原文作者：マフ、Foresight News
6月2日午前4時頃、edgeXのネイティブトークンEDGEが急激な異常な変動を示しました。価格は短時間で1.14ドル付近から77％以上急落し、最低0.32ドルまで下落しました。現在は0.64ドル付近まで反発しており、時価総額は約2億5千万ドルです。
edgeXは公式に即座に反応し、ハッキングやプラットフォームのセキュリティ脆弱性を明確に否定し、その矛先を「外部の特定の主体による意図的な市場操作行為」に向けました。
edgeXは、そのプロトコルが侵害されておらず、ハッキングやセキュリティ上の脆弱性は存在しないことを示しています。今回の価格変動は、外部の特定の主体による意図的な市場操作によるものと疑われており、プラットフォームのセキュリティ問題ではなく、市場の問題です。現在、チームは積極的に調査を進めており、関連する取引所やプラットフォームと協力して責任者を特定しています。調査完了後、完全な調査結果を公開する予定です。
edgeXは、SpotVaultなどのコア契約が正常に動作しており、疑わしい活動は見られていないと強調し、プロトコル自体ではなく外部市場の行動に焦点を当てました。
オンチェーン探偵のZachXBTが事件後に発言し、edgeXの供給が長期間にわたり少数の内部者によって制御され、流通量が低いことを指摘し、透明性を高めるためにプロジェクト側がマーケットメイカーおよび取引相手先の情報を公開するよう求めました。
事件が拡大した後、多くのユーザーが今回の変動をプロジェクトの過去の操作と直接関連付け、チームの誠実さに失望を表明しました。あるコミュニティユーザーは次のように明言しました：「EDGEが急落しても誰も話題にしなくなった。このプロジェクトチームには誠実さがなく、約束を反故にする。底値買いする気になれない。」
edgeXのトークンTGE後、価格は0.7ドルから1.5ドルまで上昇し、その後は1.4ドル付近で変動し続けています。また、公式チームは透明性を証明するため、トークン専用のウェブサイトを新たに公開しました。今年5月末にはプロトコルがV2にアップグレードされ、トークン経済モデルがすべての利益をEDGEの買い戻しに充てるよう変更されました。公式サイトのデータによると、現在までに約3654万枚のトークンが買い戻され、その総価値は約2500万ドルに達しています。
また、関連情報によると、このプロトコルはCircle VenturesおよびAmber Groupから投資を受けており、具体的な金額は非公開です。
過去のエアドロップに関する議論が、その後の下落の伏線となった
今回の出来事は、edgeXの以前のエアドローリーに関する論争の背景を無視して考えることはできない。2026年4月、筆者は『edgeXエアドローリーの失敗：精心された収穫だったのか？』という記事で、TGEがコミュニティの不満を引き起こした経緯を詳細に整理した。同プロジェクトはコミュニティに25％のトークンシェアを約束していたが、実際には一般取引者に割り当てられた割合は約4％に過ぎず、約14％（当時の評価額で約9460万ドル規模）がパートナーのウォレットに流れ込んだ。Arkhamのトークンフロー図譜によると、少なくとも80の関連アドレスが2025年に作成され、一貫した行動パターンを示していた。これらは小額のテスト取引後に大額を入金し、TGE後に一斉に送金しており、約9000万ドル分のトークン移動が関与し、その一部は取引所に流れている。
より核心的な問題は、ポイント交換メカニズムの非透明性である。ユーザーからは、同じ取引量でも交換比率に大きな差が出るとのフィードバックが寄せられている。さらに、TGE前の市場予想では1ポイントあたり30～40ドル、あるいはそれ以上のFDVとされていたが、実際の受け取り額との差は80％以上に及んでいる。早期貢献者やNFT保有者も「ネット全体で最低の配分」の事例に見舞われている。コミュニティメンバーはTwitterで公式アカウントに殺到し、激しい批判を浴びせたため、チームは一時コメント機能を無効化した。
その後、edgeXは論争の対象となった14%のシェアを1年間ロックし、買い戻しを開始したが、コミュニティが提案したイーサリアム上での焼却要請を拒否した。
これらの未解決の課題は、現在のボラティリティの伏線となっています。資産が少数のアドレスまたは関連当事者に集中しているため、外部の主体が大口取引で価格に影響を与えるのが容易になります。流動性の低さは偶然ではなく、早期の配分とロックアップ安排の必然的な結果です。市場に異常な売圧が発生した場合、十分な深さのバッファーが欠如しているため、連鎖反応に発展しやすくなります。
構造的リスクと透明性の試練
edgeXは、取引速度、低スリッページ、およびパーペチュアル契約のイノベーションにより、業界で地位を築いてきました。プロジェクトのTGE後、段階的な価格上昇が見られ、取引量と手数料収入は複数回DeFiの上位にランクインしました。DefiLlamaの最新データによると、プロトコルの過去30日間の総手数料収入は1,070万ドルで、パーペチュアルDEXの過去30日間の取引高は427.65億ドルに達しています。
空配分配の議論から今回の価格異常まで、この「低流通＋高コントロール＋非透明なマーケットメイキング」というモデルは、過去2年間で新規プロジェクトが繰り返し用いてきた「連鎖的収奪スキーム」となっている。コミュニティ最優先と口では叫びながら、ウォレットは実際にはチップを関連方へ振り分けているだけであり、DeFiという外衣をまとったシングルプレイヤーゲームに過ぎない。
外部操作の指摘は即座に確認するのが難しいが、チェーン上に追跡可能な異常な入出金が存在し、コミュニティの警戒を十分に引き起こしている。
皮肉なことに、その価格が急落の渦に巻き込まれている最中に、そのEDGEトークンの価格予測がPolymarketで悄然と公開された。
プロジェクト側は自らの清白を証明するために奔走しており、損失を被った個人投資家たちは怒りを込めて権利を主張している。一方、Polymarketでは、一部のプレイヤーが今年の価格変動幅に賭けを始めている。