キーポイント
CoinbaseとBetter Home & Finance Holding Companyは6月4日、BTCを担保とした初のFannie Mae保証住宅ローンを完了しました。両社は、今後数ヶ月以内に、米国国内の資格のある借り手に対してこの製品を提供する予定です。現在、この製品はBTCとUSDCを有効な担保としてサポートしており、Betterはローン期間中、Coinbaseのプラットフォーム上の預託口座を通じて担保として提供された暗号資産を保有します。Betterは、BTCの価格の日常的な変動によって証拠金追徴や強制清算が発生することはないとしていますが、借り手が支払いを60日遅延した場合、Betterは担保として提供された暗号資産を清算することができます。この製品は、FHFAのディレクターであるBill Pulteが、中央集権的取引所に保有されるデジタル資産を有効な担保として認めるよう機関に指示したことで実現可能となりました。
なぜ重要か：暗号資産担保の住宅ローンは、現物売却を必要とせずに、デジタル資産の保有を借入可能額に変える可能性があります。
マーケットセンチメント
慎重に楽観的、リスクオン、政策主導。
理由：CoinbaseとBetterは、BTCを担保とした初のファンニーマー支援住宅ローンを完了し、暗号資産保有のより広範な利用可能性を裏付けました。
類似した過去の事例
SECは2024年1月10日、複数のスポットBitcoin ETPの株式の上場および取引を承認し、証券口座を通じたBitcoinへの規制されたアクセスチャネルを開設しました。このアクセスチャネルは、従来の金融への暗号資産統合における認知された先例となりました。（SEC）違い：モーゲージ製品は投資の枠組みとして暗号資産を使用するのではなく、クレジットの担保として使用するため、取引アクセスよりもクレジットパフォーマンスと保管ルールが重要です。
リップル効果
住宅ローン提供者が中央管理型の暗号資産を担保として受け入れれば、スポット売却なしに暗号資産の資産価値が不動産市場における借入可能額となる。借り手が清算よりも担保付きクレジットを好む場合、このチャネルは対象資産の保有期間を延長するのを支援する。導入条件が安定したままであれば、他のローン提供者も同様の担保ワークフローを評価する可能性がある。
機会とリスク
機会：全国展開が開始されると、借り手の採用は暗号資産担保クレジットの普及シグナルとなる可能性があります。投資家は、暗号資産担保サービスに関連する企業への露出を追加する前に、製品の期間を確認できます。
リスク：借り手が60日遅延清算の閾値に近づいた場合、高レバレッジの担保構造への露出を減らすことで、強制売却のリスクを抑制できます。担保の対象範囲が狭まると、採用シグナルは弱まります。