CME、暗号資産パフォーマンス契約を巡りCFTCを訴え、92％のデリバティブ独占を守っていると非難

CMEグループは、同取引所が米国におけるデリバティブ市場でのほぼ独占的地位を守るために裁判所を利用していると批判する暗号資産政策擁護者たちの攻撃を受けている。 Hyperliquid Policy CenterのCEOであるJake Chervinskyは、同取引所が米国商品先物取引委員会（CFTC）とその議長であるマイケル・ゼリグを、最近承認された規制された暗号資産無期限先物に対して訴えた直後に、今週CMEを強く非難した。Chervinskyは6月19日にX上で投稿し、この訴訟を「衝撃的な誤算」と呼び、CMEが「競争を恐れる卑劣な既存の独占企業」であることを露呈したと非難した。 Hyperliquidは6月18日の投稿でBetter Marketsのデータを引用し、CMEの支配力がいかに巨大であるかを浮き彫りにした。その投稿によると、米国での取引所取引デリバティブの約92％がCMEで取引されているという。「一つの取引所がそのような取引高を占めると、他のすべての参加者がそのコストを負担することになる。選択肢が減り、価格が上昇する」と同団体は主張し、長年にわたり米国トレーダーが無期限型製品にアクセスするために海外へ流出せざるを得なかった状況が、最近規制当局が国内で準拠する道を開いたことで初めて終了したと述べた。 法的争いの引き金となったもの この訴訟は、CoinbaseやKalshiなどの米国プラットフォームでの規制された暗号資産無期限先物の承認をCFTCが行った決定に挑戦するものであり、以前の報道によれば、すでに10億ドル以上の取引高を生み出している。CMEは、これらの無期限契約が当局によって誤って分類されたと主張し、それらは従来の先物ではなく、ドッド・フランク法第7章の枠組みに基づくスワップとして規制されるべきだと主張している。CMEは公的コメントおよび裁判所への提出文書で、CFTCが類似する金融商品に対する既存の取り扱いから逸脱し、正式な規則制定プロセスを経ずに新しい商品タイプを承認したと述べている。 CMEの退任予定のCEOであるTerrence Duffyは今週CNBCに対し、承認後すぐに法的措置を講じる計画であると語り、スワップ対先物という主張を再確認した。 市場と規制当局にとっての重要性 HyperliquidとChervinskyは、この訴訟を、長年にわたり米国市場で存在しなかった真正な新規デリバティブ製品——無期限先物——が初めて規制された米国市場に登場するというタイミングで、既存企業が競争に反発しているものと位置づけている。同団体はまた、CFTC議長マイケル・ゼリグの最近の発言「既得権益は常に未来を恐れる」という言葉を引用し、伝統的な企業が新規参入者に対して抵抗するのは常套手段であると主張している。 この紛争は、規制当局自身が問題となっている分類ルールを見直している最中に発生している。CFTCと証券取引委員会（SEC）は共同で公的意見募集を開始し、スワップ、セキュリティーベースド・スワップ、混合スワップおよびその他の現代的なデリバティブをドッド・フランク法下でどのように扱うべきかについて意見を求めている。両機関は、この見直しが「長年にわたる曖昧さ」を解消できると述べており、SEC議長のポール・アトキンスは明確化が待たれていると語っている。この意見募集は、連邦公報に掲載されてから60日間公開される。 要約すると：この対立は、ドッド・フランク法の法的解釈を守ろうとする支配的な取引所と、無期限先物への規制された道を開くことで長年にわたる海外依存からの脱却を実現し、米国デリバティブ市場にさらに多くの競争と選択肢をもたらす可能性があるという暗号資産企業および擁護者たちとの間で起きている。