数年間、Bitcoinは金融規制当局やケーブルニュースのチャイロンの共通の標的だった。薬物取引業者、ランサムウェア集団、マネーロンダリング業者のためのデジタル通貨、それがこれまでの物語だった。しかし実際には、犯罪者はより実用的なステーブルコインへと移行している。
Bitcoinに特化した金融サービス企業のRiverは、2024年から2026年までの複数のChainalysis Crypto Crime Reportsのデータを挙げ、5月31日にこの変化を強調しました。得られた結論は明確です。ステーブルコインは、不正な暗号資産取引量の63％以上を占め、悪意のある行為者にとってBitcoinを圧倒的に上回る選好ツールとなっています。
犯罪者が切り替えた理由、そしてそれがなぜ理にかなっているか
クロスボーダーペイメントの運用を行っている、マネーロンダリングを行っている、または大規模な詐欺を支援している場合、週末に運転資金が10％変動するのは最も避けたいことです。米ドルなどの法定通貨に連動するステーブルコインは、この問題を完全に解消します。
この傾向は一夜にして現れたわけではありません。犯罪資金におけるステーブルコインへのシフトは2022年頃から始まり、それ以降さらに加速しています。特にオンライン詐欺は、ステーブルコイン市場シェアを支配し、不正なステーブルコイン利用をも支配しているTetherの主力ステーブルコインであるUSDTに大きくシフトしています。
TRM Labsのデータによると、不正なステーブルコインの取引量は1年間で約250億ドルに達しました。この数字は、TRM Labsによると2025年に記録的な1580億ドルに達した全体的な不正な暗号資産活動の文脈の中に位置しています。
Bitcoinは犯罪者のツールキットから消えていない。ランサムウェア支払いやダークネットマーケットの取引において、依然として最も好まれる手段であり、これらの分野では価格安定性よりも擬似匿名性と確立されたインフラがより重要である。支払いを要求するランサムウェア運営者は、被害者が比較的容易にBitcoinを入手できることを理由にBitcoinを望んでいる。また、ダークネットマーケットは10年以上にわたりBitcoinのインフラに基づいて構築されてきた。
ステーブルコイン発行者への規制圧力の高まり
このデータは、特にTetherにとって不快なSpotlightを生み出しています。同社は、違法活動に関連する3億4400万ドルのUSDTを凍結するなど、法執行機関と協力して対応しています。これは意味のある数値ですが、年間ステーブルコインを通じて流れている250億ドルの違法取引額に比べればごく一部にすぎません。
テザーがウォレットの凍結を許容する姿勢は、分散化支持者が長年警告してきた特徴を浮き彫りにしている：中央集権的なステーブルコイン発行者は、スイッチを一つ切り替えるだけでユーザーの資金を凍結できる。犯罪者にとっては、これが新たなリスクとなっている。規制当局にとっては、ますます積極的に使用される手段となっている。
USDCの発行元であるCircleも同様の注目を浴びている。ChainalysisやTRM Labsなどのブロックチェーン分析企業がこれらのパターンを継続して記録する中、世界中の規制当局は、より厳格なステーブルコイン監督のための証拠基盤を構築している。
これは投資家にとって何を意味するか
Bitcoin保有者にとって、このデータは逆説的に前向きな意味を持つ。「Bitcoinは犯罪者向け」という物語は、機関投資家の採用に対する最も持続的な障壁の一つだった。もしデータが明確に、犯罪者がステーブルコインへ移行していることを示せば、Bitcoinを資産クラスとして攻撃するための最も簡単な修辞的攻撃の一つが取り除かれる。
ステーブルコイン利用者やDeFi参加者にとって、その影響はより複雑です。発行体に対する規制強化により、エコシステム全体に波及する新たなコンプライアンス要件が導入される可能性があります。たとえば、オンチェーン振替に対して一定の基準を超えた場合の必須KYCや、ウォレットのブラックリスト拡大、厳格化された償還プロセスなどが考えられます。
ステーブルコイン発行体間の競争環境も変化する可能性がある。USDTが不正取引において過大な役割を果たしているため、Tetherが不均衡な規制圧力に直面した場合、コンプライアンス履歴がよりクリーンな競合他社が市場シェアを拡大する可能性がある。