DAT企業はmNAVが1を下回り、ETFが継続的な資金流出を続ける中で危機に直面

MEニュース：6月4日（UTC+8）、6月3日、Tom Leeが運営するイーサリアム財務会社Bitmineは、3億ドルを調達するために、年利9.50％の永続優先株を公開発行すると発表した。優先株の配当は週次で現金支払われる。これ以前の5月下旬、Strategyは4年ぶりにビットコインを売却し、32枚（約250万ドル）を売却して優先株配当を支払ったが、このニュースは市場に衝撃をもたらし、ビットコインは6万5千ドルを下回り、2取引日で14％以上下落した。 この2つの出来事は、DAT企業が直面する共通の課題を示している。mNAV（時価総額/保有資産净值、つまり市場が企業の1ドル分の資産にどれだけの価値を付けるか）が1を下回った後、株式増資による資金調達の道は事実上閉ざされ、配当と債務は固定支出であるため、企業は資産を売却して支払いを賄うしかなく、その売却がさらに販売圧力を高め、悪循環を生んでいる。現在、StrategyとBitmineのmNAVはそれぞれ0.82および0.80である。 SoSoValueの研究員は、今回のビットコイン周期における資金面を二つのエンジンが順次駆動してきたと分析している。最初はDAT企業が債務を負ってビットコインを購入し、その後、现货ETFが継続的なネット流入をもたらした。しかし現在、両方のエンジンが同時に停止している。SoSoValueのETFダッシュボードとコイン株ダッシュボードによると、BTC现货ETFはすでに12日連続でネット流出しており、累計流出額は約40億ドルに達している。ETH现货ETFも16日連続でネット流出し、累計流出額は約8億ドルに上っている。StrategyやBitmineを筆頭とするDAT陣営もmNAVがすべて1を下回っている。増加資金の二つの主要源が同時に枯渇した後、DAT企業の危機が今回の暗号資産周期の底を形成するかどうかは、今後の動向を見守る必要がある。（出典：ODAILY）