ブルームバーグの報道によると、CMEグループとニューヨーク証券取引所の親会社であるインターコンチネンタル・エクスチェンジは、米国の規制当局および議会に対し、分散型デリバティブ取引所Hyperliquidへの監視を強化するよう要請している。
両方の取引所運営者は、Hyperliquidの急速に拡大するパーペチュアル先物市場について、商品先物取引委員会の役員および議会議員に懸念を提起しました。彼らの懸念は、市場操作、制裁回避、および分散型取引活動が従来の商品価格発見に与える可能性のある影響に集中しています。
Hyperliquidは、パーペチュアルフューチャーズおよび商品や株式などの資産に対するシンセティックなエクスポージャーにおいて高い取引高を誇り、最大級のオンチェーンデリバティブ取引プラットフォームの一つとなりました。このプラットフォームは24時間365日稼働しており、ユーザーは従来の取引所の取引時間外でもレバレッジ製品を取引できます。
報告書によると、CMEとICEは、Hyperliquidの分散型構造と主に匿名の取引環境が、悪意のある行為者によって価格を操作されたり、金融規制を回避されたりする可能性があると認識しています。これらの企業は、米国ユーザーにデリバティブを提供するプラットフォームに対するCFTCの登録要件を含む、より厳しい監督を求めて動いているとのことです。
CMEとICEが市場操作の懸念を提起
CMEおよびICEは、世界最大級の規制済みデリバティブおよび商品市場を運営しています。彼らの懸念は、Hyperliquidの取引活動が、従来の市場が規制された取引所とベンチマークプロセスに依存している石油などの分野における参照価格に影響を与える可能性があるかどうかに集中しているとのことです。
HIP-3を通じたHyperliquidのシンセティック市場への拡大により、同プラットフォームは長年伝統的取引所が支配してきた市場に近づいています。これらの製品により、トレーダーはオンチェーン契約を通じて株式や商品などの資産にアクセスできます。
従来の取引所運営者は、大規模な参加者が取引を調整したり、内部情報を使用したり、制裁対象国と関連するエージェントを通じて取引を経由したりした場合、匿名または軽微な規制の下での取引プラットフォームがリスクを生む可能性があると主張しています。
CMEが自社の暗号資産デリバティブ事業を拡大しているという状況の中で、これらの懸念が生じています。同取引所は、規制当局の承認を経て、6月1日にBitcoin変動率先物、6月8日にNasdaq CME暗号資産インデックス先物を導入する準備を進めています。これらの製品は、規制された暗号資産への露出を求める機関投資家を対象としています。
Hyperliquid、オンチェーンマーケットモデルを防衛
Hyperliquidは、その報告に対して懸念を根拠がないとして拒否しました。応答する中で、同プラットフォームは、パブリックブロックチェーンが透明な取引記録を提供し、プライベートな市場構造よりも隠された操作を困難にすると主張しました。
分散型取引所は、そのモデルが24/7の市場アクセス、価格ギャップの縮小、および市場活動への公開可視性を提供すると述べました。また、オンチェーンシステムは、取引と保有資産を公開インフラ上で確認できるため、規制当局にとってより開かれた環境を生み出すことができるとも述べました。
Hyperliquidはオンチェーンデリバティブ分野で急速に成長しています。2026年5月現在、Hyperliquidはオンチェーンデリバティブ分野で発生した手数料の53%を支配しており、未決済高は24億5千万ドルに達しています。このプラットフォームの成長により、中央集権型暗号資産取引所や従来のデリバティブ取引所との直接的な競合関係が築かれています。
同時に、暗号通貨調査員のZachXBTは、ICEがPolymarketと財務的な関係があることを指摘し、NYSEの所有者であるICEがHyperliquidに対して懸念を示している一方で、予測市場プラットフォームには懸念を示さない理由を疑問視しています。
彼の投稿に添付されたスクリーンショットattachedによると、ICEは2026年3月に、以前の10億ドルの投資に続き、Polymarketに6億ドルの投資を完了し、報告されたステークは約16億4千万ドルとなった。このコメントは、従来の取引所がオンチェーンの競合に対して均等に注目しているかどうかという議論にさらに一層の深みを加えた。
エコシステムに関連するロビー団体であるHyperliquid Policy Centerは、米国参加のための法的道筋についてCFTCと会談したと報告されています。同団体は、パブリックブロックチェーン市場と中央集権的取引所との違いを認識しつつ、規制されたアクセスを可能にする枠組みを求めています。
HYPEの価格が監督報告書後に下落
Bloombergの報道後、HyperliquidのネイティブトークンHYPEは下落しました。トークンは45ドル以上から43ドル以下まで下がりましたが、その後44ドル前後で取引され、24時間全体では依然として高水準を維持しました。
この動きは、その週の初めに強力な上昇が続いていた後に行われました。HYPEは、CoinbaseとCircleがHyperliquidと提携したことを発表した後に上昇しました。Coinbaseは、プラットフォームに展開される公式USDC財務パートナーになると発表し、エコシステムに主要な米国暗号資産企業を加えました。
市場の反応は、規制に関する疑問がHyperliquidの評価と成長見通しの中心であることを示している。CFTCによる正式な登録パスが、より広範な機関投資家のアクセスを後押しする可能性があるが、より厳しい規制はプラットフォームがユーザーにサービスを提供する方法を変える可能性もある。
米国の議員たちがより広範な暗号資産市場構造に関する法案を推進する中、この議論が起こっています。CLARITY法案最近上院銀行委員会を通過し、デジタル資産の証券および商品の規制方法を定めることを目的としています。