文 | TimeLines、著者 | 王志、編集 | 周易
DeepSeekのシリーズAラウンドに最新の進展がありました。
6月16日、海外メディアThe Informationが報じた最新情報によると、DeepSeekは500億元人民元以上の資金調達を完了し、この資金調達によりDeepSeekの時価総額は500億ドルを突破した。
ただし、これまでに挙げた海外メディアの報道内容は、DeepSeekおよび関連投資家による公式確認を受けていません。しかし、現在の動向を総合的に見ると、DeepSeekのこのラウンドの資金調達はほぼ決定に近い状況です。
DeepSeekの今回の資金調達は2026年4月に開始され、これまでに2か月が経過しました——これはDeepSeek設立以来、初めて外部からの資金調達を開放したものです。それ以前の長い間、DeepSeekは「資金調達しない、上場しない、商業化しない」などの原則を貫いてきました。
このような背景を踏まえ、DeepSeekの今回の資金調達は、国内のAI分野だけでなく、グローバルなAI市場においても注目を集めています。多くの投資家が参入を希望する中、DeepSeekの創設者である梁文鋒は、今回の資金調達に非常に高い投資门槛を設け、注目度を高めました。
今回の資金調達で最も注目すべき7つの重要な質問は以下の通りです。
1、DeepSeekの今回の資金調達の全体的な状況はどのようになっていますか？
海外メディアの報道によると、DeepSeekの今回の資金調達は500億元以上に上り、梁文鋒自身が200億元人民元を投資し、その他の投資家にはテンセント、寧徳時代、JD.com、NetEase、IDGキャピタルなどが含まれる。
この資金調達の完了により、DeepSeekの評価額は500億ドルを突破しました。
注目すべきは、DeepSeek が 2026 年 4 月に本ラウンドの資金調達を正式に開始した際の評価額が約 100 億ドルだったが、その後 2 ヶ月の間にその評価額が数倍に跳ね上がり、この資金調達が国内大規模モデル分野で最大規模の資金調達となったことである。
2、今回の資金調達の特徴は何ですか？
具体的操作において、DeepSeekは本ラウンドの資金調達で特別な方法を採用しました。
海外メディアの報道によると、今回の資金調達では、大多数の投資家がDeepSeek自体ではなく、DeepSeekのCEOである梁文鋒が管理する有限合伙企業に資金を投入する必要があり、さらに5年間のロックアップ期間が適用されます。
この構造下で、これらの投資家はDeepSeekの投票権を有しませんが、優先的な財務情報の取得権および今後の潜在的な資金調達ラウンドにおける優先投資権を有します。
同時に、海外メディアの報道によると、一連の投資家の中で唯一の例外は国家人工知能産業投資基金であり、同基金はDeepSeekに直接10億元を投資し、会社の投票権を保有し、ロックアップ期間の制約を受けない。
3. なぜこのような資金調達安排が必要なのですか？
現在の状況から見ると、この特別な措置を取った核心的な目的は、梁文鋒がDeepSeekに対して絶対的な支配権を確保することにある。
これまでの多くの情報から見ても、梁文鋒は堅固な技術的理想主義者の烙印を持っており、DeepSeekを設立した初衷は汎用人工知能を実現し、一般大衆にもその恩恵をもたらすことにあった。
報道によると、梁文峰は以前の投資家向け会議で、同社はオープンソースAIモデルの推進を継続し、汎用人工知能（AGI）の実現を目標としていることを明確に述べた。DeepSeekの現在の最優先課題は、利益や短期的な商業化ではなく、革新的な人工知能研究による技術的境界の継続的な拡大である。
このような初心のほか、梁文鋒は本ラウンドの資金調達に厳格な条件を設け、5年間の株式ロックアップ期間を設定することで、戦略的忍耐力を持ち、短期的なキャピタルゲインを追求しない忍耐ある資本のみが参入できるようにしています。
4、今回の資金調達ラウンドで、テンセントはなぜ参入できたのか？
腾讯对DeepSeek的投资本身，就是一项远远超越财务层面的战略投资。
腾讯自身就是DeepSeek最早的支持者之一。在DeepSeek于2025年2月一鸣惊人时，腾讯率先在其元宝App中增加了对DeepSeek的支持，双方之间有着深厚的业务协同关系。
この資金調達に伴い、両社のAI事業における今後の発展において、このビジネスシナジーが継続する可能性が非常に高いです。
別の観点から見ると、テンセントが参入できたのは、同社が長年にわたり築いてきた投資スタイルと関係がある。テンセントは長年の投資実践において、投資先企業に対して多面的な支援を行うが、積極的に干渉することは少なく、全体的に非常に忍耐強い姿勢を取っている。これがテンセントが参入できた鍵の一つである可能性がある。
5、寧徳時代がDeepSeekに投資する核心的なロジックは何ですか？
DeepSeekがAIをAGIへと進化させる過程において、大規模なトレーニング計算能力は間違いなく重要な技術的基盤であり、計算能力自体は物理的な世界では主にデータセンター（特に電力消費量が膨大なAIデータセンター）によって支えられている。
そしてデータセンターは、DeepSeekとCATLの戦略的および業務的な重要な結合点である。
その中で、AIデータセンター関連の蓄電事業部門は、寧徳時代が現在力を入れている分野であり、同社の新たな事業成長曲線でもある。
注目すべきは、以前の公開インタビューで寧徳時代の会長である曾毓群がAIについて述べたことである：
AI分野では、我々は全体のAIをツールとして扱い、AI企業と競争することを目指しているわけではありません。しかし、AIはエネルギーを消費しており、最終的にあなたのAIDC（人工知能データセンター）とトークンはエネルギーとなります。
これにより、曾毓群は、寧徳時代がAIDCのエネルギー解決策において何らかの貢献をしたいと考えており、これが寧徳時代が本ラウンドでDeepSeekに参画する核心的な接点であると強調した。
6、このラウンドの資金調達において、国家資本の参入はどのような意味を持ちますか？
DeepSeekのこのラウンドの資金調達において、国家資本の参入は注目すべき観点である。
5月には、フィナンシャル・タイムズの報道によると、国家集成回路産業投資基金がDeepSeekの初期資金調達を主導する交渉を進めていたが、The Informationの6月16日の最新報道では、国家の投資主体は国家人工知能産業投資基金であるとされている。
したがって、国家機関がどのような形で参入したのかは、依然として不明瞭である。
しかし、現在の環境下では、DeepSeekのような企業のAI分野における競争力は、技術そのものを超えていることが確認できる。また、計算能力の適合面では、華為昇騰、寒武紀、沐曦股份、摩爾線程など8社の中国製AIチップメーカーがすべてDeepSeek-V4の完全適合を完了している。
注目すべきは、関係者によると、今回の資金調達には特別な条項が含まれており、梁文鋒チームがすべての出資ファンドの背後にある有限パートナーの実際の身元を確認することを要求している点である。これは、最終的に株式が不明な主体に移転されるリスクを回避するためであり、その論理は明らかである。
7、今回の資金調達が完了した後、DeepSeekはどのように発展していくのでしょうか？
一方で、製品の観点から見ると、DeepSeek は今後、新しいモデルバージョンをリリースし、企業ユーザーにさらに多くのツールを提供し、画像や音声のサポートを含む業界標準のMCPプロトコルをサポートする機会があります。これは一定程度、商業化をより良く進めるためでもあります。
一方で、DeepSeekはインフラ、人材の採用、モデル訓練などにさらに投資を強化する必要があります。現在公表されている最新の動向によると、DeepSeekは内蒙古のデータセンターにおける人材採用を既に開始しており（給与水準も決して低くない）、これはDeepSeekが自社でデータセンターを構築するという目標が現実のものになり始めていることを十分に示しています。
長期的には、DeepSeekの目標はAGIの実現であり、これは長い道のりであり、依然として多額の資金や人材などの投入が必要である。そして、梁文鋒にとって、その技術的実現と汎用性という初期の志を維持しながら、関連資本家がDeepSeekの商業化と適切なリターンに抱く期待に対応することは、避けられない課題となる。
ある意味では、DeepSeek の最初の資金調達は、この旅の始まりに過ぎません。