アナリストたちは、短期的な圧力に対して慎重でありながら、同社の進化するビジネスモデルに対して楽観的な反応を示し、暗号資産取引所四半期利益予想を下回ったにもかかわらず、Coinbase（COIN）の株式は金曜日に12％上昇した。
同社は17億1千万ドルの純収益を報告したが、ウォールストリートの予想である18億1千万ドルを下回った。一方、コア営業利益（調整済みEBITDA）は5億6600万ドルとなり、約6億5300万ドルという市場予想を下回った。
Coinbaseは、一般に接受された会計基準（GAAP）に基づき、6億6700万ドルの純損失を報告しました。主な要因は、暗号資産投資ポートフォリオにおける7億1800万ドルの評価損と、戦略的投資における3億9500万ドルの損失です。
バークレイズのアナリスト、ベンジャミン・ブディッシュは、四半期を「全体的に予想外の結果」と呼び、取引収益とサブスクリプション収益の弱さ、および予想を上回る運営費用を挙げた。ブディッシュは、取引活動、ステーブルコイン関連の利子収入、および暗号資産価格が依然としてコインベースの業績の大部分を占めているとして、目標株価を258ドルから149ドルに引き下げた。
しかし、彼は、USDCの時価総額におけるCoinbaseのシェア拡大、Coinbase Oneの加入者数の増加、および四半期ごとに約8％の発行済み株式数を削減した継続的な自社株買いを含む前向きな傾向を認めた。
ベンチマークのマーク・パルマーは、より楽観的な長期的な見通しを示しました。パルマーは、 headlines の結果が下方修正された一方で、Coinbase の拡大するデリバティブ事業、製品ラインナップの拡充、およびステーブルコインの採用を、同社がより「多様化され、耐久性のある」企業へと成長している兆しと指摘しました。彼は株式への「買い」評価を維持しましたが、目標株価を421ドルから267ドルに半分に引き下げました。
Clear StreetのOwen Lauは、Coinbaseの消費者収益化が圧力を受けていると指摘し、小売取引の手数料率が第3四半期の1.43％から第4四半期には1.31％に低下したと述べた。この低下は、高度な取引ツールへの移行とCoinbase Oneのサブスクリプションモデルによって引き起こされ、1回の取引あたりの収益を減らしたが、利用者の関与度の向上とクロスセールスの強化によって一部相殺された。彼は、暗号資産市場の長期的な下落、小売参加の弱さ、そしてよりハーキッシュなマクロ環境を理由に、目標株価を344ドルから277ドルに引き下げた。
Lauは、弱い実績にもかかわらず、Coinbaseの長期的なポジショニングはより強固であると述べました。同社は現在、年間収益が1億ドルを超える12の事業ラインを有しており、そのうち2つは10億ドルを超えています。彼は、同社のベースレイヤーネットワーク、デリバティブプラットフォーム、拡大するステーブルコインインフラが、取引を超えたより広範な用途の兆しを示していると指摘しました。
JPMorganは、同報告を受けてCOINの目標株価を引き下げ、短期的な利益圧力に言及しました。
しかし、Coinbaseは、141億ドルの総可用リソースを背景に、市場サイクルを通じて調整済みEBITDAを黒字に維持することへのコミットメントを再確認しました。経営陣は、営業収益の一部を用いて株式を買い戻し、Bitcoin BTC$66,560.23を蓄積し続けていると述べました。