主要な洞察：
- 5月、暗号資産市場の財政流入は大幅に減少しました。
- Bitcoin企業が残りの需要のほぼすべてを獲得した。
- 暗号資産ETFが複数日連続の資金流出を継続しました。
5月、暗号資産市場は急激な減速に見舞われ、デジタル資産財務会社への資本流入が数ヶ月ぶりの最低水準まで低下しました。DeFiLlamaのデータによると、同月の財務会社への資金流入は1億8000万ドルにとどまり、2か月間続いた大規模な資本配分の時期に幕を下ろしました。
投資家がパッシブな国債戦略を見直す中、暗号資産ETFは引き続き資金を失い続けました。この調整は、暗号資産市場全体における投資家の好みの変化を反映しています。かつてデジタル資産を蓄積していた公開企業は、投資家に暗号資産への間接的な露出を提供していました。
規制された暗号資産ETFの上場により、その利点は弱まり、より安価で流動性の高い代替手段が提供されました。その結果、財務会社は長期的な価値提案についてますます多くの質問に直面することになりました。
暗号資産市場の需要が国債企業から離れました
DeFiLlamaの記録によると、月間財務諸表の流入は4月の水準から95%減少しました。この減速は、このセクター全体で連続2か月にわたって数十億ドルの新規資本配分が行われた後におきました。投資家の関心は、公開財務諸表企業がその基盤となる資産のプレミアム評価を維持できなかったことで薄れました。
Bitcoin treasury企業は依然として残る資本の大部分を引き寄せた。これらの企業は、5月に記録された総流入額の約98%を占めた。しかし、投資家が資本の配分に対してより選択的になったため、Bitcoinに特化した投資商品に対する需要も弱まった。
Bitcoin以外では、活動は限定的でした。ZCash、Story、Suiに連動する財務製品へ小さな資金が流入しました。一方、リテコインはこの期間中にネット引き出しを記録した後、逆方向に動きました。この不均等な分配は、投資家が既存の資産を好んでおり、広範な露出を避けていたことを示唆しています。
取引所製品が継続的な償還を記録した後、市場のセンチメントはさらに弱まりました。Wu Blockchainは、SoSoValueのデータを引用し、6月1日にBitcoinスポットファンドが合計4億8400万ドルの純流出を記録したと述べました。この動きは、これらの製品からの引き出しが11回連続で続いたことを示しています。
Ethereumベースのファンドも同様のパターンをたどりました。資金流入データによると、スポットEthereum製品は純粋な償還が記録され、損失が15セッション連続で続きました。この傾向は、規制された投資商品を通じたアクセスの拡大にもかかわらず、機関需要が依然として慎重であるという懸念を強めました。
暗号資産ETFが評価モデルに圧力を強めています
Galaxy Digitalは、財務部門が異なる発展段階に入ったと主張した。同社は、単なる資金調達やトークンの蓄積では、長期的なリターンを求める投資家を満足させられなくなっていると述べた。企業は、資産価値の上昇に頼るのではなく、収益を生み出す運用戦略をますます必要としている。
仮想通貨ETFの登場により、直接的な露出への障壁が低減されたことから、環境が変化しました。投資家は企業リスクを負うことなく、規制された製品を通じて仮想通貨市場にアクセスできるようになりました。この変化により、従来の財務省企業が純資産価値に対して享受していたプレミアムが縮小しました。
Mercuryoの最高事業責任者であるアーサー・フィルストフは、ETFは物語の一部にすぎないと述べた。彼は、株式の希薄化、運営費用、貸借対照表の変動率、およびより広範な市場状況も投資家の意思決定に影響を与えると主張した。これらの要因は、財務担当企業が保有資産の価値に対して上昇するか下落するかを決定する上でますます重要になっている。
ファーストオフは、上場投資信託が評価プレミアムを実質的に抑制したと述べた。財務会社は、各報告期ごとに株主からの注目が高まっている。投資家たちは、経営陣が受動的投資商品に対して明確な優位性を示すことを期待している。
暗号資産市場の注目が収益生成へとシフト
Everstakeは、イーサリアムを保有する財務会社がステーキング収入への依存度を高めていると報告しました。同社は、そのようなデータを公表した6社の財務会社において、ステーキングが報告収入の平均60％を占めていることを確認しました。この結果は、資産の蓄積だけでは魅力が薄れつつあり、運用収入の重要性が高まっていることを示唆しています。
業界関係者は、積極的な財務管理をますます推進しています。提案された戦略には、バリデーター運用、ステーキングインフラの構築、分散型金融への参加、その他の収益生成活動が含まれます。支持者は、これらのアプローチが受動的保有者には得られない継続的な収益源を生み出せる可能性があると主張しています。
しかし、収益生成だけでは構造的な弱体化を解決できなかった。ファイストフは、継続的な希薄化と高い運営コストを抱える企業は、ステーキング収益があっても依然として脆弱であると述べた。収益は効率を向上させたが、不十分なビジネスモデルを補うことはできなかった。
その現実により、業界全体の経営チームにさらに圧力がかかるようになった。投資家たちは、単なるトークン残高ではなく、運用指標を用いて財務会社を評価するようになってきた。市場は、受動的な戦略よりも実行力を評価する傾向を示していた。
今、注目は今後の資金流入データと企業の業績報告に移っています。継続的な暗号資産ETFの資金流出は、国債評価に圧力を与え続ける可能性があります。一方、持続可能な収益成長を示す企業は、暗号資産市場全体で投資家の再注目を集める可能性があります。
投稿 Crypto Market Inflows Crash 95% as Crypto ETFs Extend Outflow Streak は最初に The Coin Republic に掲載されました。