トム・エマー下院議員は、CLARITY法案が一夜にして実現したわけではないことを知ってほしいと述べています。下院多数党党鞭で、議会暗号資産カウカスの共同議長を務めるエマー氏は、2025年デジタル資産市場明確化法案を、連邦政府によるデジタル資産の規制枠組みを構築しようとする議会の試みの「5番目または6番目の改訂版」と説明しました。
CLARITY法が実際に何を行うか
正式名称がH.R. 3633であるこの法案は、2025年5月29日に下院金融サービス委員会委員長であるフレンチ・ヒル下院議員によって提出されました。その核心的な目的は、デジタル資産に関してどの連邦機関が何を管轄するかを明確にすることです。
現在、SECとCFTCは暗号資産市場について重複し、時には矛盾する主張をしています。CLARITY法案は、両機関の管轄範囲に明確な線を引きます。
より革新的な規定の一つに、「マチュア・ブロックチェーン」テストと呼ばれるものがあります。これは、デジタル資産がセキュリティではなく商品として分類されるタイミングを判断するための枠組みです。ネットワークが特定の分散化の基準を満たした場合、そのネイティブトークンはSECの監督対象となる投資契約ではなく、デジタル商品として扱われる可能性があります。
この法案は、特定の分散型ネットワークを証券と見なさないと定め、非預託型デジタル資産プロバイダーをマネーロンダリング業者と分類しないことを明確にしています。エマー氏は、この条項に関する法執行機関の懸念を誇張されていると切り捨て、この法案の枠組みがイノベーションを圧迫することなく不正金融リスクを適切に対処すると自信を示しています。
議会を通る長い道のり
2025年7月17日、下院は両党協力で294対134の票でCLARITY法案を可決しました。その後、上院銀行委員会は2026年5月14日、15対9の票で更新版の法案を推進しました。
エマーの関与は、この単一の法案にとどまらない。彼は以前、ブロックチェーン規制の明確性法を導入・再導入しており、その内容の一部は最終的にCLARITY法案に取り入れられた。彼が現在の法案を5番目または6番目のバージョンと位置づけていることから、この任務の難しさとその支持者たちの粘り強さが伺える。
これは投資家にとって何を意味するのか
「成熟したブロックチェーン」のテストは、主要なレイヤー1ネットワークとそのエコシステムにとって特に重要な影響を及ぼす可能性があります。ブロックチェーンが十分な分散化を示せれば、そのトークンはSECの監督に伴うより重い証券規制から逃れることができます。これは、トークンが取引所に上場される方法、小売投資家へのマーケティング方法、そしてプロジェクトがガバナンスを構築する方法に直接的な影響を及ぼします。
DeFiに特化して言えば、非預託型プロバイダーの規定は画期的となる可能性があります。非預託型ソフトウェアの作成やデプロイがマネートランスミッターであることを意味しないと明確にすれば、アメリカの開発者に対する大きな抑止効果を除去できます。
しかし、この法案は上院全体の承認をまだ必要としており、下院と上院の案の調整により変更が生じる可能性があります。下院の294対134の証拠金と上院委員会の15対9の投票との差は、上院がより厳しい審議の場となることを示しており、最終的な法案の内容は下院が可決した案と異なる可能性があります。