ChainCatcherの情報によると、CryptoQuantのアナリストであるAxel Adlerは、マクロ環境が急激に悪化する中でBitcoinが構造的な上昇動力を失ったことは、市場が現在「Risk-off（リスク回避）」段階に近いことを示す重要なシグナルであると投稿した。彼は、链上「Impulse」指標がゼロ軸の上方に戻るまで、BTCのあらゆる反発は依然として確認を欠いていると指摘した。また、彼が最近発表した『Decision Architecture for Bitcoin』第4部では、ドル指数（DXY）、10年物米国債利回り、VIXボラティリティ指数を基にしたマクロフレームワークを構築している。核心的な見解は、すべてのマクロ変動が链上構造を破壊するわけではないが、マクロ要因が真に「主導モード」に入った場合、链上データが健全であっても市場は一時的に上昇動力を失う可能性があるということである。さらに、CryptoQuantは今週、米国現物Bitcoin ETFのダッシュボードを新設し、週次ネット流入量、累計流量、30日ETFフローモメンタム、過去4週間の需要変化、および各ファンドの資金分布などのデータをカバーしている。現在のETFの30日モメンタムは3.628億ドルにとどまっており、この指標は2024年12月に132.1億ドルの高値を記録し、2025年11月には-53.6億ドルの安値を付けた。Adlerは、Coinbase Premium Indexが米国現物需要を観察する上で依然として重要な指標であると強調した。この指標が継続的にゼロ以上である場合、米国からの買いが市場を支えていることを意味し、負の値に転じた場合、BTCが上昇してもその動きは実際の米国需要に支えられていない可能性がある。
CryptoQuantアナリスト：Bitcoinがリスクオフ段階に入り、ETF需要の勢いは昨年のピークを下回る
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概要
CryptoQuantアナリストのアクセル・アドラーによると、マクロ経済状況の悪化によりBitcoinは「リスクオフ」の段階に入っている。アドラーは、Bitcoinに構造的な上昇モメンタムがなく、彼の「インパルス」指標がプラスに転じるまで確認されていないと指摘した。米国スポットBitcoinETFの30日間のETFフロー・モメンタムは3億6280万ドルで、2024年12月の1321億ドルのピークを下回っている。アドラーはまた、コインベース・プレミアムインデックスを主要な需要指標として強調し、BitcoinETFの承認は2024年初頭のような購買モメンタムをまだ引き起こしていないと述べた。
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