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米ドルは、リスク資産に対する最も緊急の短期的な逆風として浮上し、2か月ぶりの高水準まで上昇しました。これにより、トレーダーたちが今年後半の米連邦準備制度理事会（FRB）の金利引き上げに賭けを強め、Bitcoinが圧迫されています。米ドルインデックスは4月上旬以来、初めて100を上回り、日中最高値100.174まで上昇した後、100.016付近で終えました。強固な米ドルは通常、資金を現金や利子収益をもたらす金融商品へと引き寄せ、投機的市場の上昇をより困難にします。この変化は、暗号資産がマクロ流動性の変動や金利期待にどれほど敏感であるかを浮き彫りにしています。
不動産資産のトークン化プラットフォームであるSecuritizeは、米国証券取引委員会（SEC）がForm S-4の登録を有効と宣言したことで、Cantor Fitzgerald関連のスペシャル・パープス・アキュイジション・カンパニーとの合併への重要な障壁を克服し、公開市場に一歩近づいた。株主は6月29日に投票を行う予定であり、承認されれば、合併体はニューヨーク証券取引所にticker SECZで上場する。同社は約40億ドルの資産を管理しており、第1四半期の売上高は前年同期比39%増の1,950万ドルを記録した。経営陣は、このマイルストーンを、blockchainベースのトークン化に対する機関投資家の広範な採用の指標と位置づけている。
遅い全体市場にもかかわらず、トークン化セクターは拡大を続けており、5月のオンチェーンリアルワールド資産の総価値は、ステーブルコインを除いて記録的な320億ドルに達しました。この数字は、前年同期と比較して約220％の増加を示しており、広範な弱気相場の中でも機関資本が参入の機会を見出していることを示しています。トークン化された米国債はオンチェーン総額のほぼ半分を占め、トークン化されたコモディティは約16％を占めています。このトレンドは、従来の金融商品がますますDeFiインフラに移行し、採用が進むにつれて、従来の金融とデジタル資産インフラの境界が曖昧になっていく様子を示しています。
ドルの強さは、米国の非農業部門雇用者数が5月に17万2,000人増加し、市場予想を大きく上回ったことにより牽引されました。堅調な雇用データは、エネルギー価格の高騰にもかかわらず経済の勢いが継続すると期待を強め、トレーダーが金利見通しを再調整するきっかけとなりました。現在の市場価格は、12月に米連邦準備制度理事会（FRB）が金利を引き上げる確率を70％以上と見込んでおり、1週間前のおよそ45％から大幅に上昇しました。金融政策の引き締めは、収益を生まない資産に一般的に圧力をかけ、この迅速な価格再評価は、一時的な買い圧力があっても暗号資産市場が反発を維持できない理由を説明しています。
アナリストたちは、ドルインデックスとBitcoinの歴史的な逆相関関係に注目し、短期的な窓では不完全であるものの、数か月にわたる期間ではその相関が強まる傾向があると指摘しています。あるベテラントレーダーは、インデックスが長期的な重要なレベルに位置していると述べ、次なる決定的な動きがBitcoinおよび広範なaltcoin市場全体に波及する可能性があると主張しました。一方、Bitcoinは依然として両方向への急激な変動率を示しており、中東の地政学的緊張が市場の変動を促した結果、一時的に5%上昇して63,000ドルレベルを再び回復しました。この出来事は、マクロ的な圧力とヘッジ需要のイベント駆動型の間で揺れる市場を反映しています。
トークン化の分野では、Ethereumとそのレイヤー2ネットワークが依然として支配的で、合計で市場の60％以上を占め、機関資産の発行における主要な決済プラットフォームとしての役割を確立しています。一方、トークン化された株式は全体の約4.8％、つまり約15億ドルにとどまっており、取引所がコンプライアンス対応の取引インフラを構築することで、さらなる成長の余地が大きく残されています。ニューヨーク証券取引所は、ウォールストリート向けのブロックチェーンベースの株式取引を開発するため、Securitizeと覚書に署名しており、この提携は規制された株式市場とオンチェーン決済の融合を加速する可能性があります。
これらの一連の動向は、今回のサイクルにおいて市場が二つの対立する力によって形成されていることを示している。一方ではマクロ環境の引き締まりが、他方では機関向けインフラの加速が進んでいる。ドルの再上昇と利上げの可能性の高まりが、投機的意欲を圧縮し、短期的な価格行動を防衛的におさえており、一方で記録的なトークン化資産価値と注目度の高いSEC承認の公開上場は、本格的な資本が次段階の基盤を着実に構築し続けていることを示している。主流の物語は小口投資家の投機ではなく、規制下での採用が表面下で静かに進んでいることにあり、マクロ環境が最終的に緩和された際に、このセクターが持続可能性を確保できるよう位置づけられている。