CoinbaseとBetter、米国で初の暗号資産裏付けの適合住宅ローンを提供

CoinbaseとBetter Home & Financeは、米国史上初のコンフォーミングな暗号資産担保住宅ローンを実用化し、借り手が保有資産を売却せずにBitcoinまたはUSDCを担保としてFannie Mae支援の住宅ローンを取得できるようにしました。

この製品は、ニッチなプライベートオファリングとしてではなく、アメリカの住宅購入の半分以上を支える連邦インフラによって裏付けられたGSE準拠の金融商品として、12兆ドルの米国住宅抵当市場に直接接続されます。

表面の見出しは歴史的です。その背後にあるメカニズムが、実際のトレードオフの所在です。Bitcoinは担保目的で市場価値の40%に割引され、USDCは80%に割引されます。100,000ドルのBitcoinを担保として提供する借り手は、40,000ドルの利用可能な頭金クレジットを受け取ります。このヘアカットはGSEsにとって計算を可能にしますが、借り手には大幅な過剰担保を要求します。

この記事が答える質問：このフレームワークの下で暗号通貨を使って家を購入するには実際に何が必要で、この製品の存在は機関向け住宅ローンインフラがどこに向かっていることを示しているのか？

主要なポイント：

ポリシーのトリガー：FHFA長官のビル・パルトは2025年6月25日、ファニーメイとフレディマックに対して、暗号資産を資産としての融資ガイドラインの策定を指示し、この製品のための規制的基盤を提供しました。
ヘアカットメカニズム：BTCは市場価格の40%と評価され、USDCは80%です。$100,000のBTC保有資産は$40,000の適合する担保を生み出します。
最初の実施者：CoinbaseとBetter Home & Financeは、この構造下での最初の適合ローンを実行中であり、貸主のNewrezはその後、独自の暗号資産担保プログラムを開始しました。
範囲の制限：AML準拠で60日間の保有履歴のある米国規制取引所に保有されている資産に限ります。コールドウォレット、DeFi保有資産、ステーキング資産は対象外です。

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ローン構造の実際の仕組み

この製品は、2つの金融商品が重ね合わされた構造になっており、第一順位のファニー・メイ支援住宅ローンと、クレジットカードの頭金をカバーする第二順位住宅ローンから成ります。担保には暗号資産が使用され、Coinbaseが担保資産を保管します。借り手は所有権を移転しませんが、ローン期間中は担保が差し押さえられます。

ヘアカットが決定的な制約です。Bitcoinを40%の評価率で使用して$80,000の資格のある頭金クレジットを生成するには、借り手は$200,000分のBTCを担保として提供する必要があります。

USDCの80%のレートは資本効率が高く、100,000ドルのUSDCは80,000ドルの利用可能なコラテラルを生み出しますが、依然として十分な過剰コラテラルバッファーが必要です。

Fannie Maeの変動率ハアトリック枠 m ワークは、借り手側での強制清算を引き起こすことなく、この資産クラスの価格変動を吸収することを目的としています。

マージンコールは発生しません。コラテラルは短期的な価格下落の影響を受けません。暗号資産の保有資産は、60日以上遅延した場合にのみ貸主に対して実行可能となり、これは標準的な競売の期間と整合し、住宅ローンの信用リスクを暗号資産の日次変動率から意図的に分離しています。

対象資産は、AMLコンプライアンスを完全に満たし、最低60日間の文書化された保有履歴を持つ米国規制下の取引所に保有されている必要があります。コールドウォレットは対象外です。DeFi保有資産は対象外です。ステーク済み資産も対象外です。この枠組みは意図的に狭く設定されており、柔軟性よりもGSE互換性を優先しており、これが準拠状態への唯一の道です。

この方針のアーキテクチャは、FHFAディレクターのPulteが2025年6月25日に発令した、Fannie MaeおよびFreddie Macに対してデジタル資産の正式な貸付指針を開発するよう指示した指令に直接由来しています。変動率の取り扱いおよびドキュメンテーション基準をカバーするフェーズ1のフレームワーク案は現在、FHFAによって審査中であり、フェーズ2の基準が導入されるまでには6〜12ヶ月の期間が見込まれています。

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投稿 Coinbase、初の暗号資産担保準拠住宅ローンを提供は Cryptonews に最初に掲載されました。