執筆：エリック、Foresight News
北京時間2026年2月1日未明、ビットコインは一時76,000ドルを下回り、 Strategyのコストラインを2年半ぶりに割り込みました。これは2025年4月12日以来、初めて8万ドルの節目を下回ったことになります。また、これは2025年4月7日に記録された約74,500ドルの安値にあと一歩というところまで迫った形となりました。
CoinAnkのデータによると、24時間以内に暗号資産の取引所で約22億ドルのコントラクトが清算され、33.5万人以上の投資家が大きな損失を出しました。これは「10月11日」以来、最高の1日清算額を記録しました。その中で、イーサリアムでは約9億6100万ドル、ビットコインでは6億7900万ドル、SOLでは1億6800万ドルが清算されました。
多くの注目を集めていた巨額投資家（「ウィーラー」）も例外ではなく、被害を受けました。「マージー・ブラザー（Maggie Brother）」こと黄立成（ファン・リーチェン）のポジションは1月31日夜に完全に清算されました。また、「CZの反対売買」として知られる0x9eeから始まるアドレスは6,000万ドル以上を含むポジションが清算され、利益はすべて失われ、さらに1,000万ドル以上の損失を生じました。さらに、1011ショックの後に空売りを開始したとされる「内部者投資家」も2億ドル以上の清算を余儀なくされ、利益1億4,200万ドルからわずか56日で爆安となりました。
同時に、イーサリアムが一時2,240ドルまで下落したため、イーリーワ（易理华）傘下のトレンド・リサーチ（Trend Research）が保有する651,300枚のイーサリアムは、最大で約12億ドルの含み損を記録しました。トレンド・リサーチは現在、Aaveにおいて175,800枚のWETHを担保としており、約274,000,000枚のUSDTを貸し出しています。この借り入れポジションの健康度は1.29、清算価格は1,558ドルです。現在の価格から見れば清算価格まではまだ遠いですが、市場の低迷が継続すれば、1,500ドル台も達成不可能ではありません。
最近の金融市場の変動は非常に激しくなっています。取引終了価格で計算すると、金と銀の現物相場は今週の最終取引日でそれぞれ10％以上、26％以上の下落となり、数十年に一度の大きな下落となりました。また、マイクロソフトのクラウドサービス「Azure」の成長率が前四半期比で1％低下しただけで、時価総額は3500億ドル以上も蒸発しました。このような極端な数値からも分かるように、資金はすでに限られた対象に極度に集中しており、市場全体の緊張感は高まっています。わずかなひび割れさえあれば、一斉に資金が撤退するような踏み絵が発生しかねません。
地理的リスクが高まり、アメリカ政府は再び機能停止に陥る
新華社の報道によると、北京時間1月31日夜、イランのバンダルアバス港にある住宅棟で爆発が発生した。ホルムズ海峡を通過する世界の約20％の海上輸送原油を扱うこの重要な石油ハブにおける不安定さに加え、米国とイランの対立が激化し、市場における中東情勢への懸念がさらに高まっている。国際情勢に対するリスク回避の動きがきっかけとなり、パンチボウル・ニュースの創設者は現地時間午前4時頃、米下院の民主党議員が下院の共和党指導部に、現在の補助金停止状況が続く限り、補助金法案の通過を支援しないと伝えたとツイートした。これにより、当初は数日間で終わると見られていた政府機関の運営停止（シャットダウン）が、今度は数カ月以内に発生する2度目の長期的なシャットダウンに発展する可能性が出てきた。
このメッセージが送信されたのは、株価の下落が始まった時間より遅く、さまざまな不確実性に起因するパニックと週末にかけて流動性が低下した状況が重なったため、大規模な売り圧力がなくても連続的な決済が発生するに十分であった。昨夜、Abraxas Capital傘下のヘカ基金（Heka Fund）は、2038ビットコインをクレイトン（Kraken）に送金した。
規制法案が信頼を著しく損ね、ビットコインの地位が疑問視される
「10・11」以降、暗号資産市場のパフォーマンスは株式市場や貴金属市場、商品市場などのパフォーマンスに次第に劣るようになってきた。流動性の大幅な低下に加えて、当初は期待されていたものの、結果的には暗号資産と証券に同等の規制強度をもたらした市場構造法案もその要因の一つと考えられている。かつての暗号資産の繁栄は、規制環境の緩やかさに大きく依存していたが、最近ではステーブルコインやRWA（現実世界資産）のトークン化といった分野の発展が主流に取り込まれつつあるにもかかわらず、「クリプトネイティブ（暗号資産専業）」の存在は思いがけず抑圧されている。理想と現実のギャップによって、かつての過度な楽観主義が逆に作用し始めているのだ。
北京時間1月29日、米国証券取引委員会（SEC）は新たな監督指針を発表し、トークン化株式が通常の株式と同様の規制ルールに従うことを明確にしました。これにより、トークン化に対する「緩やかな規制」の期待は事実上終了した形となりました。
さらに、最近では、リスク資産もヘッジ資産も含めて、ビットコインの価格変動がそれらと一致しないという状況が続いており、ビットコイン自体の性質が疑問視されています。長期間にわたってビットコインは、テクノロジー株や金の価格に追随する傾向がありました。しかし10月以降、AIの進展によって上昇した米国株式市場や白銀の動きについても、地政学的リスクの高まりによって急騰した金の動きについても、ビットコインはついていかなかったのです。明らかに、今やAIの発展を好む投資家も、リスク回避を志向する投資家も、ビットコインよりも魅力的な代替資産が市場に存在しているのです。
連続2週間で現物ETFからの純流出額が合わせてほぼ30億ドルに達したことも、この点を間接的に裏付けています。先週末、米国株式市場や金、銀の価格が大幅に下落しましたが、資金は暗号資産市場へ流入せず、市場が暗号資産への関心を失っていることが明らかです。
2026年は、暗号通貨市場の耐性にとって極限の試練となるだろう。我々は業界が再び打撃を受けたくないと思っているが、ほとんどの人が次の意見に賛同するだろう。現在の暗号通貨業界にとって、大規模な洗牌は決して悪いことではない。。