模は10兆米ドルを超えました。ステーブルコインは本質的にトークン化された米ドルであり、「通貨のソフトウェア・アップグレード」とも言えます。これにより、米ドルがインターネットの速度で流通し、プログラマブルな性質を持つようになります。
2025年は、ステーブルコインおよびパブリックブロックチェーンの発展にとって重要な年となる。米国議会は「GENIUS法案（通称：ステーブルコイン法案）」を正式に可決した。この法案により、ステーブルコインに対する規制枠組みが確立されるとともに、ステーブルコインの基盤となるパブリックブロックチェーンインフラに対して「グリーンライト（許可）」が点された。
「GENIUS法」が成立する前から、イーサリアムのステーブルコインの採用率はすでに他を大きく引き離していました。現在、イーサリアムおよびレイヤー2ネットワーク上で展開されているステーブルコインは全体の60％に達しています（イーサリアム仮想マシン（EVM）互換で、将来的にイーサリアムのレイヤー2として機能する可能性のあるチェーンを含めると、その割合は90％に達します）。そして「GENIUS法」の制定により、イーサリアムは公式に「ビジネスアプリケーションの開拓」を開始したことを意味します。この法律により、機関は規制上の承認を得て、公開ブロックチェーン上で自社のステーブルコインを展開できるようになります。
メールやウェブサイトが大規模に普及できた理由は、統一されたグローバルなインターネット（分離されたプライベートネットワークではなく）に接続されたからです。同様に、安定通貨やすべてのトークナイズ資産がその真価とネットワーク効果を十分に発揮できるのは、統一されたグローバルなパブリックブロックチェーンエコシステムに接続されている場合に限ります。
したがって、ステーブルコインの急成長は、まだ始まったばかりです。たとえば、米国の国民銀行であるソフィ（SoFi）は、許可不要のパブリックブロックチェーン上でステーブルコイン（SoFiUSD）を発行した最初の銀行となりました。最終的に、イーサリアムプラットフォームを選択しました。
これは、ステーブルコインの発展における「氷山の一角」に過ぎない。投資銀行および新興銀行は、単独または連携して自社のステーブルコインを発行する方法を探求しており、フィンテック企業もステーブルコインの展開と統合を進めている。公的なブロックチェーン上での米ドルのデジタル化プロセスはすでに全面的に始まっており、イーサリアムがこのプロセスにおけるデフォルトのプラットフォームとなっている。
イーサリアム：独自のブロックチェーンを構築する
ブロックチェーンは「ワンサイズフィットオール」のツールではありません。グローバルな金融市場は地域、規制制度、顧客層の違いに応じて、カスタマイズされたアプローチが必要です。このため、イーサリアムは設立当初から高いセキュリティを設計の中心に据え、その上層に柔軟に展開可能な「レイヤー2ブロックチェーン（Layer2 Blockchain）」を備えることで、高度なカスタマイズ性を実現しています。
インターネット上で各企業がそれぞれ独自のウェブサイトやアプリケーション、カスタマイズされた環境を持つように、今後多くの企業がイーサリアムエコシステム内で独自のレイヤー2ブロックチェーンを持つようになるでしょう。
これは理論的な枠組みではなく、現在すでに実現された実際の応用です。イーサリアムのレイヤー2は、機関向けの応用事例がすでに存在し、大規模な展開が実現されており、イーサリアムの「ビジネスフレンドリー（ビジネスに好適）」という特性の中心的な支柱となっています。以下にいくつかの事例を示します。
- コインベースはイーサリアムのレイヤー2に基づき、Baseというブロックチェーンを構築しました。これによりイーサリアムのセキュリティと流動性を活かしながら、自社の新たな収益源を開拓しています。
- ロビンフッドは独自のブロックチェーンを構築しており、そのチェーンにはトークン化された株式や予測市場、さまざまな資産が統合され、イーサリアムのレイヤー2技術を基盤として構築される予定です。
- SWIFT（国際銀行間金融通信協会）（世界中の銀行間で情報を送受信するネットワーク）は、イーサリアムのレイヤー2ネットワーク「Linea」を採用し、ブロックチェーンを基盤とした決済業務を開始しました。
- JPモルガン（JPMorgan）は、イーサリアムのレイヤー2ネットワーク「Base」上にトークン化預金サービスを展開しました。
- ドイツ銀行（Deutsche Bank）は、イーサリアムのレイヤー2を基盤として、パブリックで許可型のブロックチェーンネットワークを構築しており、これにより、より多くの銀行がレイヤー2ネットワークを構築するための基盤を築いている……
Layer2の価値はカスタマイズ性にあるだけでなく、ブロックチェーン分野における最も優れたビジネスモデルとも言えます。Layer2はイーサリアムのグローバルなセキュリティを統合しつつ、運用を通じて90％を超える利益率を実現し、企業にとって新たな収益源を開拓します。
ブロックチェーン技術を採用する機関にとって、これは「釣りと狩猟の両方を手に入れる」最適な方法です。イーサリアムのセキュリティと流動性を活かしながら、自社の利益率を維持し、イーサリアムエコシステム内で独自の環境を運営することが可能になります。ロビンフッドがイーサリアムのレイヤー2上に独自のブロックチェーンを構築を選択したのも、まさにこの理由からです。「本当に分散型のセキュアなチェーンを構築することは非常に難しい……イーサリアムを利用すれば、セキュリティはデフォルトで確保される」とのことです。
グローバル金融市場は、単一のブロックチェーンに集中することはありませんが、グローバル金融システムは相互接続されたネットワークを通じて協調動作を実現できます。そのネットワークとは、イーサリアムおよびレイヤー2エコシステムです。
規制環境の変革
監督機関の支援がなければ、グローバル金融システムの根本的な刷新は不可能です。金融機関はテクノロジー企業とは異なり、「試行錯誤を迅速に繰り返す」手法ではイノベーションを遂げられません。高価値資産や資金の流れには、しっかりとした規制フレームワークが必要であり、その点でアメリカはリーディングな役割を果たしています。
- イーサリアムの誕生から2015年以降、米国証券取引委員会（SEC）のパール・アトキンス委員長の下で、イノベーションを支援する最初の規制体系が正式に確立された。機関投資家は資産のトークン化を積極的に受け入れており、金融システムはデジタルインフラへの移行準備を進めている。アトキンス氏自身も「今後2年以内に、米国のすべての市場がブロックチェーン上で運営されるようになるだろう」と述べている。
- 米国議会もブロックチェーン技術の責任ある導入を支持しています。2025年に成立した「GENIUS法」（前出の「安定通貨」セクションで言及済み）および、近々導入が予定されている「CLARITY法」（資産のトークン化と公共ブロックチェーンインフラストラクチャに関する包括的な枠組みを確立するもの）により、ブロックチェーンは法体系に組み込まれ、金融機関がこの技術を活用するための明確な指針が提供されています。
- 米国の証券預託および決済会社（DTCC）は政府機関ではないが、米国証券市場のコアインフラストラクチャの運営主体である。この機関は資産のトークン化を全面的に受け入れており、預託信託会社（DTC）に預けられた資産をパブリックブロックチェーン上で流通可能としている。
過去10年以上にわたり、ブロックチェーンエコシステムは長期間「規制の曖昧な領域」に位置付けられ、機関レベルでの応用の可能性は抑制されていました。しかし今や、アメリカをリーダーとして、規制環境は「妨げ」から「後押し」へと変化しました。イーサリアムが「最適なビジネスプラットフォーム」となり、その繁栄を遂げるための舞台は完全に整備されています。
ETH：機関向け財産資産
イーサリアムは「最も安全なブロックチェーン」としての地位を確立しており、そのため機関投資家による採用においてデフォルトの選択肢となっています。この傾向を踏まえると、2026年にはETHはBTCと並んで「機関向けの価値保存資産」として再評価されるでしょう。
ブロックチェーンエコシステムには、価値保存資産が1種類だけではなくなるでしょう。BTCは「デジタルゴールド」としての地位を確立しており、一方でETHは「デジタルオイル」となりつつあります。これは収益性や実用性を持ち、基盤となるエコシステムによって経済活動を駆動させる価値保存資産です。
マイクロストラテジー（MicroStrategy）は、ビットコイン（BTC）を最も多く保有する企業として、BTCが価値保存資産としての地位を確立するプロセスを牽引してきました。過去4年間、マイクロストラテジーは継続的にBTCを財務資産として取り入れ、BTCの価値観を主張し、機関投資家によるデジタル資産保有の中心的存在となっています。
現在までに、イーサリアムエコシステムには「マイクロストラテジー風」の企業が4社登場しており、ETH が同様のブレイクスルーを遂げることを後押ししています：
- BitMine Immersion（株式コード：BMNR）は、トム・リー氏が運営しています；
- Sharplink Gaming（株式コード：SBET）は、Joe Lubin と Joseph Chalom が運営しています。
- イーサマシン株式会社（株式コード：ETHM）は、アンドリュー・キー氏が運営しています。
- Bit Digital（株式コード：BTBT）は、サム・タバール氏が運営しています。
マイクロストラテジー社は、流通中のBTCの3.2%を保有しています。また、上記の4社が過去6か月間にわたって約4.5%のETH流通供給量を購入しており、この動きはまだ始まったばかりです。
4社が引き続きETHをバランスシートに計上する中、これらのETH保有企業に対する機関投資家の保有比率は急速に上昇しており、ETHは再評価が進み、BTCと並んで機関向けの価値保存資産としての地位を確立する可能性が高まっている。
2026年のイーサリアム予測：5倍の成長
トークン化資産：5倍に成長し1000億ドルに達成
2025年までに、ブロックチェーン上のトークン化資産の総価値は約60億米ドルから180億米ドル以上に増加し、そのうち66％はイーサリアムおよびそのレイヤー2ネットワークに展開されています。
グローバル金融システムにおける資産のトークン化は、やっと始まったばかりである。モーガン・スタンレー、ブラックロック、フェデラル・ストックなど、多くの機関がイーサリアムを高価値のトークン化資産のためのデフォルトプラットフォームとして採用している。
私たちは、2026年までにトークン化資産の総規模が5倍に成長し、ほぼ1000億ドルに達成すると予測しています。そのうち、大部分はイーサリアムネットワークに展開される見込みです。
安定通貨：1.5兆ドルまで5倍に成長
現在、パブリックブロックチェーン上のステーブルコイン総額は3,080億米ドルで、そのうち約60％がイーサリアムおよびそのレイヤー2ネットワークに展開されています（イーサリアム仮想マシン（EVM）互換チェーンで、将来的にイーサリアムのレイヤー2として採用される可能性のあるものも含めると、この割合は90％に達します）。
安定通貨は、米国政府にとって戦略的資産となっています。米財務省は繰り返し、安定通貨は21世紀における米ドル優位性を強化するための中心的な取り組みであると表明しています。現在、米ドルの流通総額は2,230億ドルです。GENIUS法案の施行と安定通貨の大規模な利用が開始されれば、予測では米ドルの20〜30％がパブリックブロックチェーンに移行するとされています。
私たちは2026年までに、ステーブルコインの総時価総額が5倍に成長し、1.5兆ドルに達成すると予測しています。この過程においてイーサリアムが主要な役割を果たすと予想されています。
ETH：5倍に増加し、1.5万ドルに達する
ETH は BTC と並ぶ機関向けの価値保存資産として急速に発展しています。ETH はブロックチェーン技術の成長に賭けた「コールオプション」であり、以下のトレンドによりその価値は増大していくことになります。
- 資産のトークン化によるスケーリング
- 安定通貨の普及と応用
- 機関がブロックチェーンを採用するプロセス
- 金融システムがインターネット時代へとアップグレードする「チャットGPTの瞬間」（技術的ブレイクスルーがもたらす業界変革の転換点）
ETHを保有しているということは、「新しいタイプの金融インターネット」の一部の株式を持っていることに等しい。その価値上昇の論理は明確である。ユーザー数、資産規模、アプリケーション数、レイヤー2ネットワークと取引頻度の増加はすべて、ETHの価値を押し上げる要因となる。
私たちは2026年までに、ETHが少なくとも5倍の価値増加を遂げ（時価総額が2兆ドルに達し、現在のBTCの時価総額と同等の規模）、ETHにとっての「NVIDIAの瞬間」を迎えると予測しています（これはAIブームによってNVIDIAが急成長したような重要な成長フェーズを指します）。
イーサリアム：ビジネスを展開するための最適なプラットフォーム
2026年までに、「なぜブロックチェーンを採用するのか」という議論は過去のものとなるだろう。現在、機関は資産のトークン化、ステーブルコインの応用、およびカスタマイズ型ブロックチェーンの展開において全面的な競争を展開しており、グローバル金融システムの構造的なアップグレードがすでに始まっている。
機関がブロックチェーンインフラストラクチャを選択する際、優先的に考慮すべき要素には、長期的な運用実績、適用事例、セキュリティ、流動性、可用性、およびリスクレベルが含まれます。これらすべての観点において、イーサリアムは最も優れたパフォーマンスを示しています。企業が以下のニーズを持つ場合、イーサリアムは理想的な選択肢です：
- 利益率の向上？ 資産のトークン化によりコストを削減し、ステーブルコインを活用して手数料を減らし、イーサリアムを基盤に独自のブロックチェーンを構築できます。
- 新しい収入源の開拓？ イーサリアムプラットフォーム上で構造化商品を構築し、新しい資産を発表し、独自のステーブルコインを発行できます。
- ビジネスのデジタル化を実現したいですか？イーサリアムを活用すれば、運用プロセスの最適化や会計・支払いの自動化、手動での照合作業の削減が可能になります。
2025年はイーサリアムの発展にとって転換点となる。インフラのアップグレードが完了し、機関投資家によるパイロットプロジェクトが大規模に実装され、規制環境も好転するからである。
2026年、グローバル金融システムは「インターネットの時」を迎えることになるだろう。そしてこの変革は、ビジネスを行ううえで最適なプラットフォームであるイーサリアム上で起こる。