Ethereumの蓄積は明確な構造的変化を示しています。マクロレベルでは、ホエールの蓄積が下落を吸収し始めています。新たに2つのETHホエールアドレスが、1億2591万ドル分のETHを引き出しました。
彼らの購入パターンは、Bitmineに関連する以前の蓄積行動と密接に一致しています。これは、BitmineがRussell 3000インデックスに事前組み込まれるという文脈で発生しています。
ただし、BitmineはバランスシートにETHを追加している唯一の企業プレーヤーではありません。以下のチャートが示すように、企業のETH保有高はすでに160億ドルに達しています。
CoinGlassのデータによると、戦略的にEthereumを保有する企業は合計で733万ETHを保有しています。これはEthereumの総供給量の約6%が企業の貸借対照表に保有されていることを意味します。
注目すべきは、この時点でETFの資金流出がより大きな影響を及ぼし始める点です。これまでのところ、これらの資金流出は市場の sentiment に圧力をかけ、Ethereumが5月に8%の修正を受ける要因となりました。
しかし、イーサリアムETFを通じた機関の露出が減少し、企業保有が増加していることは、イーサリアム周辺での初期段階の構造的再配置を示唆しています。
Ethereum ETFがバブルの物語を後押し
Ethereumの[ETH] ETFからの資金流出も増加しています。
5月の時点で、Ethereum ETFは約-3億ドルのネットフローを記録しており、投資家がこの資産への露出を減らしていることを意味しています。
これは、AMBCryptoのレポートによってさらに裏付けられています。それによると、ブラックロックのETFにおける機関投資家の保有比率が5％低下し、ハーバード大学がEthereum ETFの保有資産を売却したことが示されています。
技術的な面では、影響は顕著です。
Ethereum [ETH]は5月に約8.9%下落し、Bitcoin [BTC]のわずか1.37%の調整と比較して約8倍弱い動きとなっています。これは、Ethereumの第2四半期のパフォーマンスがBitcoinに強く連動するのではなく、内部要因によって主導されていることを示しており、このサイクルにおける2つ目の重要な乖離となっています。
最初の乖離？ETFによる露出が継続して減少する中、Ethereumの「保有」に関する物語が拡大している。
最終サマリー
- ETFの資金流出は機関投資家のリスク軽減を反映しており、感情に重圧をかけ、イーサリアムの5月の8%の修正をもたらしました。
- ETFの露出が減少する中、企業によるETH保有の増加と大型投資家の買い込みは、ポジションの長期的な構造的変化を示唆しています。