ミシガン州の夫婦が、Bitcoinを担保としてファンニーマーが保証する住宅ローンで家を購入しました。彼らはBitcoinを一切売却していません。
6月4日に資金が供与されたこのローンは、CoinbaseとBetter Home & Finance Holding Co.（BETR）の提携によって実現しました。これは、政府支援企業がこのような構造のコンフォーミング住宅ローンを受け入れた初の事例です。
ローンが実際にどのように機能するか
これは、融資審査にBitcoinを組み込んだ単一の住宅ローンではありません。実際には、決済時に2つのローンがバンドルされています。
最初はファンニーメーが保証する標準的な住宅ローンです。二つ目は、借り手のデジタル資産を担保とした別途のローンです。デジタル資産は、同社の機関向け保管サービスであるCoinbase Primeに預けられています。BTCを担保に提供する場合、貸し出された金額10万ドルに対して25万ドルのBitcoinを担保として提供する必要があり、カバレッジ率は250％です。一方、ステーブルコインのUSDCについては、この比率が125％に低下します。
借り手が支払いを遅延させた場合、暗号資産の清算は60日間の遅延が経過してから発生します。全額返済後、借り手はデジタル資産を返還されます。
規制のレーン
2025年6月、連邦住宅金融機関（FHFA）は、ファニーメイとフレディマックの両者に、住宅ローンリスク評価においてデジタル資産の保有状況を考慮するよう指示を発出した。
BetterとCoinbaseは3月26日に提携を発表し、その後の数ヶ月で製品フレームワークを構築しました。Betterは貸出業務を担当し、Coinbaseは保管とコンプライアンスを管理しています。
2026年夏までに全国展開が予想されており、初期段階ではBitcoinとUSDCのみを担保として受け入れます。ファニーメイは、暗号資産担保が従来の住宅ローン自体ではなく、2番目のローンを裏付けるため、Bitcoinの価格変動に直接さらされていません。
暗号資産保有者が注目すべき理由
即時のメリットは税効率の向上です。現在の米国税法では、Bitcoinを売却して頭金を賄うと資本利得税が発生しますが、この製品はそれを完全に回避します。借り手はBitcoinを売却せずに担保として提供します。売却がなければ課税対象とはなりません。保有者自身は所有権を維持しつつ、保有資産にロックされている資本にアクセスできます。
リスクは現実のものです。Bitcoinが急落すると、これらの二次ローン全体でマージンコール型の清算が広がる可能性があります。歴史的に見て、Bitcoinは70％以上下落したことが複数回あります。250％のカバレッジレシオは緩衝材を提供しますが、その緩衝材も試される可能性があります。