海外メディアは、DTCCがStellarネットワーク上でトークン化されたDTC保有資産の発行をサポートすると発表した後、市場が「XLMがXRPに取って代わるか」という点に過剰に注目していると評価したが、より注目すべきは、従来の金融インフラが異なるパブリックチェーンを同一のインスティチューショナルレベルのプロセスに統合しようとしている点である。
タイムラインはマルチチェーン連携を示しています
記事によると、DTCCの最近の一連の動きはStellarに限定されていない。5月4日、DTCCはトークン化ワーキンググループを立ち上げ、Rippleが参加した。5月12日、DTCCはChainlinkのCRE標準を採用してクロスチェーン相互運用性をサポートした。5月27日、DTCCはStellar上でトークン化資産を発行することをさらに発表した。
- 5月4日にトークン化ワーキンググループを開始
- 5月12日にChainlink CRE標準を採用
- 5月27日にStellar発行のサポートを発表
この流れから見ると、DTCCの重点は単一ネットワークへの賭けではなく、相互運用性にあるようだ。記事では、Stellarがこのシステムにおいて資産発行とチェーン上表現層として機能し、従来の資産を公開ブロックチェーン環境に導く役割を担っているとされている。
XRPは依然として機関チェーンにあります
市場関係者の見解を引用すると、Rippleエコシステムの位置付けは、単に資産発行機能を担うのではなく、流動性、決済調整、および機関接続層に近い。Stellarがトークン化資産のブロックチェーンへの登録に使用されたとしても、Ripple関連のインフラは依然としてバックエンドで資金移動、担保管理、決済調整などのタスクを担う可能性がある。
また、RippleがHidden Roadを買収し、Ripple Primeに名称変更したことで、従来の市場インフラとの接続が強化されたと述べられている。Hidden Roadは、DTCC関連のシステム、すなわちNSCC清算参加およびFICC米国債ネット決済チャネルに接続されているという。
機能別にチェーンを分けることが機関の要望に合っています
記事は、DTCCが銀行、証券会社、預託機関、資産運用会社をすべて同じチェーンに統合する必要はないとしている。より現実的な方向性は、各機関が業務要件に応じて異なるLayer 1ネットワーク間で協調して動作することである。
このモデルは安定通貨市場で既に例があります。USDCを例に挙げると、イーサリアム、ソラナ、ステラなど複数のネットワークで流通しており、異なるチェーンはそれぞれ異なるシナリオにおける効率性と流動性の要件を担っています。
このフレームワーク下では、パブリックチェーンは実行層とデータ層に過ぎず、清算、相殺、システムリスク管理は依然としてDTCCの既存インフラが担う。この点から、DTCCとStellarの提携はXRPの代替ではなく、従来の金融がブロックチェーンの軌道に段階的に統合される一歩であると評価されている。