DTCCは、デポジトリ・トラスト・カンパニーのトークン化サービスをStellar ブロックチェーンネットワークに接続する計画を発表しました。この作業はStellar開発財団と共同で進められています。
DTCで保管されている資産を、Stellarパブリックブロックチェーン上でトークン化された形で表すことを目的としています。両社は、この接続により、既存の市場保護を維持しながら、規制されたデジタル資産活動を支援できると期待しています。
この展開は、単一のネットワークに頼るのではなく、複数のブロックチェーンシステムを活用するDTCCのより広範なアプローチの一部です。
規制の承認が舞台を整えます
このプロジェクトは、2025年12月に米国証券取引委員会から発行されたアクション不要通知に従っています。この承認により、DTCは自社の預託システムに保有されるリアルワールドアセットのトークン化サービスを提供できます。
構造は、トークン化された資産が従来の証券と同様の投資家保護ルールに従うように設計されています。資産をトークン化しても、実際に所有するものに変更はありません。トークンは依然として同じ証券を表しており、配当、議決権、企業行動はすべて同じままです。
DTCCは既存のシステムを置き換えるわけではありません。今日の決済および保管体制を維持し、その上にデジタル層を追加しています。ブロックチェーン層は併存し、既に行われている部分を鏡のように反映するだけで、それを置き換えるものではありません。
どのような変更がありますか
主な変化は、資産が参加者間でどのように移動するかです。すべての取引が遅く、複数のステップを経る取引後プロセスを経るのではなく、資産はブロックチェーンのレールを越えてデジタル形式で移動することもできます。
実際には、これにより仲介者間のやり取りが一部削減されます。決済にかかる時間が短縮され、システムの採用範囲に応じて所有権の移転に必要な手順が減る可能性があります。
市場参加者は、通常の取引所の取引時間よりも長い取引ウィンドウを確認できる場合があります。
DTCCは、トークン化された資産が証券のライフサイクル全体で利用可能になると述べています。これには、発行、振替、報告、および配当や分割などのコーポレートアクションが含まれます。
なぜステラが計画の一部なのか
本サービスの初期の公開ブロックチェーン接続として、Stellarが使用されています。このネットワークは、コスト効率とスループットに重点を置いた金融取引向けに設計されています。
ステラネットワークは、トークン化された資産がリアルタイムで移動し、記録される公共のレールとして機能します。DTCCは、そのコンプライアンス重視の設計とパフォーマンス特性によりステラを選択したと述べています。
この統合は相互運用性を支援することも目的としています。DTCCは、今後、レイヤー1およびレイヤー2のシステムを含む複数のブロックチェーンネットワークと連携する予定であると示しています。
タイムラインと初期アセットの焦点
DTCCとStellarは、2027年前半にトークン化されたDTC資産がStellarネットワーク上で利用可能になると予想しています。その前に、両者は選定された資産タイプにわたるトークン化の動作をテストします。
早期の評価には、流動性の高い金融商品が含まれると予想されます。これらには、上場投資信託、ラッセル1000構成銘柄などの大規模インデックス構成銘柄、および国庫短期証券や債券などの証券が含まれる可能性があります。
業界の方向性と次なるステップ
DTCCは、この取り組みがグローバル市場での決済効率の向上と運用上の摩擦の削減を目的としていると述べています。また、透明性の向上とコラテラルのより柔軟な利用が潜在的な成果であると指摘しています。
両組織のリーダーシップは、この取り組みを、規制された市場システムとパブリック・ブロックチェーン・インフラとの接続として位置づけています。目的は、既存のセーフガードを維持しながら、トークン化資産が機関金融内でどの程度運用できるかを検証することです。
現在、プロジェクトは開発およびテスト段階にあります。次に何が起こるかは、いくつかの実用的な要因にかかっています。レギュレーターは、システムが進化するにつれて整合性を保つ必要があります。
その技術は、スケールしても信頼性を持って動作しなければなりません。そして、早期バージョンが稼働した後、銀行やブローカー、その他の市場参加者が実際にそれを使用するかどうかが、真の試練となります。