著者：トミー (Shaughnessy119)
編集：ディープウェーブ TechFlow
深潮編集部解説： 最近の市場の変動やさまざまなノイズに直面して、Delphi Digitalの共同創業者トミー氏は、現在のマクロ経済の背景、政策の動向、そして最先端の技術トレンドを踏まえ、暗号資産市場に対して楽観的な見解を示しました。その中で彼は、市場が上昇するという5つの主要な論理を共有しています。
彼は、トランプ大統領がFRBに与える影響力が拡大するにつれて、低金利の見通しが米国国債からリスク資産へ資金を誘導すると考えている。また、金の堅調な相場は暗号資産の対抗馬ではなく、ドルの信用が損なわれていることを示す共通のシグナルであると指摘している。
さらに、記事ではAI業界の物語の変化が暗号資産分野で流動性をどのように解放しているのかを深く分析し、「量子コンピューティングの脅威」が現段階でなぜ過大評価されているのかについても説明しています。
全文は以下の通りです。
私は、以下のいくつかのマクロ要因に基づき、暗号通貨がここから上昇すると考えています：
1/ トランプ氏は利回り（イールド）の低下を望んでいる。 もし彼が本当に連邦準備制度（FRB）の改革を推し進めれば（現在、Truflationによるインフレ率は1.2％（！）であり、バイデン政権下ではインフレがさらに高い状況でも利下げを速やかに実施しており、たとえば2024年9月には50ベーシスポイントの利下げを行った）、短期米国国債（T-Bill）から資金が引き上げられ、リスク資産（例えば暗号資産など）へと資金が流入するだろう。現在、T-Billは5％以上の無リスクリターンを提供している。我々は間もなく新しいFRB議長を迎えるようだ。
2/ 金／銀の買い注文（Bid）は完全に狂っています。 私は、金や銀の資金が暗号資産に直接流れることはないと考えます。しかし、人々がリスク資産や米ドルから金へと資金を移す背景にある根本的な理由（つまり、米ドルや財政状況に対する懸念）が、大規模な通貨発行を後押しし、これはデベースヘッジ（通貨価値低下への対抗手段）としての役割を果たす暗号資産にとって有利になります。ニック・カーターとの議論に感謝します。中間選挙によって、さらに通貨発行が加速されるでしょう。
（翻訳者注：本記事は先週の白銀の暴落以前に執筆されました）
3月/ ジーニー（Gemini）や人工知能（AI）全般の将来性は非常に有望だと考えています（今年の夏はグーグルを非常にポジティブに見ていた時期もありました）。しかし、世界中の良いニュースはすでに株価に反映されている（Priced in）ように感じています。
私たちは、新しいモデル（例：ChatGPT 5.2）のリリースを祝うパレードを行わなくなりました。また、OpenAI は深刻な人材流出と訴訟の懸念に直面しています。現在、メタ（Meta）の物語の主軸は、ワークフロー、アプリケーション、そして Claude Code を通じて構築されるコンテンツへとシフトしています。これは、ビットコインの基盤となるAIモデルやAPIにとってポジティブな動きですが、注目点やニュースの流れは変化しつつあります。
Mac Mini が引き起こした熱狂を考えると、ローカルでの AI 実装が実際に広がる可能性がある。というのは、中央集権型の API は実際には非常に高コストであるため（これらの ClaudeBot 行政アシスタントは決して安くはない）、コスト削減のためだけに、人々がローカルでオープンソースモデルを展開するようになるかもしれない。そしてそれは、単なる思想的動機にとどまらないだろう。汎用人工知能（AGI）が実現されるまでは、これらの株価が引き続き上昇または変動を続けるだろうが、過去のように「驚き」を伴うような動きはもう見られなくなるだろうと感じる。
明らかに、AGI（汎用人工知能）が実現されれば、その価値は急騰するだろう。OpenAIやAnthropicのIPOが暗号資産にとってポジティブなサインなのかネガティブなサインなのかについては、私は慎重に見守る立場である。というのは、一方では大量の流動性が市場に放出され、新たな投資先を探すことになるからだ。しかし、一般の小口投資家は暗号資産とAGI関連銘柄のどちらに投資するかを決めなければならない。私はむしろ暗号資産を好意的に見ている。なぜなら、もはやAIのプライベート投資分野への出資に、3～5段階にわたるSPV（特別目的会社）の手続きを経る必要がなくなり、自由に売買できるようになり、AIプライベート投資の枠組みに資金をロックされて他の資産に転換できないという問題から解放されるからだ。
4. 量子コンピューティング（Quantum）は今年の特殊な変数ですが、コインベース（Coinbase）や他の企業がこれをより真剣に扱い始めているのは、ニック（Nic）が的確に警笛を鳴らしたからです（彼の素晴らしいレポートや、私たちのポッドキャストでの出演をご参照ください）。もし熱力学（Thermodynamics）の専門家と話すと（彼らは量子分野の立場とは逆で、宇宙のランダム性を制約・誘導しようとするのではなく、むしろそれを活用しようとする傾向があります）、量子コンピューティングについて逆説的な見解を得ることができます。
現在、量子技術分野のリスク曲線の末端が下落しており（資金が撤退）、これは大規模な時価総額資産や関連する物語にも影響を及ぼす可能性があります。これは現在、ビットコイン（BTC）に悪影響を及ぼしています。量子分野の下落は、暗号資産の上昇につながります。$IonQ / $QBTS / $RGTI は、1月の高値から13〜18％下落しています。
5/ 暗号資産が短期的にClarity Act（明確化法）の支援を得る場合（現在のところ、銀行がドル利回りの独占を維持するためにステーブルコインと戦っているように見える）、米証券取引委員会（SEC）、商品先物取引委員会（CFTC）、トランプ政権が規制面で暗号資産の障害を取り除こうと競い合っていることとあわせ、これは強力なポジティブな要因となるだろう。この法案は1月29日に審議（マーキャップ）が予定されているが、これは最終的な採決ではない。
つまり、私はマクロ経済の専門家ではなく、しかも今まさに屋外バーベキューをしている最中なので、これらの意見については慎重に受け止めてください。